파이이, 흑자 전환에도 계속기업 존속 의문 명시…9개월 영업현금 1만 3372달러 유출

파이이(FiEE, Inc., NASDAQ: FIEE)는 13일(현지시간) 제출한 3분기 분기보고서(10-Q)에서 회사가 계속기업으로 존속할 수 있을지에 중대한 의문이 있다고 밝혔다. 같은 날 발표한 3분기 실적 공시에 이은 후속 공시다. 회사는 3분기와 9개월 누적 모두 흑자를 냈지만, 과거에 상당한 손실을 냈고 이익을 낸 이력이 짧다는 점을 이유로 들었다.

회사는 9월 30일 기준 운전자본 900만 달러 흑자, 현금 522만 6422달러에 차입금이 없다고 밝혔다. 그러나 재무제표 발행일 이후 12개월 동안 영업을 이어가려면 추가 유동성이 필요하다고 적었다. 추가 자본을 조달하지 못하면 자산을 장부가보다 낮은 값에 처분해야 할 수 있고, 투자자가 투자금 전부 또는 일부를 잃을 수 있다고 설명했다.

순이익에도 영업현금흐름은 유출

9개월 누적 영업활동 현금흐름은 1만 3372달러 유출로, 전년 동기 247만 8829달러 유입에서 유출로 돌아섰다. 매출채권이 580만 달러 늘고 계약부채가 140만 달러 줄어든 영향이 컸다. 회사는 2분기부터 MCN 디지털 서비스와 피지털 아트 자문 서비스에 후불 방식을 도입해 고객에게 계약일로부터 90일의 지급 기한을 주면서 대금 회수 시점이 늦어졌다고 설명했다.

회사는 영업현금 유출이 주로 미술품 보증금 지급과 매출채권 회수 지연 때문이라고 밝혔다. 9월 30일 기준 매출채권은 457만 5896달러로 지난해 말 211만 715달러의 두 배를 넘었다. 같은 기간 투자활동 현금흐름은 은련문화 인수로 들어온 현금 87만 6595달러 등에 힘입어 34만 9193달러 유입, 재무활동 현금흐름은 183만 6163달러 유입이었다.

3분기에는 36만 5513달러의 법인세 이익이 반영됐다. 회사는 계열사 간 수수료 부과 방식을 조정하면서 앞서 계상한 법인세를 환입한 것이 주된 이유라고 설명했다. 9개월 누적으로는 법인세 비용 29만 8213달러를 인식했다.

매출 집중도도 높다. 고객 1곳이 3분기 매출의 약 26%, 9개월 매출의 약 18%를 차지했고, 9월 말 매출채권의 26%도 이 고객의 몫이다. 9월 말 매입채무는 거의 전부(약 100%)가 공급업체 1곳에 대한 것이다.

은련문화 출자금 미납과 특수관계 VIE

파이이는 지난 5월 31일 완전 자회사 파이이 HK(FiEE (HK) Limited)를 통해 중국 광저우 은련문화 유한공사(Guangzhou Yinlian Culture Co., Ltd.)의 지분 51%와 의결권 60%를 5만 1000달러에 인수했다. 회사는 은련문화와 광저우 몰토스 문화 커뮤니케이션 유한공사(Guangzhou Maltose Culture Communication Co., Ltd.) 사이의 가변이익실체(VIE) 계약을 통해 몰토스 문화를 지분 보유 없이 연결 대상으로 편입하고 AI 음악 사업을 시작했다. 음악 사업 매출은 아직 미미한 수준이다.

인수 대금 5만 1000달러는 은련문화의 외화 자본 계좌 개설 신청이 해결되지 않아 9월 30일 기준 아직 지급되지 않았다. 양측은 보충 계약으로 지급 기한을 계좌 개설일로부터 7영업일 이내로 바꿨다. 파이이 HK는 이와 별도로 은련문화에 최대 2000만 위안(약 290만 달러)의 무이자 전환대출을 세 차례에 나눠 제공하기로 했으며, 9월 30일까지 약 760만 위안(약 110만 달러)을 집행했다. 전액 전환하면 파이이 HK와 지정 법인의 합산 지분은 60%가 된다.

몰토스 문화는 인수 직전 장딩청(Zhang Dingcheng)이 40%, 양카이(Yang Kai)가 60%를 보유하고 있었다. 양카이는 파이이의 최고재무책임자(CFO)이자 이사인 차오위(Cao Yu)의 배우자로, 회사는 이 VIE 계약을 특수관계자 거래로 공시했다. 차오위는 배우자의 VIE 계약 체결에 동의하고 양카이가 보유한 몰토스 문화 지분에 대해 권리를 주장하지 않는다는 배우자 동의서를 냈다.

내부통제 중대한 취약점 미해소

회사는 9월 30일 기준 공시 통제와 절차가 효과적이지 않다고 결론 내렸다. 지난해 구조조정과 신사업 출범 과정에서 회계 인력이 부족해 생긴 재무보고 내부통제의 중대한 취약점이 아직 해소되지 않았기 때문이다. 회사는 3분기에 미국공인회계사협회(AICPA) 자격을 갖춘 인력을 채용하는 등 개선 조치를 진행했지만, 강화된 통제가 충분한 기간 작동하고 테스트로 효과가 확인될 때까지는 취약점이 해소된 것으로 보지 않는다고 밝혔다.

파이이는 AI와 데이터 분석을 활용한 콘텐츠 제작·브랜드 관리용 SaaS 솔루션과 피지털 아트 자문 서비스를 제공하는 기술 기업으로, 옛 사명은 미님(Minim)이다. 본사는 일본 오사카에 있다.

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박노중 데이터투자 기자 netpark@datatooza.com