몬태나 터널스 자산 인수에 약 3570만 달러 집행…오션 파트너스와 8800만 달러 조달 조건합의
회사는 아직 상업 운영을 시작하지 않은 탐사 단계 기업으로 매출이 없다. 3분기 영업손실은 1296만 5158달러로 전년 동기(202만 9997달러)보다 늘었고, 주당순손실은 0.43달러로 전년 동기(0.12달러)보다 커졌다.
손실 확대의 가장 큰 요인은 탐사비다. 3분기 탐사비는 840만 1885달러로 전년 동기 19만 7484달러에서 820만 4401달러 늘었다. 회사는 레인보우 블록(Rainbow Block) 광구의 지표 시추와 지하 개발 작업이 늘어난 영향이라고 설명했다. 급여는 154만 676달러, 일반관리비는 158만 2616달러로 조직 확대와 기업공개(IPO) 준비 영향에 각각 122만 1032달러, 146만 2930달러 증가했다.
9개월 누적 영업손실은 2137만 1129달러, 순손실은 2075만 2585달러로 전년 동기 영업손실 904만 8213달러, 순손실 912만 4928달러보다 늘었다. 누적 주당순손실은 0.77달러로 전년 동기 0.55달러에서 커졌다. 같은 기간 5월 1일 IPO로 받은 자금에서 이자·증권 수익 71만 9891달러가 발생했다.
몬태나 터널스 자산 인수 진행 상황
회사는 지난 8월 21일 몬태나 터널스 마이닝(MTMI)과 몬태나 터널스 광산·선광 단지 자산 매입 계약을 체결했으며, 3분기 중 이 거래와 관련해 3567만 5808달러를 지급했다. 내역은 에스크로 예치금 2860만 달러, MTMI 주주에게 담보부 어음을 받고 빌려준 500만 달러, 협상 개시 때 낸 독점 협상 수수료 100만 달러, 거래 관련 비용 약 110만 달러다. 이 금액은 거래 최종 종결 전까지 '예치금-몬태나 터널스 마이닝' 자산으로 계상됐다.에스크로 자금은 몬태나주 환경품질국(DEQ)에 낼 약 2080만 달러, 제퍼슨 카운티에 낼 약 427만 달러 등 인수 자산 관련 채무를 정리하는 데 쓰인다. 500만 달러 대여금은 최종 종결 때 MTMI 주주가 받을 조건부가치청구권(CVR) 가운데 115만 5562개를 반납하는 방식으로 정산되며, 이에 따라 유통되는 CVR은 순 234만 4438개가 된다. CVR 1개는 보통주 1주로 전환된다.
최종 종결 때는 CVR 350만 개와 함께 향후 조건 충족 시 가득되는 이연 CVR 1150만 개가 MTMI 주주에게 넘어간다. 최종 종결에는 CVR 전환 보통주 발행에 대한 주주 승인과 NYSE American 추가상장 승인 등이 조건으로 붙어 있으며, 회사는 최종 종결이 적시에 이뤄지거나 성사된다는 보장은 없다고 밝혔다. 회사는 종결 시점을 연내로 예상했다.
MTMI는 이 매각 등을 위해 7월 27일 몬태나 연방파산법원에 파산보호(챕터11)를 신청했고, 법원은 9월 4일 이 사건의 구조화 기각(structured dismissal) 신청을 승인했다.
오션 파트너스 8800만 달러 조달 패키지
회사는 9월 22일 오션 파트너스(Ocean Partners UK Limited)와 약 8800만 달러 규모의 자금 조달·신용 지원·오프테이크(생산물 인수) 패키지에 관한 구속력 없는 조건합의서(Term Sheet)를 체결했다고 발표했다. 패키지는 대부분 MTMI 자산 매입 계약의 최종 종결을 전제로 한다. 조건합의서에서 구속력이 있는 부분은 500만 달러 규모의 종결 전 브리지 어음뿐이다.조건합의서에 따르면 오션 파트너스는 조건 확정과 승인을 전제로 최대 4310만 달러 규모 대체 이행보증증권(surety bond)에 대한 보증을 제공한다. 이를 통해 MTMI 인수 자산과 관련해 현재 복구 보증금으로 예치된 약 4100만 달러가 풀리게 된다. 레인보우 블록의 230만 달러 이행보증에도 보증을 제공해 현금 담보 약 150만 달러가 풀린다.
4000만 달러 규모의 정광 선급 약정은 세 차례로 나뉜다. 약정 최초 종결 때 1000만 달러, 이사회가 MTMI 자산 가운데 한 곳의 재가동 또는 보수 계획을 승인하면 2000만 달러, 정광을 3개월 연속 인도한 뒤 회사 선택에 따라 1000만 달러가 들어온다. 생산 시기에 관한 약정은 없고, 상환은 주로 정광 인도분과의 상계로 이뤄진다.
500만 달러 브리지 자금은 10월 6일 회사에 지급됐다. 금리는 12개월 SOFR에 6.75%를 더한 수준이며, MTGF 담보부 어음과 자산 매입 계약상 회사의 권리를 양도하는 방식으로 담보가 잡혔다. 이 자금은 첫 선급분에서 차감되며, 최종 종결이 이뤄지지 않으면 최종 기한(long-stop date)에 상환해야 한다.
이 밖에 오션 파트너스는 회사가 다음 주식 자금 조달에 나설 경우 다른 투자자와 같은 조건으로 500만 달러를 선도 투자한다. 또 레인보우 블록과 몬태나 터널스 M광구 바깥 광석에서 나올 아연·납 정광 전량, M광구 안 정광의 3분의 1을 벤치마크 연동 조건으로 10년간 사들이는 오프테이크 계약을 맺는다. 최소 물량이나 테이크오어페이 조건은 없다.
현금 상황과 내부통제 개선
9월 30일 기준 현금성자산은 989만 538달러로 지난해 말(1055만 4948달러)보다 줄었다. 같은 날 총자산은 9348만 406달러, 총부채는 913만 1983달러였다. 회사는 현재 유동성과 계획된 지출, 추가 자본 조달 능력을 고려할 때 향후 12개월간 채무를 감당할 자원이 충분하다고 밝혔다.9개월간 영업활동 현금 유출은 1795만 69달러, 투자활동 현금 유출은 3738만 5901달러였다. 재무활동 현금 유입은 5598만 4383달러로, 5월 1일 IPO에서 순조달한 약 5510만 달러가 대부분을 차지했다.
회사는 2025년 감사 과정에서 주식보상비용 가득 방식과 주식보상·지분상품 조건 변경 회계와 관련한 내부통제 중대한 취약점을 확인했으며, 월별 결산 정책 도입 등 개선 조치를 시행했다고 밝혔다. 다만 개선 작업은 아직 진행 중이며 일정 기간에 걸친 검증이 필요하다고 덧붙였다.
실버 보우 마이닝은 미국 몬태나주 뷰트(Butte)에서 은·아연·금·납·구리 등 광물 자원 자산을 탐사하고 개발하는 기업이다.
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박노중 데이터투자 기자 netpark@datatooza.com
