DeFi 매출 385% 늘어 전체 매출의 86% 차지…현금흐름표 내부통제 취약점 해소
BTCS가 12일 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 분기보고서(10-Q)에 따르면 3분기 매출은 409만 2681달러로 전년 동기(493만 8503달러)보다 17% 감소했다. 순이익은 5453만 2771달러로 전년 동기 6558만 8809달러에서 1105만 6038달러 줄었고, 희석 주당순이익(EPS)은 1.10달러로 전년 동기 1.30달러보다 낮아졌다.
9개월 누적 매출은 868만 6497달러로 전년 동기(940만 3200달러) 대비 8% 줄었다. 누적 순손실은 4953만 4778달러로, 전년 동기 5220만 1644달러 순이익에서 적자로 돌아섰다. 누적 희석 주당순손실은 1.06달러였다(전년 동기 희석 EPS 1.48달러).
DeFi 매출 비중 86%로 확대
사업 부문별로는 탈중앙화 금융(DeFi) 부문 임페리움(Imperium) 매출이 350만 5656달러로 전년 동기 72만 3279달러보다 385% 늘었다. 반면 노드 운영(NodeOps)과 블록 생성(Builder+)으로 구성된 블록체인 인프라 매출은 58만 7025달러로 전년 동기 421만 5224달러에서 86% 감소했다.3분기 DeFi 매출은 전체 매출의 약 86%를 차지했다. 유동성 풀 전략이 전체 매출의 약 77%, 탈중앙화 대출이 약 9%였다. 회사는 인프라 매출 감소가 블록 생성 활동과 실행 계층 보상의 변동, 스테이킹 자산의 DeFi 재배치 때문이라고 설명했다. 직접 원가가 거의 없는 DeFi 비중이 커지면서 3분기 매출총이익은 350만 443달러로 전년 동기(108만 7953달러)보다 222% 늘었다.
디지털 자산 미실현이익이 다른 영업비용을 웃돌면서 3분기 영업비용 총계는 마이너스 5274만 7371달러(순편익)로 집계됐다. 3분기 디지털 자산 미실현이익은 5834만 5378달러로 전년 동기 7372만 4881달러보다 21% 줄었다. 유동성 풀 포지션 등 무형 디지털 자산 손상차손 571만 662달러도 새로 반영됐다.
보상 및 관련 비용은 282만 513달러로 전년 동기 76만 3804달러보다 269% 늘었다. 회사는 올해 부여한 직원 스톡옵션과 양도제한조건부주식(RSU)의 상각, 3분기 성과급 충당 증가를 원인으로 들었다. 반면 유동성 풀 포지션 청산 이익으로 디지털 자산 거래에서 357만 6215달러의 실현이익을 내, 전년 동기 440만 7773달러 실현손실에서 돌아섰다.
9개월 누적으로는 미실현이익이 124만 388달러로 전년 동기 6798만 7220달러에서 급감했고, 디지털 자산 거래 실현손실은 3060만 8647달러로 불어났다. 회사는 DeFi 차입 담보 수준을 관리하고 차입금을 갚기 위해 취득원가보다 낮은 가격에 ETH를 매각한 것과, ETH를 유동성 풀에 예치하면서 장부에서 제거한 것을 실현손실의 주된 원인으로 설명했다. 누적 손상차손은 1116만 2156달러였다.
유동성과 현금흐름표 정정
9월 30일 기준 총자산은 1억 7610만 3033달러로 지난해 말(2억 1463만 1822달러)보다 줄었고, 자본총계는 9613만 9839달러로 지난해 말 1억 3941만 6779달러에서 감소했다. 현금 및 현금성자산은 46만 3250달러였다. 회사는 11월 9일 기준 현금·스테이블코인·유동성 디지털 자산(주로 ETH)을 약 1억 4260만 달러 보유하고 있다고 밝혔다.같은 날 기준 총 차입금은 약 8200만 달러로, DeFi 대출 프로토콜 에이브(Aave) 차입금 약 6410만 달러(미지급이자 포함)와 전환사채 약 1790만 달러로 구성됐다. 에이브 차입금은 ETH 약 4만 6676개(ETH당 2127달러 기준 공정가치 9930만 달러)를 담보로 잡고 있으며, 전환사채 1790만 달러는 보고서 제출일로부터 12개월 안에 만기가 돌아온다. 회사는 보유 현금·디지털 자산과 시장가 발행(ATM) 증자, DeFi 차입 등을 고려할 때 앞으로 12개월간 필요한 유동성을 확보하고 있다고 밝혔다.
회사는 지난 2분기에 과거 현금흐름표의 일부 DeFi 거래 표시 오류를 발견해 정정했다고 밝혔다. 스테이블코인으로 받은 DeFi 차입금과 디지털 자산·스테이블코인으로 갚은 상환액 등 현금이 오가지 않은 거래가 현금흐름표 본문의 투자·재무활동에 포함돼 있었다. 이에 따라 2025년 9개월 투자활동 순현금유출은 1억 9683만 3133달러에서 1억 4052만 5842달러로, 재무활동 순현금유입은 2억 537만 3353달러에서 1억 4887만 3353달러로 수정됐다.
회사는 이 수정이 순손익, 주당순이익, 총자산, 총부채, 자본, 현금 순증감에 영향을 주지 않으며 과거 재무제표 전체로 볼 때 중요하지 않다고 판단했다. 앞서 공개한 현금흐름표 작성·검토 통제의 중대한 취약점(material weakness)은 9월 30일 기준으로 해소됐다고 밝혔다.
자사주 매입과 우선주 공개매수
회사는 10월 1일부터 11월 9일까지 보통주 15만 8220주를 평균 0.87달러에 매입해 소각했다. 9개월 동안에는 자사주를 매입하지 않았다. 11월 9일 기준 자사주 매입 승인 한도는 약 4586만 3000달러 남아 있다.또 10월 26일부터 시리즈 V 우선주를 최대 50만 달러어치 현금으로 사들이는 공개매수를 진행하고 있다. 매수가격은 주당 0.04~1.00달러 범위에서 정하는 수정 더치 경매 방식이며, 연장되거나 조기 종료되지 않으면 12월 15일 오후 5시(뉴욕시간)에 마감된다. 발행된 시리즈 V 우선주 1567만 1405주 가운데 이사·임원이 보유한 447만 6506주는 응모하지 않겠다고 회사에 알렸다.
BTCS는 미국 펜실베이니아주 웨인에 본사를 둔 블록체인 기술 기업으로, 주로 이더리움 네트워크에서 DeFi와 블록체인 인프라 사업을 운영한다.
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박노중 데이터투자 기자 netpark@datatooza.com
