초과배정 옵션 3억 달러 별도 부여…프로포마 레버리지 4.1배에서 3.8배로 낮아진다고 제시
인수단에는 투자설명서 보충서 일자로부터 30일 이내에 공모 가격에서 인수 할인액을 뺀 가격으로 최대 3억 달러어치의 보통주를 추가 매수할 수 있는 옵션이 부여됐다. 회사는 이 옵션 행사로 추가 순수입금이 들어오면 차입금을 더 상환하거나 매입하는 데 쓸 계획이다. 11월 5일 기준 발행 보통주는 13억 6094만 8350주다.
회사는 이번 공모 순수입금과 보유 현금으로 원금 약 20억 달러 규모의 차입금을 상환하거나 매입하고 관련 수수료와 비용을 낼 계획이다. 상환 대상에는 지연인출 기한부 대출(Delayed Draw Term Loan) 약정 차입금, 기업어음(CP), 선순위 무담보 사채가 포함될 수 있으며, 회사는 종류별 배분을 아직 정하지 않았다고 밝혔다.
지연인출 기한부 대출은 JDE 피츠(JDE Peet's) 인수 자금 일부를 마련하려고 일으킨 것으로, 3분기 가중평균 금리는 약 3.58%이고 만기는 2027년 3월 29일부터 6월 30일 사이다. 9월 30일 기준 기업어음 잔액은 약 12억 달러(만기 최장 60일), 3분기 가중평균 차입금리는 약 4.39%였다. 선순위 무담보 사채는 연 0.500~6.625%의 고정금리 또는 변동금리 조건이며 만기는 2026년 11월 15일부터 2056년 3월 26일 사이다.
분사 앞둔 차입금 감축
회사는 이번 공모가 기존 자본배분 전략에 따라 2027년 초로 예정된 분사 전에 차입금 감축을 앞당겨 재무상태표를 최적화하려는 것이라고 밝혔다. 이를 통해 분사 후 음료 법인(Beverage Co.)과 커피 법인(Global Coffee Co.) 모두의 투자등급 신용등급 기반이 강화되고, 두 회사가 각자의 전략 과제에 투자할 재무 여력도 커질 것으로 기대한다고 설명했다.9월 30일 기준 총차입금 원금은 292억 3500만 달러로 선순위 무담보 사채 248억 500만 달러, 지연인출 기한부 대출 31억 8800만 달러, 기업어음 12억 4200만 달러로 구성됐다. 이번 공모와 상환을 반영하면 총차입금은 272억 3500만 달러로 줄어든다. 43억 달러 규모 회전신용한도에서 인출한 금액은 없다.
회사가 비GAAP 지표로 제시한 프로포마 관리 레버리지 비율은 9월 30일 기준 약 4.1배다. 이 비율은 기업어음을 포함한 총차입금 원금에서 현금성자산 12억 9000만 달러를 뺀 금액을 최근 12개월 프로포마 조정 상각전영업이익(EBITDA) 68억 2200만 달러로 나눈 값이다. 프로포마 조정 EBITDA는 JDE 피츠 인수와 관련 자금 조달이 2025년 1월 1일에 이뤄졌다고 가정해 산출했다.
이번 공모와 순수입금 사용, 보유 현금 사용을 반영하면 이 비율은 약 3.8배로 낮아진다. 회사는 이에 따라 분사 시점에 두 법인의 레버리지가 앞서 발표한 목표 순레버리지 범위 안에서 더 낮은 수준이 될 것으로 예상한다고 밝혔다.
회사와 임원·이사들은 투자설명서 보충서 일자로부터 60일 동안 대표주관사 동의 없이 보통주를 처분하거나 헤지하지 않기로 했다. 일부 인수단 계열사가 지연인출 기한부 대출의 대주여서 공모 대금 일부를 받을 수 있기 때문에, 이번 공모는 미국 금융산업규제청(FINRA) 규칙 5121의 요건에 맞춰 진행된다.
텍사스주 프리스코에 본사를 둔 큐리그 닥터 페퍼는 닥터페퍼, 캐나다 드라이, 7업, 스냅플 등 북미 청량음료 브랜드와 큐리그 단일 서빙 커피 브루잉 시스템, 피츠, 로르, 야콥스 등 커피 브랜드를 보유하고 있다. 2026년 4월 1일 JDE 피츠의 발행 보통주 대부분을 인수했고 10월에 남은 지분까지 사들였다. 회사는 2025년 8월 25일 커피 사업을 스핀오프(분사)해 음료와 커피 두 독립 상장사로 나누겠다고 발표했으며, 분사는 시장 및 기타 조건에 따라 2027년 초 이뤄질 예정이다.
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박노중 데이터투자 기자 netpark@datatooza.com
