파워 앤 컨트롤 부문 매출 26.6% 증가…주주 귀속 자본 결손 100억 달러, 자사주 매입 한도 30억 3800만 달러 남아
보고서에 따르면 연간 순매출 105억 5700만 달러 가운데 기존 사업에서 나온 유기적(organic) 매출은 98억 3200만 달러로 전년 대비 11.3% 늘었고, 인수 사업 매출은 7억 2500만 달러였다. 유기적 매출 증가분 약 10억 달러는 방산 약 4억 달러(10%), 민간 애프터마켓 약 3억 5000만 달러(13%), 민간 OEM 약 2억 5000만 달러(14%) 증가에서 나왔다.
부문별로는 파워 앤 컨트롤(Power & Control) 매출이 57억 7300만 달러로 26.6%, 에어프레임(Airframe)이 46억 300만 달러로 11.9%, 비항공(Non-aviation)이 1억 8100만 달러로 13.1% 각각 증가했다. 비GAAP 지표인 부문별 'EBITDA As Defined'는 파워 앤 컨트롤 30억 9800만 달러, 에어프레임 24억 9900만 달러였다.
부문 매출 대비 EBITDA As Defined 비율은 파워 앤 컨트롤이 56.9%에서 53.7%로 낮아졌고, 에어프레임은 53.7%에서 54.3%로 높아졌다. 인수 사업은 두 부문의 EBITDA As Defined 증가에 합계 약 1억 9500만 달러를 보탰다.
매출총이익률은 59.2%로 전년(60.1%)보다 0.9%포인트 낮아졌다. 회사는 2026 회계연도 인수 사업의 마진 희석 효과를 주된 원인으로 들었고, 민간 애프터마켓 비중 확대 등 유리한 매출 구성을 이를 상쇄한 요인으로 꼽았다. 순이자비용은 차입금 증가와 이자수익 감소로 20억 800만 달러를 기록해 전년(15억 7200만 달러)보다 27.7% 늘었고, 세전이익 대비 법인세 비율은 23.7%로 전년(21.1%)보다 높아졌다.
자체 설계 제품과 고객·인력 현황
회사는 2026 회계연도 순매출의 약 90%가 자체 설계(Proprietary) 제품에서, 약 55%가 교체 부품·수리 등 애프터마켓(Aftermarket)에서 나온 것으로 추정했다. 애프터마켓 매출의 대부분은 민간·군용 애프터마켓에서 발생했다.회사는 민간·지역·비즈니스 제트·일반 항공 애프터마켓이 통상 연간 순매출의 30~35%, 대형 민항기와 지역·비즈니스 제트 제조사로 이뤄진 민간 항공 OEM 시장이 25~30%, 방산 OEM과 미국 및 우호국 정부 대상 애프터마켓 판매를 포함한 방산 시장이 약 35~40%를 차지한다고 밝혔다. 상위 10대 고객사 매출 비중은 2025 회계연도 40%에서 2026 회계연도 약 45%로 높아졌으나, 단일 고객사로 순매출의 10%를 넘는 곳은 없었다.
2026년 9월 30일 기준 임직원은 풀타임·파트타임·임시직을 합쳐 약 1만 9100명이다. 풀타임·파트타임 직원의 약 17%가 노동조합에 가입돼 있으며, 노조와의 단체협약은 2029년 9월까지 여러 시점에 만료된다.
차입 구조와 자본 배분
9월 30일 기준 총차입금(부채발행비용 등 반영)은 347억 6300만 달러로 1년 전(300억 1500만 달러)보다 늘었고, 트랜스다임 그룹 주주 귀속 자본은 100억 달러 결손(전년 96억 8600만 달러 결손) 상태였다. 차입금 전체의 현금 이자 지급 기준 가중평균 금리는 6.2%로 전년 6.3%에서 소폭 내려갔다. 회사는 부채의 최소 75%를 고정금리로 유지한다는 목표를 두고 있으며, 9월 30일 기준 총차입금의 약 75%가 고정금리였다.4월 17일 조달한 15억 달러(2034년 만기 6.125% 후순위채 5억 달러 추가 발행, 트랜치 N 기한부 대출 10억 달러 추가)는 당초 스텔런트 시스템즈(Stellant Systems) 인수 대금, 자사주 매입, 일반 기업 목적에 쓸 예정이었다. 회사가 7월 13일 인수 철회를 발표했지만 이 차입금에는 특별 의무상환이 적용되지 않아 그대로 남아 있다.
7월 10일에는 매출채권 유동화 약정 한도를 7억 2500만 달러에서 10억 달러로 늘리고 만기를 2027년 7월 9일로 연장했다. 9월 30일 기준 8억 7500만 달러를 인출해 1억 2500만 달러의 차입 여력이 남았다.
9월 21일에는 운영 사업부 익스턴트 에어로스페이스(Extant Aerospace)가 캘리포니아주 제조시설을 포함한 민간 회전익기·지상 시스템·비즈니스 제트 제품군 자산을 약 2억 4000만 달러에 현금으로 인수하는 확정 계약을 맺었다. 거래는 규제 승인 등을 거쳐 2027 회계연도 중 마무리될 예정이다.
연간 영업활동 현금흐름은 21억 8700만 달러로 전년(20억 3800만 달러)보다 늘었고, 설비투자는 2억 7400만 달러였다. 이사회는 2025년 11월 자사주 매입 한도를 50억 달러 추가 승인했으며, 9월 30일 기준 남은 매입 한도는 30억 3800만 달러다. 2026 회계연도에는 보통주 주당 현금배당을 선언하지 않았다(전년 주당 90달러).
회사는 꾸준히 높은 영업활동 현금흐름을 바탕으로 재무 레버리지를 활용해 주주 수익을 높이는 자본 구조를 운용하며, 동종 기업보다 높은 레버리지로 운영해 왔다고 밝혔다. 잉여 현금은 통상 기존 사업 투자, 기업 인수, 특별배당 또는 자사주 매입, 부채 조기상환 또는 재매입 순으로 배분한다.
트랜스다임 그룹은 자회사 트랜스다임(TransDigm Inc.)을 통해 현재 운항 중인 거의 모든 민간·군용 항공기에 쓰이는 고도 엔지니어링 항공기 부품을 설계·생산·공급하는 기업이다. 본사는 오하이오주 클리블랜드에 있다.
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박노중 데이터투자 기자 netpark@datatooza.com
