-호반그룹, 한진칼 지분 20.69% 확보하며 최대주주 등극…한진까지 이어지는 지배구조 변화 가능성
-한진칼·특수관계인 한진 지분 33.08% 보유…한진칼 경영권 향방에 물류 계열사 지배력도 관심
10일 금융감독원 전자공시시스템 등에 따르면 한진칼은 지난 4일 최대주주가 기존 '조원태 외 18인'에서 '호반건설 외 3인'으로 변경됐다고 공시했다. 호반그룹 측 보유 지분은 20.69%(1381만4053주)로 조원태 회장 및 특수관계인 지분 20.58%(1373만8919주)를 0.11%포인트 앞섰다.
이번 최대주주 변경으로 시장의 관심은 한진칼의 경영권 향방뿐 아니라 지주회사가 보유한 주요 계열사 지분으로 확대되고 있다. 특히 한진은 한진칼이 직접 최대주주로 참여하고 있는 상장 물류기업이라는 점에서 주목된다.
한진칼은 한진 지분 29.64%를 직접 보유하고 있으며 특수관계인을 포함한 최대주주 측 지분율은 33.08%에 달한다. 한진칼이 한진의 지배구조에서 핵심적인 역할을 담당하고 있는 만큼 호반그룹이 향후 한진칼의 실질적인 경영권까지 확보할 경우 한진 역시 간접적인 지배구조 변화의 영향을 받을 수 있다.
이 같은 구조는 한진그룹의 지주회사 전환 과정에서 형성됐다. 한진칼은 2013년 대한항공의 투자사업부문 분할을 통해 설립됐으며 이후 주요 계열사 지분을 확보하는 방식으로 그룹 지배구조의 중심에 자리 잡았다.
특히 2015년 정석기업 투자사업부문을 흡수합병하면서 정석기업이 보유하던 한진 지분 21.63% 등을 넘겨받았다. 이를 계기로 한진은 한진칼의 직접 자회사로 편입됐고, 한진그룹은 한진칼을 중심으로 대한항공과 한진 등 주요 계열사를 지배하는 수직적 구조를 구축했다.
이에 따라 호반그룹이 한진칼의 경영권을 확보한다면 한진 지분을 별도로 직접 인수하지 않더라도 한진칼을 통한 간접 지배력을 행사할 수 있는 구조다. 다만 실제 호반그룹 계열 편입 여부는 한진칼에 대한 실질적 지배력 확보와 공정거래법상 기업집단 판단 등에 따라 달라질 수 있다.
호반그룹은 이미 한진칼 지분 추가 취득과 관련해 공정거래위원회에 기업결합을 신고한 상태다. 호반그룹은 2022년 사모펀드 KCGI가 보유한 한진칼 지분을 인수하며 주요 주주로 올라선 이후 계열사들을 통해 지속적으로 지분을 확대해 왔다.
조원태 회장 측의 대응도 변수다. 조 회장은 최근 한진칼 주식 32만5000주를 추가 취득하는 계약을 체결했다. 해당 거래가 완료되면 조 회장 측 지분율이 다시 호반그룹을 넘어설 가능성이 있다. 델타항공과 한국산업은행 등 주요 주주의 지분 향방도 향후 경영권 구도에 영향을 미칠 수 있다.
한진 역시 한진칼을 둘러싼 지분 경쟁이 그룹 경영에 미칠 가능성을 공시를 통해 언급한 바 있다. 한진은 지난 7월 증권신고서에서 주요 주주 간 지분 보유 경쟁이 재개될 경우 그룹 전체의 경영계획과 지배구조 변동성이 확대될 수 있다고 밝혔다.
결국 한진의 향후 지배구조는 한진칼의 실질적인 경영권이 누구에게 귀속되는지에 따라 달라질 전망이다. 호반그룹의 한진칼 최대주주 등극이 단순 지분투자에 그칠지, 주요 물류 계열사까지 영향을 미치는 지배구조 재편으로 이어질지 관심이 집중되고 있다.
이명기 데이터투자 기자 dding931223@datatooza.com
