데이터센터 부문에서 발생한 391억 달러의 매출은 전체 매출의 88%를 차지했다. 전년 동기 대비 73% 증가한 수치는 단순한 제품 판매 호조가 아니라, 글로벌 AI 산업의 기초 인프라가 전면적으로 재편되고 있음을 드러낸다. 마이크로소프트, 아마존, 메타를 비롯한 하이퍼스케일러들이 AI 연산에 최적화된 인프라 확장을 가속화하며, 엔비디아의 GPU 아키텍처는 고성능 컴퓨팅의 실질적 기준이 되었다.
이번 분기 실적의 또 다른 변수는 미국 정부의 대중국 수출 규제였다. 트럼프 행정부가 2025년 4월부터 시행한 제재에 따라, H20 GPU의 중국 수출은 사실상 중단되었고, 이에 따라 45억 달러 규모의 재고 손실이 발생했다. 25억 달러의 잠재 매출이 실현되지 못했고, 2분기 손실은 80억 달러에 이를 것으로 전망된다. 중국 시장 내 점유율은 절반 수준으로 하락했다. 이는 일시적 손실이 아니라, 미중 기술 패권 경쟁 속에서 글로벌 반도체 공급망이 지정학적 논리에 따라 재구성되고 있음을 보여준다.
이러한 대외적 압박 속에서도 엔비디아는 플랫폼 전략을 본격화하고 있다. 젠슨 황 최고경영자가 제시한 ‘AI 팩토리’ 개념은 AI 연산, 추론, 서비스 전환의 전 주기를 하나의 인프라 체계로 통합하는 구조를 지향한다. 하드웨어(GPU, NVLink, Spectrum-X)와 소프트웨어(CUDA, NeMo, NIM, Blueprints)로 구성된 풀스택 생태계는 AI 산업의 ‘운영체제’ 역할을 수행하고 있으며, 단순한 칩 제조사의 범주를 넘어선 플랫폼 기업으로의 전환을 완성하고 있다.
AI 에이전트 개발 플랫폼인 Agentic AI Blueprint, 실시간 3D 시뮬레이션 툴 Omniverse, 대규모 추론 엔진 Triton, 데이터 분석 프레임워크 RAPIDS 등은 제조, 통신, 금융, 보건 등 주요 산업의 AI 전환을 뒷받침하고 있다. 엔비디아는 델, HPE, 시스코, 소프트뱅크, 에릭슨 등과의 전략적 파트너십을 기반으로 AI 팩토리의 전 세계 확장을 추진하고 있다.
2분기 매출 가이던스는 450억 달러로 제시되었으며, 연간 매출은 1,980억 달러를 상회할 것으로 보인다. 그러나 이 낙관적 수치 이면에는 몇 가지 구조적 리스크가 상존한다. 첫째, 중국 수출 제한 장기화는 엔비디아의 아시아 전략 전반에 영향을 미칠 수 있으며, 화웨이, 바이두 등 중국 기업의 자체 아키텍처 개발은 중장기적 경쟁 구도로 전환될 가능성이 높다. 둘째, AMD, 인텔, 아마존, 구글 등은 각각 독자적인 AI 칩 생태계를 강화하고 있으며, 이는 엔비디아 플랫폼에 대한 의존도를 낮추려는 흐름과 맞닿아 있다. 셋째, TSMC에 대한 과도한 의존, 고가 정책에 따른 고객 이탈, 반도체 기술의 급속한 진화 속도는 불확실성을 동반한 성장 리스크로 작용한다.
이러한 글로벌 산업 구조의 재편은 한국경제에도 중요한 전략적 과제를 제기한다. 산업의 구조가 제품 경쟁에서 인프라 지배력 경쟁으로 이동하고 있는 현재, 기존 수출 중심의 산업 전략으로는 대응이 어렵다.
무엇보다, 한국 반도체 산업은 여전히 메모리 중심에 머물러 있다. 삼성전자와 SK하이닉스는 HBM 기술을 통해 엔비디아 공급망의 핵심 위치를 차지하고 있지만, AI 생태계의 근간인 연산 아키텍처 설계나 플랫폼 운영 역량에는 참여하지 못하고 있다. 이 구조는 고부가가치 창출의 제약을 내포하고 있으며, 장기적으로 글로벌 공급망 내에서 ‘부품 제공자’에 머무를 수밖에 없는 한계를 드러낸다.
AI 인프라의 내재화 전략 또한 시급하다. 통신, 금융, 제조 등 주요 산업에서 생성형 AI의 도입이 확산되고 있지만, 국내 기업 다수는 엔비디아 플랫폼을 그대로 수입해 사용하는 수준에 머물러 있다. 연산 구조에 대한 독자 설계 역량, 데이터 거버넌스 체계의 내재화, GPU 대체 기술 개발까지 포괄하는 중장기 로드맵이 요구된다. 이를 실현하기 위해서는 민관 공동의 전략적 투자와 고급 AI 인력 양성, 산업 맞춤형 반도체 설계 인프라의 육성이 필요하다.
산업정책의 중심 축 또한 시스템 반도체와 소프트웨어로 이동해야 한다. 생성형 AI, 자율주행, 보건 연산, 산업 자동화 등 고도화된 수요는 메모리 중심 전략으로는 대응이 불가능하다. 알고리즘과 연산 인프라는 단순 기술이 아니라 전략적 자산이며, 외주화에 의존할 경우 기술 주권과 산업 독립성을 동시에 상실할 수 있다. ‘K-AI 인프라’에 대한 새로운 개념 정립과 실행 전략이 필요하며, 이를 통해 글로벌 AI 산업 질서에서 전략적 발언권을 확보해야 한다.
엔비디아의 2025년 1분기 실적은 단순한 분기 보고가 아니다. AI 중심 산업 질서가 기술에서 인프라로, 제품에서 플랫폼으로, 혁신에서 구조로 이동하고 있다는 명확한 신호다. 이러한 흐름 속에서 한국경제는 더 이상 외부 기술에 의존하는 수요자가 아니라, 스스로 설계하고 생산하는 전략 주체로 전환해야 한다. 이 전환을 성공적으로 이끌어내지 못한다면, AI 시대의 새로운 권력 구조에서도 한국은 또 한 번 변방에 머물게 될 것이다.
자본시장팀 데이터투자 news@datatooza.com
