3분기 매출 1억 838만 달러로 9% 감소…레버리지 약정 준수 여부는 4분기 조정 EBITDA에 달려
부문별로는 미국 작물(U.S. Crop) 매출이 4231만 6000달러, 미국 특수(U.S. Specialty) 매출이 1887만 2000달러로 각각 2% 줄었고, 해외 매출은 4718만 8000달러로 17% 감소했다. 회사는 해외 매출 감소가 주로 엘니뇨에 따른 멕시코와 중앙아메리카의 기상 악화 때문이라고 설명했다.
매출총이익은 2625만 2000달러로 23% 줄었고, 매출총이익률은 29%에서 24%로 낮아졌다. 회사는 경유 가격이 80% 오르면서 운송비가 늘었고 유가 영향으로 원재료 가격도 올랐으며, 제조 부문의 양호한 성과가 이를 일부 상쇄했다고 밝혔다.
영업비용은 3421만 7000달러로 전년 동기(4071만 9000달러)보다 16% 줄었다. 전년 동기 702만 9000달러였던 제조물책임 청구 비용이 2만 2000달러로 줄어든 영향이 반영됐다. 영업비용에는 10월 1일 발표한 최고재무책임자(CFO) 교체 관련 비용(퇴임 CFO 퇴직금과 후임 물색 비용) 131만 6000달러와 사업 전환(transformation) 비용 166만 5000달러가 들어 있다. 매출총이익이 줄면서 영업손실은 796만 5000달러로 전년 동기(650만 5000달러)보다 확대됐다.
순이자비용은 914만 6000달러로 전년 동기(492만 달러)보다 422만 6000달러 늘었다. 회사는 3월 13일 도입한 새 차입 구조로 차입금이 늘고 실효금리가 높아졌기 때문이라고 설명했다. 세전손실은 1713만 2000달러로 전년 동기(1193만 6000달러)보다 커졌다.
1~3분기 누적 매출은 3억 4869만 8000달러로 전년 동기(3억 6442만 6000달러)보다 4% 줄었다. 미국 작물(3%)과 미국 특수(6%) 매출은 늘었지만 해외 매출이 14% 감소했다. 누적 영업손실은 638만 달러(전년 동기 644만 9000달러), 누적 순손실은 3168만 2000달러(주당 1.10달러)로 전년 동기 2166만 9000달러(주당 0.76달러)보다 커졌다. 9월 말 현금은 8390만 9000달러로 지난해 말(1242만 5000달러)보다 늘었다.
제품군 자산 인수와 로스앤젤레스 공장 재편
회사는 9월 30일 미국 시장의 4개 제품군 관련 자산을 인수하고 매도인에게 현금 500만 달러를 지급했다. 인수 1주년에는 450만 달러를 추가로 지급할 의무가 있다. 매도인으로부터 131만 2000달러어치 재고도 함께 사들였고, 매도인의 2026년 계획 생산분 재고(약 80만 달러)도 추가로 취득할 예정이다. 인수 자산에는 제품·유효성분 등록과 상표, 재고가 포함되며 회계상 자산 인수로 처리됐다.사업 전환 비용은 디지털 전환, 구조 전환, 제조 최적화 등 세 가지 과제와 관련된 것이다. 이 가운데 제조 최적화는 로스앤젤레스 공장의 합성 공정을 중단하는 등 공장 활동을 줄이고 앨라배마주 액시스(Axis) 공장의 역량을 기반으로 삼는 내용이다. 로스앤젤레스 공장 재편은 2026년 12월 31일까지 완료될 예정이다.
재편 비용은 3분기 22만 6000달러, 1~3분기 누적 334만 1000달러였다. 누적 비용은 퇴직금 93만 2000달러, 공장 정리·생산 이전 인건비 90만 8000달러, 폐기물 처리비 39만 달러, 기타 111만 1000달러로 구성됐다. 이와 별도로 재편으로 유휴화된 로스앤젤레스 공장 자산에 대해 1~3분기 94만 3000달러의 손상차손을 인식했다.
