영원무역, 중국 아웃도어 시장 성장 수혜 기대…1Q25 견조한 실적 - 한화투자증권

영원무역은 2025년 1분기 매출액 8,113억원으로 전년 동기 대비 14% 성장했으며, 영업이익은 823억원으로 16% 증가해 시장 기대치를 상회하는 성과를 보였다. OEM 부문에서는 매출액 5,385억원(+15% YoY), 영업이익 1,061억원(+28% YoY)을 기록하며 견조한 성장세를 이어갔다. 달러 기준 매출액은 5% 증가했으나, 2024년 4분기 재고 성장률이 26%에 달했던 점을 고려하면 다소 낮은 성장률로 평가된다. 재고는 1분기에도 전분기 대비 13% 증가해 2분기에는 달러 기준 약 20% 성장할 것으로 전망된다.

스캇 부문은 매출액 2,262억원(+15% YoY)을 기록했으며, 영업적자는 281억원으로 전분기 대비 약 800억원 축소됐다. 지난해 하반기 대규모 재고 손상이 반영되지 않은 가운데, 재고 감소를 위한 할인 판매가 지속되고 있으나 매출 반등은 긍정적인 신호로 평가된다. 유로 기준 매출도 5% 성장했다.

중국 아웃도어 시장은 지난해 23% 성장했으며, 2028년까지 두 자릿수 성장률이 기대된다. 중국 내 아웃도어 및 스포츠웨어 중심의 시장 확대는 영원무역의 주요 고객사인 노스페이스, 아크테릭스, 룰루레몬 등의 중국 사업 성장에 긍정적인 영향을 미치고 있다. 미국 관세 정책에 대한 불확실성이 존재하지만, 고가 기능성 의류 중심의 생산 구조로 관세 부담 전가가 상대적으로 용이해 영향은 제한적일 것으로 전망된다. 또한 베트남과 방글라데시 정부가 미국과의 협상에 적극적으로 임하고 있는 점도 긍정적이다.

한화투자증권은 영원무역에 대해 투자의견 ‘Buy’를 유지하며, 실적 전망치 상향을 반영해 목표주가를 기존 대비 상향한 70,000원으로 제시했다.

주지숙 데이터투자 기자 pr@datatooza.com