- 3분기 영업익률 8.6% 개선·4분기 실적 반등 전망·美 UJTS 사업 참여
- 하나증권: 목표가 135,000원, 투자의견 ‘Buy’ 유지
영업이익은 602억원으로 전년 대비 21.1% 감소했으나, 영업이익률은 8.6%로 0.4%포인트 개선됐다. 매출 규모 감소와 판관비 증가로 감익이 불가피했으나, 일회성 비용 부재와 완제기 수출 부문의 믹스 개선으로 수익성은 개선된 모습이다.
하나증권은 4분기 영업이익이 전년 대비 대폭 개선될 것으로 전망한다. 완제기 인도 일정에 차질이 없을 경우 4분기 실적 반등이 기대되며, 보수적으로 일부 차질이 발생하더라도 4분기 2024년 일회성 비용과 믹스 악화로 인한 낮은 기저 효과가 부담을 제한할 것으로 분석했다. 올해 3분기까지 매출액은 매분기 역성장을 기록했으나, 4분기부터는 5개 분기 만에 다시 성장세로 전환되는 시점이다.
특히, 한국항공우주는 미국 록히드마틴과 함께 차세대 통합 제트 훈련 체계 조달 사업인 UJTS(Undergraduate Jet Training System) 사업 참여를 준비 중이다. 이 사업은 미 해군과 해병대의 훈련기를 대체하는 프로젝트로, 2025년 12월 RFP(Request for Proposals) 공개가 예정되어 있다. 사업 규모는 70~100억 달러 수준으로 알려져 있으며, 계약 체결 시점은 2027년 초로 예상된다. 계약이 성사될 경우 미국 내 레퍼런스 확보와 함께 2028년 이후 중장기 실적 가시성이 크게 높아질 전망이다.
하나증권 채운샘 연구원은 “3분기 실적은 시장 기대치를 하회했으나, 4분기부터는 완제기 인도 지연 해소와 수출 부문 정상화로 실적 반등이 가능하다”며 “미국 UJTS 사업 참여 모멘텀도 중장기 성장에 긍정적 영향을 줄 것”이라고 분석했다.
이에 따라 하나증권은 한국항공우주의 목표주가를 135,000원으로 유지하며 투자의견 ‘Buy’를 제시했다. 2025년 예상 PER은 40.4배, 2026년에는 24.0배로 평가된다.
주지숙 데이터투자 기자 pr@datatooza.com
