케빈 켈리 CEO 주주 서한 발표... 비정상적 공매도 및 스푸핑 정황 포착해 나스닥과 조사 착수
사이큐리언 이사회와 경영진은 신중한 검토 끝에 현재 시점에서의 주식 병합이 주주들에게 최선의 이익이 되지 않는다고 판단했다. 경영진은 주식 병합이 유통 주식 수를 줄이고 명목상 주가를 올릴 뿐 기업의 본질적인 가치를 변화시키지 못한다고 지적했다. 특히 과거 2025년의 경험을 바탕으로, 주가가 약 0.60달러일 때 7대 1 병합을 단행할 경우 이론적 주가는 약 4.20달러가 되지만, 병합 전후로 주가가 급락해 결국 1.20~1.50달러 선까지 밀려나며 다시 1.00달러 미만으로 떨어질 위험이 크다고 분석했다. 이에 따라 경영진은 인위적인 재무 공학 대신 실질적인 사업 성장을 통해 주가를 회복하고 상장을 유지하겠다는 방침을 세웠다.
실제로 사이큐리언은 지난 1년간 견고한 사업 확장세를 이어왔다. 회사는 디지털 얼라이(Digital Ally)를 인수해 약 510만 달러의 매출을 추가했으며, 세큐반트(Secuvant) 인수를 통해 약 250만 달러의 매출을 더 확보했다. 자체적인 유기적 매출도 약 1550만 달러로 성장하면서, 연간 매출 런레이트(run rate)는 약 2800만 달러 수준으로 높아졌다. 또한 5800만 달러 규모의 새로운 10년 장기 계약을 체결하고 약 800만 달러의 수주 잔고를 확보해 다년간의 매출 가시성을 확보했다.
경영진이 주식 병합을 거부한 또 다른 배경에는 자사 주식을 겨냥한 조직적인 시장 교란 행위가 있다. 사이큐리언이 주식 거래 기록을 포렌식 분석한 결과, 공정하고 질서 있는 시장 흐름과 배치되는 비정상적인 거래 패턴이 다수 발견됐다. 2025년 10월에는 단 하루 동안 유통 주식 수인 약 8650만 주를 초과하는 약 8990만 주의 거래가 이루어지며 하루 만에 전체 유통 주식의 100% 이상이 회전하는 비정상적인 현상이 나타났다.
이러한 패턴은 2026년 봄에도 반복됐다. 2026년 3월 16일 사이큐리언 주가는 전날 종가인 1.75달러 부근에서 장중 최저 0.96달러까지 약 45% 폭락했다. 이에 따라 당일 오전 9시 30분 1초에 공매도를 제한하는 'Regulation SHO Rule 201' 서킷 브레이커가 발동됐다. 그러나 제한 조치가 적용된 3월 16일과 17일 이틀 동안 오히려 공매도 거래가 급증했으며, 이 중 상당수가 '공매도 예외(short exempt)'로 표시되어 규제를 우회한 것으로 드러났다. 또한 주문을 대량으로 넣었다가 즉시 취소해 허위 수요와 공급을 만드는 '스푸핑(spoofing)' 의심 정황도 포착됐다.
사이큐리언은 이번 포렌식 조사에서 확인된 부적절한 거래 및 시장 조작 행위자들에 대해 법적 책임을 물을 방침이다. 회사는 현재 나스닥(NASDAQ) 측과 접촉해 해당 거래 활동과 회사의 대응 조치에 대해 긴밀히 소통하고 있으며, 향후 조사 과정에서도 거래소와 계속 협력할 계획이다. 다만 규제 당국이나 사법 기관의 조치 시기와 결과는 본질적으로 불확실하다고 덧붙였다.
미국 버지니아주 맥클린에 본사를 둔 사이큐리언은 IT 사이버 보안 솔루션 및 인공지능(AI) 서비스를 제공하는 기업이다. 자회사로 악숨 테크놀로지스(Axxum Technologies LLC), 클라우드버스트 시큐리티(Cloudburst Security LLC), 사이큐리언 이노베이션(Cycurion Innovation, Inc.)을 두고 있으며, 정부 기관, 의료 분야 및 기업 고객을 대상으로 보안 서비스를 제공하고 있다.
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