매출 69%를 차지하는 뱅킹 부문 영업이익도 7.1% 줄어… 유효세율 52.9%의 원인으로는 보도자료의 독일 세금이 아닌 '이자비용 손금인정 축소' 제시
뱅킹 부문 2분기 매출은 6억 3810만 달러로 전년 동기 6억 7920만 달러에서 4110만 달러 줄었다. 서비스 매출이 4억 740만 달러에서 4억 150만 달러로 1.4% 감소한 가운데 제품 매출이 2억 7180만 달러에서 2억 3660만 달러로 13.0% 급감한 것이 주된 원인이다. 상반기로도 뱅킹 매출은 13억 860만 달러에서 12억 6230만 달러로 3.5% 줄었고 제품 매출은 9.5% 감소했다.
리테일 부문은 2분기 매출이 2억 3600만 달러에서 2억 9270만 달러로 24.0% 늘었다. 제품이 1억 800만 달러에서 1억 4180만 달러로 40.7%, 서비스가 1억 3520만 달러에서 1억 5090만 달러로 11.6% 증가했다. 이에 따라 전사 매출 구성은 1년 전 뱅킹 74.2%·리테일 25.8%에서 뱅킹 68.6%·리테일 31.4%로 바뀌었다.
부문 영업이익도 방향이 갈렸다. 뱅킹은 1억 2510만 달러에서 1억 1620만 달러로 7.1% 줄었고 리테일은 2510만 달러에서 3210만 달러로 27.9% 늘었다. 다만 리테일 매출총이익률은 23.7%에서 22.0%로 약 170bp 낮아져 매출 증가율에 이익률이 따라가지 못했다. 회사는 2분기 매출 감소 지역으로 중동·아프리카·유럽을, 상반기 감소 지역으로는 북미·유럽을 지목했다.
관세 회수 1300만 달러가 마진 방어
매출총이익 개선의 상당 부분은 관세 회수액이었다. 회사는 서비스 매출총이익률이 50~60bp 하락한 것을 관세 회수 300만 달러가 일부 상쇄했다고 밝혔고, 제품 매출총이익률 개선 요인으로는 관세 회수 1000만 달러와 가격 개선을 들었다. 두 항목을 합한 1300만 달러는 2분기 전사 매출총이익 증가액 560만 달러를 웃돈다. 별도로 회사는 상반기 중 미국 관세 환급금 약 1300만 달러를 현금으로 수령했다고 밝혔다.제품 마진에는 메모리 원가 상승과 전자식 판매시점정보관리(EPOS) 비중 확대가 역풍으로 작용했다. 메모리 원가는 재고 증가의 원인으로도 지목됐다. 6월 30일 기준 총재고는 5억 9590만 달러로 2025년 말 5억 2100만 달러에서 7490만 달러 늘었는데, 이 가운데 완제품이 1억 5400만 달러에서 2억 1410만 달러로 6010만 달러 증가해 증가분의 대부분을 차지했다. 회사는 메모리 원가 상승과 완제품 증가, 계절성을 원인으로 들었다.
연구개발비는 줄었다. 2분기 연구개발·엔지니어링 비용은 2050만 달러로 전년 동기 2240만 달러에서 8.5% 감소했고 상반기로도 4510만 달러에서 4260만 달러로 5.5% 줄었다. 반면 판매·관리비는 2분기 1억 6230만 달러로 5.3% 늘었는데, 이 안에 포함된 전환비용이 630만 달러에서 1450만 달러로 2.3배 증가한 것이 증가액 810만 달러를 전부 설명한다.
유효세율 52.9%로 뛴 이유
2분기 유효세율은 52.9%로 전년 동기 27.9%에서 25%포인트 뛰었고 상반기 유효세율도 26.5%에서 51.3%로 올랐다. 법인세비용은 2분기 480만 달러에서 1920만 달러로, 상반기 260만 달러에서 2500만 달러로 늘었다. 회사가 10-Q에서 제시한 원인은 '2026년 이자비용 손금인정 축소'가 유일하다.이는 실적 보도자료가 밝힌 설명과 다르다. 보도자료는 독일 법인의 이월결손금 소진과 2024년도 독일 법인세 1790만 달러 납부를 세금 요인으로 제시했으나, 10-Q 세금 주석에는 독일에 관한 언급이 없다. 독일은 현금흐름 설명 문단에 한 차례 등장한다. 10-Q에는 평가충당금 설정·환입이나 불확실한 세무포지션에 관한 공시도 없다.
