파생금융상품 미실현 가치 변동 영향…2026년 가이던스 재확인, 톨그래스 원유 사업 인수 계약
일회성·비영업 요인을 조정한 조정 순이익(비GAAP)은 10억 7400만 캐나다달러(주당 0.49캐나다달러)로 전년 동기 9억 9700만 캐나다달러(주당 0.46캐나다달러)보다 늘었다. 조정 상각전영업이익(Adjusted EBITDA)은 44억 3400만 캐나다달러로 전년 동기(42억 6700만 캐나다달러) 대비 1억 6700만 캐나다달러 증가했다.
영업활동 현금흐름은 27억 300만 캐나다달러로 전년 동기 28억 6800만 캐나다달러보다 줄었다. 반면 분배가능현금흐름(DCF)은 26억 8900만 캐나다달러로 전년 동기 25억 6600만 캐나다달러보다 1억 2300만 캐나다달러 증가했다. 회사는 DCF 증가 요인으로 EBITDA 증가와 전사 비용 절감에 따른 유지보수 투자 감소를 꼽았다.
사업 부문별 조정 EBITDA
부문별 조정 EBITDA는 가스 수송(Gas Transmission) 부문이 14억 2700만 캐나다달러로 전년 동기 12억 6200만 캐나다달러보다 1억 6500만 캐나다달러 늘었다. 이스트 테네시의 요금 심사 합의와 텍사스 이스턴의 기승인 요금 인상 등에 따른 매출 증가가 반영됐다. 가스 유통 및 저장(Gas Distribution and Storage) 부문은 유타·노스캐롤라이나 가스 유틸리티의 기본요금 인상과 온타리오 가스의 요금 인상·고객 증가로 5억 6000만 캐나다달러에서 6억 6500만 캐나다달러로 증가했다.반면 액체 파이프라인(Liquids Pipelines) 부문은 22억 600만 캐나다달러로 전년 동기(23억 700만 캐나다달러) 대비 1억 100만 캐나다달러 감소했다. 메인라인 물량 감소와 9번 라인(Line 9) 인도분 요금 인하, 미국 걸프 연안행 마켓 액세스(Market Access) 계약의 활용 저조가 영향을 미쳤다. 재생에너지 발전 부문은 1억 캐나다달러에서 1억 2700만 캐나다달러로 늘었다.
연간 전망 재확인과 원유 사업 인수
회사는 2026년 연간 조정 EBITDA 전망치 202억~208억 캐나다달러와 주당 DCF 전망치 5.70~6.10캐나다달러를 재확인했다. 조정 EBITDA·주당 DCF·주당순이익(EPS)의 연평균 복합 성장률(CAGR) 약 5%라는 중기 전망도 유지했다.엔브리지는 9월 9일 톨그래스 에너지(Tallgrass Energy)의 원유 사업을 미화 25억 5000만 달러에 현금 인수하는 확정 계약을 체결했다. 인수 대상에는 포니 익스프레스(Pony Express) 파이프라인 운영 지분 75%와 파우더 리버 게이트웨이(Powder River Gateway) 시스템 운영 지분 51%, 약 840만 배럴 규모의 원유 저장 설비 등이 포함된다. 포니 익스프레스의 수송 능력을 늘리는 미화 3억 달러 규모의 증설 프로젝트(PXP2)도 들어 있으며, 거래는 규제 승인 등 종결 조건을 충족해야 한다.
8월 26일 계약한 솔트크릭 미드스트림(Salt Creek Midstream)의 원유 집하 사업 인수(미화 6억 달러)는 10월 9일부로 완료됐다. 또 라라미 에너지(Laramie Energy)의 자산 대부분을 미화 4억 8500만 달러와 최대 미화 6500만 달러의 조건부 대금에 인수하는 계약을 맺었으며, 거래 종결은 올해 4분기로 예상된다. 앨버타 지역에서는 2억 캐나다달러 규모의 롱레이크(Long Lake) 확장 프로젝트 투자를 확정했고, 2028년 가동 예정이다.
자금 조달과 재무 지표
회사는 9월 14일 4470만 주, 30억 캐나다달러 규모의 보통주 총액인수 공모를 마쳤다. 톨그래스와 솔트크릭 미드스트림 인수 자금 일부를 마련하고 재무 유연성을 높이기 위한 것이다. 또 KKR과 아폴로(Apollo)가 웨스트코스트(Westcoast) 시스템에 약 7억 캐나다달러를 투입하는 거래를 종결했으며, 두 회사는 애스펀 포인트(Aspen Point)와 선라이즈(Sunrise) 확장 사업에 약 20억 캐나다달러를 추가 출자하기로 약정했다. 두 회사의 지분은 2028년 선라이즈 가동 시점에 29%까지 늘어난다.3분기 말 기준 최근 12개월 부채/EBITDA 비율은 5.1배로 목표 범위를 소폭 웃돌았다. 회사는 기말 부채에는 미국 달러당 1.42캐나다달러, EBITDA에는 최근 12개월 평균 1.39캐나다달러의 환율이 적용된 영향이라고 설명했다. 확보된 성장 프로젝트 잔고는 약 380억 캐나다달러이며, 3분기에는 애스펀 포인트 확장과 테네시 리지라인(Tennessee Ridgeline) 프로젝트가 가동에 들어갔다.
이사회는 11월 3일 보통주 1주당 0.97캐나다달러의 분기 배당을 결의했다. 배당은 11월 13일 기준 주주에게 12월 1일 지급된다. 내년 1월 은퇴를 앞둔 그렉 에벨(Greg Ebel) 최고경영자(CEO)는 "미셸 해러던스(Michele Harradence)가 엔브리지를 이끌게 돼 매우 기쁘다"고 말했다.
엔브리지는 캐나다 앨버타주 캘거리에 본사를 두고 북미 천연가스·원유·재생에너지 네트워크와 유럽 해상풍력 포트폴리오를 운영하는 기업으로, 토론토증권거래소와 뉴욕증권거래소에 상장돼 있다.
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박노중 데이터투자 기자 netpark@datatooza.com