기한부 대출 약정과 4분기 조정 EBITDA
자회사 AMVAC 케미컬(AMVAC Chemical Corporation)은 3월 13일 센터브리지 파트너스(Centerbridge Partners)가 이끄는 대주단과 2억 2500만 달러 규모의 1순위 담보 기한부 대출(First Lien Term Loan)을, BMO 뱅크(BMO Bank N.A.)가 이끄는 대주단과 6000만 달러 규모의 2순위 담보 기한부 대출(Second Lien Term Loan)을 맺었다. 두 대출 모두 2031년 3월 13일이 만기이며, 대출금은 기존 신용약정 차입금 전액 차환 등에 쓰였다. 3분기 가중평균 이자율은 12.9%였다.1순위 대출 약정에 따라 회사는 분기 말 기준 직전 12개월 연결 EBITDA 대비 차입금 비율(연결 총레버리지비율)을 2026년 말까지 6.70배 이하로 유지해야 하며, 이 상한은 2027년 1분기 6.13배부터 단계적으로 낮아진다. 최소 비제한 현금 보유 요건도 9월 말 3000만 달러에서 10~11월 3500만 달러, 12월부터 4000만 달러로 높아진다. 회사는 9월 30일 기준 재무약정을 준수하고 있다고 밝혔다.
회사는 1~3분기 실적에 비춰 볼 때 1순위 대출의 레버리지 약정을 계속 지키려면 4분기에 상당한 조정 EBITDA를 창출해야 하며, 이를 달성할 수 있다는 보장은 없다고 밝혔다. 약정을 지키지 못하면 유동성과 재무 상태, 영업실적에 중대한 악영향을 미칠 수 있다고 덧붙였다. 대출 조건에 따라 현금 배당은 금지되고 자사주 매입도 제한된다.
회사는 4분기가 역사적으로 연간 실적에 중요한 시기였다며, 올해 받은 고객 선급금 규모와 주요 고객과의 최근 판매 계획 협의를 근거로 4분기 실적이 연간 실적의 상당 부분을 차지할 수 있을 것으로 예상했다. 다만 고객 구매 시기와 물량, 가격, 날씨, 운송비·원재료비는 여전히 불확실하다고 밝혔다.
상장 유지 위험 요인과 소송 현황
회사는 연차보고서(10-K) 대비 달라진 위험 요인으로 뉴욕증권거래소(NYSE) 상장 유지 기준을 충족하지 못하면 보통주가 상장폐지될 수 있다는 점을 들었다. 최근의 순손실과 높은 레버리지, 농업 경기 부진 등이 주가에 영향을 줄 수 있으며, 최소 평균 종가 등 기준을 지키지 못하면 NYSE가 거래정지·상장폐지 절차에 착수할 수 있다는 설명이다.중동 지역 군사 활동으로 연료비와 운송비가 크게 오른 점, 미주리주 해니벌과 앨라배마주 액시스 공장이 같은 부지의 경쟁사로부터 유틸리티·폐기물 처리 등 공용 서비스를 공급받고 있다는 점도 위험 요인에 새로 담겼다.
소송과 관련해서는 1970년대 후반 살충제 성분 DBCP에 노출됐다고 주장하는 코스타리카·에콰도르·과테말라·파나마 바나나 농장 근로자 290명이 제기한 차베스·마르키네스(Chavez & Marquinez) 소송의 경과를 공개했다. 4분기 재판이 예정됐던 첫 에콰도르 원고 그룹과 관련해 법원은 6월 "원고 가운데 누구도 AMVAC 제품에 노출됐다고 말한 증거가 없다"며 AMVAC의 약식판결 신청을 받아들였다.
3분기에는 피고 측의 약식판결 신청과 원고 측 전문가 증언의 증거능력을 다투는 도버트(Daubert) 신청을 받아 법원이 재판 일정을 기일표에서 내렸다. 회사는 손실 발생 가능성이 높거나 손실액을 합리적으로 추정할 수 있다고 보지 않아 손실충당금을 쌓지 않았다.
아메리칸 뱅가드는 농업·상업·소비자용 화학 제품과 생물학적·생물합리적(biorational) 제품을 개발·제조·유통하는 델라웨어주 법인으로, 캘리포니아주 어바인에 본사를 두고 있다.
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박노중 데이터투자 기자 netpark@datatooza.com
