22일 미국 증권거래위원회에 따르면 2026년 5월 21일, 매큐언(뉴욕증권거래소/토론토증권거래소: MUX)은 아르헨티나 산 호세 광산에서 4940만 달러의 배당금을 수령했다.
이로 인해 2026년 산 호세에서 수령한 총 배당금은 5820만 달러에 이르며, 이는 원래 예상했던 연간 4000만~5000만 달러를 이미 초과한 수치다.
주주들에게 이는 중요한 이유가 있다. 내부에서 생성된 현금은 자본의 가장 좋은 원천이기 때문이다. 이는 회사가 주식 희석을 최소화하면서 성장할 수 있게 해주며, 이는 주가 상승의 중요한 요소다.
현재 금과 은 가격을 감안할 때, 매큐언은 운영이 예상대로 진행된다. 자산에서 생성된 현금을 통해 계획된 생산 성장을 대부분 자금을 조달할 수 있을 것으로 믿고 있다.
2030년까지 생산량을 25만~30만 GEO로 두 배로 늘릴 계획이다. 매큐언의 산 호세에서의 49% 지분에 따른 생산량은 2026년에 5만9000~6만4000 GEO로 예상되며, AISC는 GEO당 2300~2500달러로 예상된다.
4940만 달러의 배당금 수령은 이미 개선되고 있는 재무 상태를 더욱 강화한다. 2026년 3월 31일 기준으로 매큐언은 5650만 달러의 현금 및 현금성 자산, 1350만 달러의 유가증권, 1570만 달러의 매큐언 구리 대출의 액면가, 매큐언 구리와 파라곤 어드밴스드 랩스에 대한 각각 4억5700만 달러와 2040만 달러의 시장 가치를 보유하고 있다.
부채는 2030년에 만기가 도래하는 1억1000만 달러의 장기 전환사채와 2000만 달러의 대출 약정으로 구성된다.
매큐언의 단기 목표는 간단하다. 향후 몇 년 동안 생산을 의미 있게 증가시키고 운영의 품질과 내구성을 개선하는 것이다. 매큐언은 2030년까지 생산량을 두 배로 늘리기 위한 기반을 마련하고 있으며, 몇 가지 주요 성과가 향후 몇 달 내에 기대된다.
스톡 광산(폭스 복합체, 온타리오주 팀민스)에서의 초기 생산은 2026년 하반기에 예상되며, 상업 생산은 2027년에 이루어질 것으로 보인다. 스톡 광산은 폭스 복합체의 생산 원가를 낮출 것으로 예상된다. 현재 추정에 따르면 광산의 수명은 약 6년이며, 추가 탐사를 통해 시간이 지남에 따라 이 기간이 연장될 가능성이 있다.
그레이 폭스(폭스 복합체, 온타리오주 팀민스)의 예비 타당성 조사가 완료 단계에 있으며, 몇 달 내에 발표될 예정이다. 그레이 폭스는 폭스 복합체의 생산 수명을 크게 연장할 수 있는 잠재력을 가지고 있다.
엘 갈로(시날로아, 멕시코)에서는 엔지니어링 작업이 순조롭게 진행되고 있으며, 밀 건설은 3분기 초에 시작될 예정이다. 1단계 생산은 2027년 중반을 목표로 하며, 연간 약 2만 GEO를 10년 동안 생산할 것으로 예상된다. 엘 갈로의 매력적인 점은 기존 인프라와 토지 위치가 비교적 적은 자본 요구로 추가 생산 성장을 가능하게 할 수 있다는 점이다. 향후 단계는 광산 수명을 실질적으로 연장하고 연간 생산량을 약 4만~5만 GEO로 증가시킬 수 있다.
매큐언은 금과 은 생산의 성장 기반을 제공하며, 아메리카 대륙에서 큰 구리 개발 프로젝트를 보유하고 있다. 매큐언은 매큐언 구리의 46.3% 지분을 보유하고 있으며, 이는 아르헨티나 산 후안 주에 위치한 대규모 장기 구리 개발 프로젝트인 로스 아술레스의 지분이다. 매큐언 구리의 마지막 자금 조달에 따르면, 매큐언의 지분 가치는 4억5700만 달러에 달한다.
로스 아술레스 구리 프로젝트는 세계 최초의 재생 가능한 구리 광산이자 2038년까지 탄소 중립을 목표로 하고 있다. 매큐언은 최근 파라곤 어드밴스드 랩스의 27.3%를 인수했으며, 이는 전 세계에 포톤 어세이™ 장비를 배치하는 신생 상장 기업이다.
매큐언의 회장 겸 주요 소유자인 롭 매큐언은 개인적으로 2억9000만 달러를 투자했으며, 연봉은 1달러로 설정하여 주주와의 이해관계를 일치시켰다. 그는 캐나다 훈장 수훈자이며, 캐나다 광업 명예의 전당의 회원이자 EY 올해의 기업가(에너지) 상 수상자이다. 그의 목표는 매큐언의 수익성, 주가 가치를 높이고 궁극적으로 배당 정책을 시행하는 것이다.
매큐언의 현재 재무 상태는 5650만 달러의 현금 및 현금성 자산, 1350만 달러의 유가증권, 1570만 달러의 대출, 4억5700만 달러의 투자 가치를 포함하여 안정적인 재무 구조를 유지하고 있다.
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