천연자원 가격 급등…심각한 물가불안 가시화③

세계 경제는 이미 매우 심각한 상황으로 내몰리고 있다. 가장 심각한 문제 중 하나는 원유를 포함한 천연자원의 급격한 가격 상승이다.

예컨대 2015년 한때 배럴당 30달러 아래로 떨어졌던 원유(WTI) 가격이 2021년 11월 초 배럴당 80달러를 넘어섰다.

이런 현상은 2008년 미국의 경제 상황과 비슷했다. 이미 2007년 하반기부터 금융기관의 영업수지가 대규모 적자로 전환되고 금융위기가 수면 아래 본격적으로 진행돼 국가경제를 위축시켰지만 원유가격이 급등해 2008년 한 차례 150달러를 넘어섰다.

참고로 일반적으로 가격은 소득, 화폐, 물가 그 자체를 구성하는 가격결정원칙의 결정요인 중 반응이 가장 둔한 반면, 그 반응속도는 이미 키네틱 물가이론에서 논했듯이 그 중에서도 빠르다.

그래서 금융위기나 스태그플레이션 등의 진행으로 가까운 미래에 세계경제가 하락한 후에도 원유를 포함한 천연자원의 가격은 당분간 상승세를 지속할 것이다.

그리고 나서 금융위기가 전세계로 확산될 가까운 미래에 그들의 가격이 급락할 것이다.

또 다른 의미심장하고 심각한 것은 전세계적으로 현실화되고 있는 물가의 불안정성 증가이다.

이 문제의 심각성은 다음과 같은 정부(중앙은행 포함)의 통화금융정책으로는 이러한 위험한 상황을 진정시키기 어렵다는 사실에 기인한다.

과거 전 세계 거의 모든 중앙은행의 대규모 양적완화 정책에도 불구하고 2010년대까지 중국산 값싼 상품의 수입은 미국 경제를 포함한 세계 경제의 물가 안정에 크게 기여했다.

다만 급격한 임금 인상과 중국 전력생산 부족 등으로 중국산 제품 가격이 빠르게 상승하고 있을 뿐 아니라 미중 간 정치·경제적 갈등으로 국제무역에서 비교우위 원칙의 가동이 발목을 잡았다.

그래서 그 가능성이 점점 커지고 있는 세계 경제의 생산성을 떨어뜨리기 위해서는 가까운 미래에 비교 불이익의 원칙이 작용할 것이다.

한마디로 조만간 물가 불안이 더 심각해져 소득의 구매력이 떨어질 것으로 보여 극심한 스태그플레이션을 피하기 어려울 것으로 전망된다.

(*편집자 註 : 위 칼럼은 2021년 11월 말 작성된, 'Would a Severe Financial Crisis Break out in near Future, in 2022?' 번역본으로, 데이터투자는 총 4회에 걸쳐 싣는다.)