하나증권이 테슬라의 올 3분기 판매량 감소보다는 수익성에 주목해야 한다는 의견을 내놨다.
송선재 하나증권 연구원은 지난 3일 "3분기 일시적인 둔화는 생산전략 상의 이유이고, 전체적인 성장 궤도에서 벗어났다가 판단하지 않는다"며 "3분기의 총매출이익률(GPM)에 주목해야 한다"고 밝혔다.
미국 증권거래위원회에 따르면 테슬라의 2023년 3분기 판매량은 43.5만 대로 전년대비 27% 증가했지만 전분기 대비로는 7% 감소했다. 이는 시장의 전망치인 46.1만 대를 6% 하회한 수치다.
송 연구원은 "태슬라의 판매량 감소는 4분기 이후 사이버트럭 양산과 이후 이어질 신공장 증설 발표 등으로 해소될 수 있다"며 "투자자들의 단기 관심은 10월 18일(현지 시간 기준) 발표될 수익성에 초점이 맞춰질 것"이라고 짚었다.
테슬라는 지난 1분기부터 물량 확대를 중점으로 판매 전략을 짜면서 차량 가격인하에 따른 수익성 하락이 발생 중이었다. 실제 지난해 3분기 GPM은 25.1%였지만, 올 2분기는 18.2%까지 하락했다.
이번 3분기에는 판매량이 2분기보다 하락했다는 점에서 추가적인 수익성 하락이 예상되고 있다.
송 연구원은 "사이버트럭 양산 전까지 수익성 하락폭이 어느 수준에서 제어되었는지가 중요할 것"이라며 "3분기 GPM에 주목해야 한다"고 분석했다.
김강민 데이터투자 기자 kkm@datatooza.com
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