비용 절감 30%·세전 거래비용 5650만 달러 가정…더반 규정 영향 1100만 달러도 반영
케이티 베일리(Katie Bailey) 최고재무책임자(CFO) 겸 재무담당은 현재 가정을 바탕으로 비용 절감이 모두 반영된 2027년 기준 인수에 따른 주당순이익(EPS) 증대 효과(accretion)가 약 19%에 이를 것으로 예상했다. 2028년 EPS 증대 효과도 2027년과 비슷한 수준으로 본다고 답했다. 초기 유형장부가치 희석률은 약 10.8%로, 내부수익률(IRR)은 25%를 웃도는 것으로 모델링했다.
회사는 캐피털 뱅코프 비이자비용의 약 30%를 비용 절감액으로 가정했다. 이 가운데 약 70%는 2027년에 반영되고 2028년에 전액 실현되는 것으로 봤으며, 매출 시너지는 모델에 넣지 않았다. 세전 거래 비용은 약 5650만 달러로 추정했고, 캐피털 뱅코프 대출 포트폴리오에 3%의 총 신용 평가 조정(gross credit mark)을 적용했다. 거래 후 보통주자본비율(CET1)은 약 11.9%로 추정했다.
자산 100억 달러 기준과 더반 규정 영향
타일러 윌콕스(Tyler Wilcox) 사장 겸 최고경영자(CEO)는 규모 확대의 중요한 부분으로 자산 100억 달러 기준을 꼽았다. 회사가 수년간 시스템, 인프라, 인력, 리스크 관리, 지배구조에 투자하며 이 기준을 준비해 왔고, 이번 거래로 기준을 조금씩 넘어서는 대신 의미 있는 규모와 이익 창출력을 갖춘 채 100억 달러를 넘게 된다고 설명했다.윌콕스 CEO는 기존 사업과 진행 중인 시티즌스 내셔널 코퍼레이션(Citizens National Corporation) 합병에 따른 약 1100만 달러의 더반(Durbin) 규정 관련 매출 영향이 이미 회사 단독 전망에 반영돼 있으며, 캐피털 뱅코프가 더하는 직불카드 노출은 매우 적다고 밝혔다. 베일리 CFO는 애널리스트 질문에 이 1100만 달러 영향이 EPS 약 19% 증대 효과 전망에 모두 반영돼 있다고 확인했다.
캐피털 뱅코프 수익성과 특화 사업
윌콕스 CEO는 캐피털 뱅코프의 최근 12개월 평균자산이익률(ROAA)이 약 1.58%, 평균 유형보통자본이익률(ROATCE)이 약 16%이며, 최근 3년간 자산·대출·예금이 연평균 약 20%씩 늘었다고 소개했다. 특화 사업부 핵심 책임자들은 합병 후에도 회사에 남을 예정이라고 답했다.질의응답에서 윌콕스 CEO는 신용카드 플랫폼 오픈스카이(OpenSky)의 현재 규모가 약 1억 5000만 달러이며 위험조정 수익률은 20% 수준이라고 설명했다. 순상각률이 동종 은행보다 다소 높은 데 대해서는 높은 수익을 위한 의도적인 투자로 본다고 답했다. 캐피털 뱅코프의 전국 단위 특화 예금 부문 4곳의 최근 분기 예금 비용은 약 2.28%라고 밝혔다.
향후 일정과 자본 활용 계획
윌콕스 CEO는 진행 중인 시티즌스 내셔널 코퍼레이션 합병이 규제 승인을 받아 예정대로 10월 30일 종결될 예정이며, 이번 거래가 그 일정에 영향을 주지 않는다고 밝혔다. 캐피털 뱅코프 건의 시스템 전환은 내년 3분기 말이나 4분기 초쯤이 될 것으로 본다고 말했다.베일리 CFO는 자본 활용 우선순위로 모델에 담은 유기적 성장과 배당 유지를 들었고, 그다음으로 자사주 매입과 인수를 기회에 따라 검토하겠다고 밝혔다. 자본이 계속 쌓이면 두 부문 모두 좀 더 적극적으로 나설 수 있다고 덧붙였다. 피플스 뱅코프는 10월 20일 콘퍼런스콜에서 분기 실적을 설명할 예정이다.
피플스 뱅코프는 오하이오주 마리에타에 본사를 둔 금융지주회사로, 자회사를 통해 은행, 신탁, 투자, 보험, 특수 금융 서비스를 제공하고 있다.
주지숙 데이터투자 기자 pr@datatooza.com
