2500만 달러 회전신용 한도도 약정… 회사, 첫해 이자비용 약 400만 달러 감소·만기 2033년으로 연장 예상
리얼리얼은 10월 9일 포트리스 크레딧(Fortress Credit Corp.)을 행정 및 담보 대리인으로 하고 복수의 대출 기관이 참여하는 신용 계약을 체결했다고 15일 공시했다. 보도자료에 따르면 자금은 포트리스 인베스트먼트 그룹(Fortress Investment Group) 계열사가 운용하는 펀드들이 제공한다. 대출은 일부 예외를 제외한 회사 자산 대부분에 대한 1순위 담보권으로 담보된다.
회사는 기한부 대출 자금과 보유 현금으로 2029년 만기 4.25%/8.75% PIK/현금 선순위 담보 채권(2029 Notes) 전액을 액면가에 상환하고 관련 수수료와 비용을 지급할 계획이다. 회전신용 한도에서 빌리는 자금은 운전자금과 기타 일반 기업 목적에 쓸 예정이다. 기한부 대출 실행과 회전신용 한도 사용은 2029년 만기 채권 전액 상환 등 조건 충족이 전제이며, 대출 실행일은 2026년 10월 19일경으로 예상된다.
회사는 이번 공시가 2029년 만기 채권의 상환 통지에 해당하지 않으며, 상환은 해당 채권 계약(인덴처)의 통지 요건과 선행 조건에 따라서만 이뤄진다고 밝혔다.
신규 대출의 금리·만기와 조기상환 조건
신규 대출의 초기 금리는 조정 기간 SOFR(adjusted Term SOFR)에 연 5.75%를 더한 수준이며, 회사의 1순위 담보 순레버리지 비율(first lien net leverage ratio)에 따라 조정될 수 있다. 보도자료는 이자를 전액 현금으로 지급한다고 밝혔다. 기한부 대출은 대출 실행일 이후 끝나는 첫 번째 완전한 회계분기의 마지막 영업일부터 매 분기 최초 원금의 0.25%씩 균등 분할 상환된다.만기는 대출 실행일로부터 7년 뒤로, 보도자료는 2033년 10월로 제시했다. 다만 2031년 만기 4.000% 전환사채 잔액이 그 만기일 91일 전 시점에 2500만 달러 이상 남아 있으면 신규 대출 만기가 그 날짜로 앞당겨진다.
회사는 1순위 담보 순레버리지 비율에 따라 정해지는 초과현금흐름(Excess Cash Flow)의 일정 비율, 일부 자산 매각·재해 사고에 따른 순현금 수입의 일정 비율, 특정 차환 대출 등 지정된 채무 발행으로 받은 순현금 수입의 100%로 기한부 대출을 의무 조기상환해야 한다.
자발적으로 조기상환할 때는 대출 실행 1주년 전까지 상환 원금의 2.00%, 1주년 이후 2주년 전까지 1.00%의 수수료가 붙고, 2주년부터는 수수료가 없다. 대출 실행 1주년 당일까지는 허용된 지분증권 발행 대금으로 최대 5000만 달러를 수수료 없이 조기상환할 수 있다.
신용 계약은 계약일 이후 첫 번째 완전한 회계분기부터 2028년 12월 31일로 끝나는 회계분기까지 1순위 담보 총레버리지 비율(first lien gross leverage ratio) 4.75 대 1.00, 그 이후에는 4.25 대 1.00을 유지하도록 요구한다. 매 분기 말 유동성은 최소 2500만 달러를 유지해야 한다. 추가 차입·담보 설정, 투자, 인수합병, 배당 등을 제한하는 약정과 지배권 변경 관련 채무불이행 사유도 포함됐다.
이자비용 절감과 중기 부채 축소 목표
보도자료에 따르면 신규 기한부 대출의 초기 총금리(SOFR+5.75%)는 2029년 만기 채권의 총금리 13.00%(현금 8.75%, PIK 4.25%)보다 유리하다. 회사는 이번 차환으로 첫해 연간 총이자비용이 약 400만 달러 줄어들 것으로 예상했다. 이 추정은 2026년 9월 30일 기준 1개월물 기간 SOFR의 1년 스왑금리 4.432%를 전제로 했다.회사는 담보부 채무 만기가 약 4년 늘어나고, 2029년 만기 채권에 걸려 있던 2027년 12월 조기 만기 도래 가능성(springing maturity)도 사라진다고 설명했다. 2500만 달러 회전신용 한도는 계약 종결 시점에 인출하지 않은 상태일 것으로 예상된다. 회사는 이번 차환이 일회성 거래 비용을 제외한 연환산(run-rate) 기준으로 주당순이익(EPS)을 늘릴 것으로 예상했다.
회사는 이번 거래를 바탕으로 중기적으로 총부채를 1억 5000만 달러로 줄이는 것을 목표로 제시했다. 가능한 경로로는 2028년 만기 전환사채를 만기에 보유 현금으로 상환하고, 2031년 만기 전환사채는 보유자가 채권 계약에 따라 선택하면 보통주로 전환되는 방안을 들었다. 조정 EBITDA 마진은 중기 목표치인 15~20%로 높이는 데 집중하겠다고 밝혔다.
아제이 고팔(Ajay Gopal) 최고재무책임자(CFO)는 "이번 차환은 재무구조 강화 계획의 핵심 이정표"라며 "지난 2년간 총부채를 8000만 달러 넘게 줄였고, 이번 거래로 전체 이자비용을 낮추고 만기 구조를 더 늘리게 됐다"고 말했다. 이번 거래에서는 모엘리스 앤 컴퍼니(Moelis & Company)가 단독 주선 기관을, 왁텔 립턴 로젠 앤 카츠(Wachtell, Lipton, Rosen & Katz)가 리얼리얼의 법률 자문을 맡았다.
리얼리얼은 오는 10월 29일 실적 발표 콜에서 2026년 3분기 실적을 설명할 예정이다. 리얼리얼은 패션, 고급 보석·시계, 미술품·홈 인테리어 등 인증된 명품 중고품을 위탁 판매 방식으로 거래하는 온라인 마켓플레이스를 운영하며, 본사는 미국 캘리포니아주 샌프란시스코에 있다.
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주지숙 데이터투자 기자 pr@datatooza.com
