매출 0달러·영업손실 1764만 달러…10월 사모 발행·ATM 등 조달로 프로포마 현금 약 2억 2030만 달러
서로젠의 3분기 매출은 0달러로 전년 동기 98만 3000달러에서 감소했다. 전년 동기 매출은 특수관계자 연구 서비스 매출이었으며, 회사는 2025년 11월부로 TCGFB와의 연구 협력이 종료된 데 따른 결과라고 설명했다. 같은 기간 영업손실은 1764만 2000달러로 전년 동기 1088만 5000달러보다 커졌다.
연구개발(R&D) 비용은 1083만 7000달러로 전년 동기 777만 4000달러에서 늘었다. 안과 프로그램의 연구·제조 비용이 210만 달러, 주식보상 관련 인건비가 90만 달러 증가한 영향이다. 일반관리비는 409만 4000달러에서 680만 5000달러로 늘었으며, 주식보상 관련 인건비 170만 달러와 지식재산권 포트폴리오 법률 비용 등 전문 용역비 90만 달러 증가가 반영됐다.
3분기 순손실은 1억 2972만 4000달러로 전년 동기 7164만 3000달러보다 확대됐다. 보통주 1주당 순손실은 11.02달러(전년 동기 8.36달러)다. 순손실에는 트랜치 부채와 워런트 부채의 공정가치 변동에 따른 비현금성 손실 1억 1300만 달러가 포함됐다.
2025년 3월 사모 발행(PIPE) 관련 트랜치 부채의 공정가치 변동 손실은 7385만 3000달러로 전년 동기 4074만 8000달러보다 늘었다. 회사는 주로 기간 중 주가 상승에 따른 것이라고 설명했다. 기타비용(순액)은 3914만 1000달러(전년 동기 2092만 1000달러)로 주로 워런트 부채의 공정가치 변동에서 발생했으며, 이자수익은 91만 2000달러로 전년 동기(91만 1000달러)와 비슷했다.
1~9월 누적 매출은 협업·라이선스 매출 1000만 달러(전년 동기 294만 9000달러)였고, 누적 순손실은 2억 705만 2000달러로 전년 동기 5886만 7000달러보다 커졌다. 9월 30일 기준 트랜치 부채는 2억 7012만 2000달러, 워런트 부채는 1억 5713만 6000달러로 총부채가 4억 4465만 7000달러에 달해 총자산 1억 903만 5000달러를 웃돌았다. 자본총계는 마이너스 3억 3562만 2000달러다.
SZN-8141 DUET 임상 2a상 규모 확대
서로젠은 DUET 연구의 공개 라벨 1b상 단회 용량 증량 파트에서 첫 환자에게 투여했다고 밝혔다. 1b상은 안전성·내약성과 함께 약동학, 면역원성, 생물학적·임상적 활성의 탐색적 지표를 평가하도록 설계됐다.회사는 무작위 배정·이중 차폐 방식인 2a상의 등록 규모를 당초 약 60명에서 150명으로 늘릴 계획이다. 확대된 2a상은 SZN-8141 두 가지 용량을 바비스모(Vabysmo, 성분명 파리시맙)와 비교하며, 치료 경험이 없는 환자와 치료 경험이 있는 환자를 모두 포함한다. 회사는 1b상 톱라인(주요) 데이터가 2027년 하반기, 2a상 톱라인 데이터가 2028년에 나올 것으로 예상했다.
크레이그 파커(Craig Parker) 사장 겸 최고경영자(CEO)는 "10월에 추가로 조달한 자본으로 더 넓은 DME 환자군에서 보다 견고한 임상 데이터를 확보할 수 있게 됐다"며 "2029년까지의 예상 현금 여력도 유지된다"고 말했다.
분기 말 이후 자금 조달과 현금 현황
9월 30일 기준 현금 및 현금성자산은 1억 35만 3000달러로 6월 30일(1억 200만 달러)보다 줄었다. 분기 말 이후 서로젠은 사모 발행 2차 납입으로 주선기관 수수료 등 발행 비용 차감 전 약 9510만 달러, 시장가 판매(ATM) 프로그램으로 순조달 약 2980만 달러, 보통주 워런트 행사로 순조달 110만 달러를 확보했다. 이를 반영한 9월 30일 기준 프로포마 현금 및 현금성자산은 약 2억 2030만 달러다.회사는 10월 ATM 조달이 DUET 2a상 확대를 뒷받침한다고 밝혔다. 서로젠은 보유 현금·현금성자산·시장성 유가증권으로 확대된 DUET 1b/2a상 완료와 SZN-8143의 초기 1b상 개발 자금을 포함해 2029년까지 운영 자금을 충당할 수 있을 것으로 예상했다.
서로젠은 Wnt 신호전달을 활용해 시력을 위협하는 안과 질환 치료제를 개발하는 바이오 제약 기업이다.
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박노중 데이터투자 기자 netpark@datatooza.com
