현금 8770만 달러로는 12개월 자금 부족 판단…대출 원금 상환은 연장 없으면 2027년 4월 시작
회사는 대체 자금 조달이나 다른 전략적 대안에서 나오는 대금이 없으면, 현재 운영 계획 기준으로 9월 30일 현재 현금 및 현금성 자산 8770만 달러가 재무제표 발행일로부터 최소 12개월간의 계획된 운영과 부채 상환 의무를 충당하기에 부족할 것으로 판단했다. 같은 날 실적 보도자료에서는 이 현금으로 2027년 하반기까지 운영 자금과 부채 상환 의무를 충당할 수 있을 것으로 본다고 밝혔다.
회사는 자금 확보 수단으로 우선심사 바우처(받을 경우) 매각, 후보물질 개발·상업화 권리의 외부 라이선스, 주식·채무·전환채무 등 증권 발행을 들었다. 다만 자금을 확보할 수 있다는 보장은 없다고 덧붙였다. 필요한 자금을 제때 확보하지 못하면 개발 활동의 일부 또는 전부를 연기·축소해야 하고 사업을 중단할 수도 있으며, 계속기업으로 존속하지 못하면 주주가 투자금의 일부 또는 전부를 잃을 수 있다고 위험 요인에 적었다.
재무 상태와 9개월 현금 흐름
9월 30일 기준 총자산은 9194만 8000달러(2025년 12월 31일 5302만 1000달러), 총부채는 2565만 3000달러(1050만 5000달러), 자본총계는 6629만 5000달러(4251만 6000달러)다. 누적 결손금은 3억 4173만 5000달러로 2025년 말 2억 8923만 4000달러에서 늘었다.1~9월 순손실 5250만 1000달러를 낸 가운데 영업활동에 쓴 현금은 4461만 2000달러로 전년 동기 2687만 1000달러보다 늘었다. 회사는 주력 후보물질 '트랄레시니다제 알파 효소 대체요법(TA-ERT)'의 제조와 임상 개발 활동 증가를 주된 원인으로 들었다.
같은 기간 재무활동으로 들어온 순현금은 8354만 2000달러로, 4월 공모 순수입 6440만 달러, 8월 사모 순수입 550만 달러, 에비뉴 대출 순수입 1400만 달러가 주를 이뤘다. 9월 30일 기준 제조·임상 수탁기관과 맺은 계약의 해지 불가능한 의무는 총 2210만 달러다.
에비뉴 대출 상환 일정과 워런트 변경
에비뉴 캐피탈 매니지먼트 II 및 에비뉴 벤처 오퍼튜니티스 펀드 II(이하 에비뉴)와 맺은 대출은 9월 30일 기준 트랜치 1 원금 1500만 달러가 남아 있고 명시 이자율은 연 12.25%다. 트랜치 2는 인출 없이 9월 30일 당초 인출 가능 기간이 끝났다. 11월 6일 계약 개정으로 이자만 내는 기간이 2027년 3월 31일까지로 늘었으며, 추가 연장되지 않으면 2027년 4월부터 매월 원금을 상환한다. 개정된 트랜치 2는 최소 500만 달러, 250만 달러 단위로 인출할 수 있다.대출 계약에는 중대한 부정적 영향이 예상되는 상황이 생기면 에비뉴 측이 채무불이행을 선언할 수 있는 주관적 기한이익 상실 조항이 들어 있다. 에비뉴가 중대한 부정적 영향이 발생했다고 판단하면 미상환 채무 전액을 즉시 갚아야 할 수 있다. 회사는 재무제표 발행일 현재 채무불이행 선언은 없었고 기한이익 상실 가능성이 높지 않다고 판단했다고 밝혔다.
이번 개정에는 CRHX-101 프로그램을 100% 자회사 아드레닉스 바이오사이언스(Adrenyx Biosciences)로 분리하는 데 대한 에비뉴의 동의와 이전 자산의 담보권 해제가 포함됐다. 이와 관련해 회사는 에비뉴 보유 워런트의 행사 대상 주식을 행사가 주당 50달러를 유지한 채 5000주 늘렸다. 9월 30일 기준 행사 대상은 6만 4000주였다.
아드레닉스도 에비뉴에 자사 보통주 6만 9000주를 살 수 있는 워런트를 발행했다. 행사가는 17.53달러와 2027년 6월 30일 전 아드레닉스 주식 발행의 최저 실효가격 중 낮은 쪽이다.
아드레닉스 전환사채와 라이선스 이전
아드레닉스가 11월 6일 1차로 발행한 500만 달러 담보부 전환사채는 연 6% 현금 이자를 지급하며 1차 종결 후 12개월 뒤 만기가 돌아온다. 총조달액 3750만 달러 규모의 적격 지분 조달이 종결되면 투자자 매입 단가의 90%로 자동 전환되며, 그 밖의 특정 자금 조달 때도 전환된다. 사채 담보는 아드레닉스의 실질적으로 모든 자산이고, 스프루스의 자산으로 담보되거나 스프루스가 보증하지 않는다.스프루스는 프로그램 분리와 함께 HBM 알파 테라퓨틱스(HBM Alpha Therapeutics)와의 라이선스 계약도 아드레닉스로 넘겼다. 이 계약에는 개발·허가·판매 마일스톤 달성 시 최대 3억 9000만 달러를 지급하는 조건이 들어 있다.
스프루스 바이오사이언스는 미충족 의료 수요가 높은 신경계 질환 치료제를 개발 및 상업화하는 후기 단계 바이오제약 기업이다. 본사는 미국 캘리포니아주 사우스샌프란시스코에 있다.
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박노중 데이터투자 기자 netpark@datatooza.com
