20일 미국 증권거래위원회에 따르면 SM에너지는 2025년 11월 2일, Civitas 리소스와의 합병 계획을 발표했다.
이 합병은 SM에너지의 자회사인 Cars Merger Sub, Inc.가 Civitas와 합병하여 Civitas가 SM에너지의 완전 자회사로 남는 첫 번째 합병과, 그 후 Civitas가 SM에너지와 합병하여 SM에너지가 계속해서 생존하는 두 번째 합병으로 구성된다.
2025년 12월 5일, SM에너지는 미국 증권거래위원회(SEC)에 등록신청서를 제출했으며, 이 신청서는 2025년 12월 19일에 효력을 발휘했다.
이 등록신청서에는 합병과 관련된 SM에너지와 Civitas의 공동 위임장 및 투자설명서가 포함되어 있다.
현재까지 SM에너지는 여러 주주로부터 위임장 및 투자설명서에 대한 정보 부족을 주장하는 요구서를 받았다.SM에너지는 이러한 요구서에 대해 추가적인 공개가 필요하지 않다고 밝혔다.
부인하고 있지만, 합병의 완료에 지장을 줄 수 있는 위험을 피하기 위해 추가적인 정보를 자발적으로 공개하기로 결정했다.
SM에너지는 Evercore를 통해 2025년 10월 1일 기준으로 SM에너지가 생성할 것으로 예상되는 미래 현금 흐름의 세후 순현재가치를 계산했다.
이 분석에 따르면, SM에너지의 주식 가치는 주당 15.47달러에서 22.63달러로 평가되며, 2025년 10월 30일 SM에너지의 종가인 20.54달러와 비교된다.
Civitas에 대한 분석에서도 비슷한 방식으로 평가가 이루어졌으며, Civitas의 주식 가치는 주당 23.22달러에서 33.09달러로 평가되었다.
SM에너지는 2025년 9월 30일 기준으로 약 25억 7,400만 달러의 순부채와 1억 1,680만 주의 완전 희석 주식을 보유하고 있으며, 이로 인해 주당 주식 가치는 20.54달러로 평가된다.
Civitas는 2025년 9월 30일 기준으로 약 49억 4,500만 달러의 순부채를 보유하고 있으며, 주당 주식 가치는 28.72달러로 평가된다.
이와 같은 분석을 통해 SM에너지는 현재 재무상태가 양호하며, 합병을 통해 시너지를 창출할 것으로 기대하고 있다.
그러나 합병 과정에서 발생할 수 있는 법적 문제와 주주들의 요구에 대한 대응이 향후 중요한 변수로 작용할 것으로 보인다.
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