영업권 3248만 달러·무형자산 2억 700만 달러 인식…프로포마 3분기 매출 5억 307만 달러
법적으로는 구 헬릭스가 구 혼벡을 자회사로 편입하는 구조였지만, 회계상 취득자는 법적 피취득자인 구 혼벡으로 판단됐다. 회사는 완전희석 기준 지분이 구 혼벡 측 약 55%, 구 헬릭스 측 약 45%인 점, 구 혼벡의 최대주주였던 아레스 투자자 그룹(Ares Investor Group)이 합병 후 약 12%로 가장 큰 소수 의결권을 보유한 점, 이사 7명 중 4명을 구 혼벡이 지명했고 경영진 과반도 구 혼벡 출신인 점 등을 근거로 들었다.
합병 후 구 헬릭스는 사명을 혼벡 오프쇼어 서비스로 바꿨고 뉴욕증권거래소 종목코드도 HLX에서 HOS로 변경됐다. 역취득 회계에 따라 합병 이전 기간의 재무제표에는 구 혼벡의 실적만 담겼으며, 구 헬릭스 실적은 합병일 이후분만 반영됐다. 합병일부터 9월 30일까지 구 헬릭스가 기여한 매출은 1억 670만 달러, 순손실은 2070만 달러다.
영업권 3248만 달러·무형자산 2억 700만 달러 인식
취득대가는 회계상 피취득자인 구 헬릭스의 합병일 주가 10.60달러를 기준으로 측정했다. 회계상 취득자인 구 혼벡이 비상장사였기 때문에 구 헬릭스 주가가 더 신뢰할 만한 척도라는 이유다. 구 헬릭스 발행주식 1억 4725만 5000주에 대한 주식 대가 15억 6090만 6000달러와 주식보상 관련 대가 1467만 9000달러를 합한 금액이다.예비 배분 결과 인수 자산은 26억 6926만 4000달러, 인수 부채는 11억 2616만 2000달러로 순자산은 15억 4310만 2000달러였고, 차액 3248만 3000달러를 영업권으로 인식했다. 영업권은 해저 서비스(Subsea Services) 부문에 배정됐으며 세무상 공제되지 않는다. 회사는 가치평가가 끝나지 않아 합병일로부터 최대 1년의 측정기간 동안 배분액이 조정될 수 있다고 밝혔다.
무형자산 2억 700만 달러는 계약 관계 8000만 달러(가중평균 상각기간 15년), 고객 관계 7350만 달러(10년), 개발 기술·노하우 4000만 달러(10년), 수주잔고 1350만 달러(약 3년)로 구성됐다. 인수 자산 가운데 선박이 주를 이루는 유형자산은 11억 9351만 7000달러, 현금 및 현금성 자산은 6억 5160만 3000달러였다.
프로포마 실적과 차입금 구조
합병이 2025년 1월 1일 이뤄졌다고 가정한 비감사 보충 프로포마 기준으로는 3분기 매출이 5억 307만 4000달러로 전년 동기(5억 143만 4000달러)보다 소폭 늘었고, 순이익은 2588만 8000달러로 전년 동기(8566만 4000달러)보다 줄었다. 9개월 누적 프로포마 매출은 14억 2934만 1000달러(전년 동기 13억 6070만 3000달러), 순이익은 9262만 2000달러(전년 동기 8097만 7000달러)다. 회사는 이 수치가 합병이 실제로 그 시점에 이뤄졌을 때의 실적이나 향후 실적을 나타내지는 않는다고 밝혔다.9월 30일 기준 차입금 원금은 7억 3061만 2000달러로 지난해 말(4억 4832만 6000달러)보다 늘었다. 구 헬릭스가 발행한 2029년 만기 선순위채 3억 달러(연 9.75%)와 2027년 만기 MARAD 채무 500만 1000달러가 새로 더해졌고, 2033년 만기 2순위 기한부 대출 잔액은 4억 2561만 1000달러다. 현금 및 현금성 자산은 4억 7155만 1000달러로 지난해 말 5416만 7000달러에서 늘었다.
1순위 회전신용한도는 8월 28일 개정돼 합병일부터 약정액이 7500만 달러에서 1억 2500만 달러로 늘었다. 구 혼벡은 3월 4일 이 한도에서 2500만 달러를 인출했다가 9월 8일 전액 상환했으며, 9월 30일 기준 인출액은 없다.
자사주 매입 중단과 신조선 투자
자사주 매입 프로그램은 합병 발표 이후 중단됐고, 이사회의 추가 결정이 있을 때까지 중단 상태가 유지된다. 9월 30일 기준 잔여 매입 한도는 약 1억 2840만 달러다. 같은 날 기준 보통주는 2억 2197만 1035주이며, 존스법(Jones Act) 워런트 1008만 9644개가 행사되면 1억 363만 7456주가 추가로 발행될 수 있어 두 가지를 합하면 3억 2560만 8491주다. 존스법은 미국 연안 운송 기업의 비미국인 보통주 보유 비율을 25% 이하로 제한한다.건조 중인 다목적 지원선(MPSV) 2척은 2027년 인도된 뒤 크레인 등 설비 설치를 거쳐 첫 척은 2027년, 둘째 척은 2028년 초 상업 투입이 가능할 것으로 회사는 봤으며, 남은 현금 지출은 7440만 달러(자본화 이자 제외)로 예상했다. 구 혼벡은 8월 작업용 ROV 시스템 8기와 관련 장비를 약 5640만 달러에 사들이는 계약을 맺었고, 인도는 2027년 2분기부터 시작될 예정이다.
브라질 세무당국은 2021년 선박 HOS 어치버(HOS Achiever)가 수입세 면제 요건을 충족하지 못한다며 과세를 통지했고, 회사는 브라질 법원에서 다투고 있다. 결과에 따라 600만~1300만 달러의 세금과 가산세를 낼 수 있지만, 회사는 승소 가능성이 높고 고객사로부터 회수할 수 있다고 보고 충당금을 쌓지 않았다.
혼벡 오프쇼어 서비스는 해양운송·특수(Marine Transportation & Specialty), 해저 서비스(Subsea Services), 유정 개입(Well Intervention) 3개 보고부문을 두고 글로벌 심해 유전, 방산 및 재생에너지 산업 고객에게 해양 및 해저 지원 솔루션을 제공하는 기업이다. 본사는 루이지애나주 커빙턴에 있다.
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박노중 데이터투자 기자 netpark@datatooza.com
