-ASP 프리미엄 적용한 신규 계약구조 논의…수익성 개선 기대
-SoCAMM 매출 확대 지속…2027년 모듈 PCB 3000억원 전망
9일 메리츠증권에 따르면 심텍은 지난 4~5일 진행된 기업설명회(NDR)에서 메모리 기판의 장기공급계약 확대와 새로운 가격 계약구조 도입 가능성을 설명했다. 협의 대상에는 PC·서버·모바일용 메모리 패키지 기판과 모듈 인쇄회로기판(PCB), SoCAMM 관련 기판 등이 포함된다.
이번 계약 협의에서 주목되는 부분은 기존 선수금 중심의 계약 방식에서 평균판매단가(ASP)에 프리미엄을 적용하는 방식으로의 전환 가능성이다. 기존에는 고객사로부터 선수금을 수령한 뒤 제품 납품 과정에서 이를 상환했지만, 새로운 방식은 공급단가에 프리미엄을 반영해 수익성을 높이고 이를 통해 선수금에 준하는 현금흐름을 확보하는 구조다. 메리츠증권은 해당 계약이 본격적으로 실적에 반영되면 분기 영업이익률 30% 이상도 가능할 것으로 분석했다.
고부가 메모리 기판인 SoCAMM 관련 매출 확대도 이어지고 있다. 메리츠증권에 따르면 심텍의 SoCAMM 관련 매출액은 올해 2분기 390억원에서 3분기 560억원으로 증가했으며, 4분기에는 1000억원에 이를 것으로 예상된다. 회사가 제시한 2027년 매출 가이던스는 모듈 PCB 약 3000억원과 MCP 기판 700억원 이상이다.
생산능력 확충도 진행되고 있다. 심텍은 지난 8월과 11월 총 3796억원 규모의 신규 시설투자를 공시했다. 메리츠증권은 향후 장기공급계약에 따른 물량 확대를 고려하면 추가적인 생산능력 증설이 필요할 것으로 내다봤다.
비메모리 기판 사업도 중장기 성장 동력으로 제시됐다. 심텍은 시스템 반도체용 기판인 FC-CSP와 SiP 등의 매출 비중을 중장기적으로 전체 매출의 30% 이상으로 확대한다는 목표다. 메리츠증권은 해당 부문 매출액이 올해 3251억원에서 2027년 3708억원으로 늘어날 것으로 추정했다.
메리츠증권은 장기공급계약 체결과 SoCAMM 매출 비중 확대가 심텍의 중장기 실적 개선으로 이어질 것으로 전망했다. 특히 메모리 기판의 수요 가시성 확보와 비메모리 사업 성장에 따른 기업가치 재평가 가능성에 주목하며, 최근 주가 조정을 비중 확대의 기회로 평가했다.
이명기 데이터투자 기자 dding931223@datatooza.com
