고객 워런트 평가이익 8514만 달러는 주가 하락 영향…재무보고 내부통제 중대한 취약점 미해소
3분기 계속영업이익은 9351만 2000달러로 전년 동기 615만 5000달러 손실에서 흑자로 돌아섰다. 3분기 희석 주당순이익(EPS)은 0.02달러로 기본 EPS 0.61달러를 크게 밑돌았다. 9개월 누적으로는 매출 8억 2492만 5000달러, 영업이익 2390만 8000달러, 계속영업이익 2814만 5000달러를 기록해 전년 동기 계속영업손실 2914만 7000달러에서 흑자 전환했다. 같은 기간 지배주주 귀속 순이익은 3122만 달러로 전년 동기 순손실 4540만 7000달러에서 개선됐고, 희석 EPS는 0.03달러 손실이었다.
고객 워런트 평가이익과 베이스 일렉트론 계약
3분기 고객 워런트 공정가치 변동 이익 8514만 4000달러는 주가 하락에서 비롯됐다. 이 워런트는 부채로 분류돼 매 분기 공정가치를 다시 평가하는데, 회사는 공정가치 변동이 주로 자사 주가에 좌우되며 9월 30일 주가가 6월 30일보다 낮아졌다고 설명했다. 9개월 누적 평가이익은 2076만 달러다.워런트는 2025년 11월 어플라이드 디지털(Applied Digital)과 체결한 제한적 착공지시(LNTP)와 함께 발행됐다. 최초 워런트는 주당 4.11달러에 보통주 260만 주를 살 수 있고, 최대 786만 주를 살 수 있는 추가 워런트는 베이스 일렉트론(Base Electron)과의 본계약 체결로 같은 조건에 전량 가득됐다. 3월 18일에는 두 워런트 가운데 523만 주분이 베이스 일렉트론에 양도됐다. 9월 30일 기준 공정가치는 최초 워런트 1290만 달러, 추가 워런트 3890만 달러다.
베이스 일렉트론과는 2월 26일 300메가와트급 천연가스 발전소 4기의 설계·설치 본계약을 맺었다. 총 계약 대가는 24억 달러로, 이 가운데 20억 달러는 발생 원가에 마크업을 더한 변동 대가이고 나머지는 고정 수수료다. 발전소는 2030년 상업운전 개시를 목표로 한다.
이 계약에서 인식한 매출은 9개월 누적 2억 950만 달러다. 9월 30일 기준 매출채권 2억 6001만 1000달러 가운데 1억 4780만 달러가 베이스 일렉트론 관련이며, 9개월 수주액 28억 9090만 달러 중 24억 달러도 이 계약에서 나왔다. 워런트 발행에 대응해 잡은 고객계약자산 6590만 달러는 계약 기간에 걸쳐 상각되며, 3분기 250만 달러와 9개월 660만 달러가 매출에서 차감됐다.
9월 30일 기준 수주잔고 25억 1000만 달러 가운데 2억 5860만 달러는 올해 안에, 7억 590만 달러는 2027년에, 15억 4550만 달러는 그 이후에 매출로 인식될 것으로 회사는 예상했다. 비율로는 각각 약 10%, 28%, 62%다.
영업현금 유출 확대와 자사주 매입
9개월 영업활동 현금흐름은 1억 3030만 달러 순유출로 전년 동기 6590만 달러 순유출보다 커졌다. 대형 프로젝트 관련 매출채권이 1억 5290만 달러, 진행 중 계약 자산이 2930만 달러 늘고 계약 선수금이 5320만 달러 줄어든 영향이다. 매입채무가 9320만 달러 늘어 일부를 상쇄했다.재무활동으로는 주식 발행 대금 2억 5960만 달러가 들어온 반면 2026년 만기 선순위채 상환 8480만 달러, 신용약정 순상환 3030만 달러, 자사주 매입 4290만 달러, 우선주 배당 1110만 달러가 나갔다. 9월 30일 기준 총차입금은 2억 250만 달러(미상각 할증액 2200만 달러 포함)이고, 우선주 잔액은 1억 9170만 달러다.
3분기 자사주 매입은 386만 3000주, 평균 매입가 9.80달러, 총 3789만 7000달러다. 이 가운데 130만 주는 8월 18일 회사 연금신탁에서 계약일 직전 2일간 거래량가중평균가격(VWAP)을 기준으로 주당 10.14달러, 총 1270만 달러에 사들였다. 7월 13일 발표한 최대 5000만 달러 규모 매입 프로그램의 9월 말 잔여 한도는 약 1215만 6000달러다. 회사는 8월 11일 신용약정 11차 개정으로 재무약정 계산 방식과 제한지급 조항을 고쳐 이 프로그램을 허용받았다.
내부통제 취약점과 인력 부족 위험
경영진은 앞서 보고한 재무보고 내부통제의 중대한 취약점이 9월 30일 현재 해소되지 않아 공시통제와 절차가 효과적이지 않다고 결론지었다. 다만 3분기와 9개월 재무제표는 중요한 측면에서 미국 회계기준(GAAP)에 따라 적정하게 표시됐다고 밝혔다. 회사는 전문 인력 채용, 외부 컨설턴트 활용, 계정 대사와 계약 회계 통제 강화 등을 개선 조치로 들었다.회사는 연차보고서 이후 달라진 위험요인으로 숙련 인력 부족을 들었다. 데이터센터와 산업 성장 등으로 발전설비 건설이 늘면서 보일러 제조공과 용접공 등 숙련 기술 인력이 전국적으로 부족해졌고, 이로 인해 건설 비용이 늘고 일부 현장의 생산성이 예상을 밑돌았다고 설명했다. 늘어난 인건비를 고객에게 전가하지 못할 수 있다는 점도 덧붙였다.
미국 오하이오주 아크론에 본사를 둔 밥콕 앤드 윌콕스 엔터프라이지스는 글로벌 전력 및 산업 시장을 대상으로 에너지 및 환경 제품과 서비스를 제공하는 기업이다.
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박노중 데이터투자 기자 netpark@datatooza.com
