6월 합병 계약 체결, 기업가치 25억 달러 평가…유동성 우려에 '계속기업 의문' 제기
이번 합병 계약에 따라 처칠 캐피털 XI의 자회사인 BLB 합병 서브(BLB Merger Sub, Inc.)가 에질리티 로보틱스와 합병하며, 에질리티 로보틱스는 처칠 캐피털 XI의 완전 자회사로 남게 된다. 이번 거래에서 에질리티 로보틱스의 합병 전 지분 가치(pre-money equity value)는 25억 달러(약 3조 4625억 원)로 평가됐다.
처칠 캐피털 XI은 합병 발표와 같은 날인 6월 24일, 복수의 투자 기관과 총 2010만 2500주의 보통주를 주당 10.00달러에 발행하는 상장지수사모투자(PIPE) 계약을 체결했다. 이를 통해 총 2억 102만 5000달러(약 2784억 원)의 투자금을 추가로 확보할 예정이다. 이번 실적 보고서는 합병 및 PIPE 계약 발표 이후 제출된 첫 분기보고서다.
2분기 순손실 1억 3468만 달러…PIPE 파생부채 평가손실 영향
처칠 캐피털 XI이 공개한 2026년 2분기(4~6월) 재무제표에 따르면, 회사는 이 기간 1억 3468만 744달러의 순손실을 기록했다. 상반기 누적 순손실은 1억 3150만 9371달러다.이번 대규모 손실은 PIPE 투자 계약과 관련해 발생한 일회성 회계 처리 비용 때문이다. 회사는 2분기 중 PIPE 계약에 따른 인수 의무를 부채로 인식하면서 3907만 2918달러의 계약 비용을 반영했다. 아울러 해당 부채의 공정가치 변동으로 인해 9869만 9277달러의 평가손실이 추가로 발생했다. 반면 신탁계좌(Trust Account)에 예치된 자금에서 발생한 이자 수익은 2분기 378만 5002달러, 상반기 누적 733만 48달러를 기록했다.
운영 자금 부족…'계속기업 가치' 불확실성 직면
처칠 캐피털 XI은 현재 심각한 유동성 부족 문제를 겪고 있다. 2026년 6월 30일 기준 회사의 보유 현금은 125만 2516달러인 반면, 유동부채는 PIPE 계약 부채 등을 포함해 1억 3986만 7555달러에 달해 총 1억 3825만 3457달러의 운전자금 적자(working capital deficit)를 기록했다.회사는 신탁계좌 이자 중 연간 한도인 100만 달러를 인출해 운영 자금으로 사용했으나, 현재 추가로 인출할 수 있는 금액은 없는 상태다. 이에 따라 스폰서인 처칠 스폰서 XI(Churchill Sponsor XI LLC)은 지난 7월 2일과 8월 7일 각각 최대 150만 달러 규모의 무담보 약속어음(promissory note)을 발행해 운영 자금을 대여하기로 했다.
회사 경영진은 보고서를 통해 "현재의 유동성 상황은 회사의 계속기업으로서의 존속 능력에 상당한 의문을 제기한다"며 추가 자금 조달이 필수적이라고 밝혔다. 처칠 캐피털 XI은 합병 계약 체결에 따라 사업 결합 완료 기한이 2028년 3월 18일까지로 연장된 상태다.
처칠 캐피털 XI은 2025년 6월 4일 케이맨 제도에 설립된 기업인수목적회사(SPAC)로, 같은 해 12월 18일 기업공개(IPO)를 통해 4억 1400만 달러의 자금을 조달한 바 있다. 스폰서인 처칠 스폰서 XI은 M. 클라인 앤드 컴퍼니(M. Klein and Company, LLC)의 계열사다.
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