이자비용 자체도 늘었다. 2분기 이자비용은 2410만 달러로 전년 동기 2180만 달러에서 10.6% 증가했고 상반기는 4330만 달러에서 4740만 달러로 9.5% 늘었다. 채권 원금이 9억 5000만 달러로 변동이 없는데도 이자비용이 증가한 이유는 원문에 설명되지 않았다. 상반기 이자 현금 유출액은 3740만 달러로 전년 동기 2170만 달러보다 72.4% 많았다.
튀르키예 법인 청산·피치 첫 등급 BB-
신규 사업 철수 결정도 처음 공개됐다. 회사는 2026년 중 청산(wind down)할 예정인 튀르키예 비핵심 법인의 영업활동과 손상차손을 별도 조정 항목으로 분리했다. 이 항목은 2분기 230만 달러, 상반기 910만 달러의 영업이익 차감 요인으로 반영됐으며 전년 동기에는 없던 항목이다. 관련 매출은 2분기 320만 달러, 상반기 670만 달러다.이 때문에 뱅킹 부문 매출이 두 가지로 나타난다. 부문 실적표는 뱅킹 2분기 매출을 6억 3490만 달러, 부문 합계를 9억 2760만 달러로 적었고, 매출 분석표는 뱅킹 6억 3810만 달러, 전사 합계 9억 3080만 달러로 기재했다. 차이인 320만 달러(상반기 670만 달러)가 튀르키예 매출이다.
신용등급에서는 피치가 2026년 4월 23일 최초 등급으로 'BB-', 전망 '안정적'을 부여했다. 기존 무디스 'B1', 스탠더드앤드푸어스(S&P) 'B+'보다 두 단계 높다. 세 기관 모두 전망은 안정적이다.
지난해 4분기 시작한 구조조정 프로그램(Operational Evolution Program)의 총 예상 비용은 1억 500만 달러이며 이 가운데 뱅킹 3800만 달러, 리테일 1500만 달러가 배분됐다. 6월 30일까지 누적 인식액은 7060만 달러로 진행률은 67.2%다. 가장 큰 비용 항목은 인원 감축이며 예상 완료 시점은 밝히지 않았다. 퇴직급여 충당금 잔액은 2025년 말 4140만 달러에서 3470만 달러로 줄었다.
자본은 눈에 띄게 줄었다. 총자본은 11억 480만 달러에서 9억 7650만 달러로 11.6% 감소했고 지배주주지분은 10억 9990만 달러에서 9억 6920만 달러로 11.9% 줄었다. 자기주식 잔액이 1억 3070만 달러에서 2억 5170만 달러로 늘고 기타포괄손익누계액이 7780만 달러에서 3980만 달러로 3800만 달러 감소한 결과다. 총자산은 38억 5440만 달러에서 37억 3660만 달러로 줄었다.
자사주는 상반기에 149만 8258주를 총 1억 1500만 달러(주당 평균 약 76.76달러)에 매입했고 세금·수수료 120만 달러를 별도로 부담했다. 2분기 월별로는 4월 21만 8962주를 주당 83.24달러, 5월 30만 5827주를 75.46달러, 6월 22만 6859주를 82.41달러에 사들였다. 유통주식수는 3538만 4690주에서 3400만 4734주로 3.9% 줄었고 7월 21일 기준으로는 3394만 6588주까지 감소했다.
유동성은 축소됐다. 현금·현금성자산·제한현금은 3억 8730만 달러에서 2억 8240만 달러로 1억 490만 달러 줄었고 단기투자 2910만 달러는 전액 소진됐다. 리볼빙 신용시설 3억 1000만 달러를 더한 총 유동성은 7억 2640만 달러에서 5억 9240만 달러로 18.4% 감소했다. 리볼버는 미인출 상태이며 신용장 2430만 달러를 감안한 가용 한도는 2억 8570만 달러다.
상반기 영업활동 현금흐름은 1810만 달러로 전년 동기 4580만 달러에서 60.5% 줄었다. 2분기가 1360만 달러 유출이었으므로 1분기는 3170만 달러 유입이었다는 계산이 나온다. 매입채무가 6670만 달러 감소에서 8500만 달러 증가로 돌아선 것이 재고 8280만 달러 증가를 상당 부분 상쇄했다. 재무활동에서는 자사주 매입 여파로 1억 2470만 달러가 유출됐다.
우발부채로는 주요 간접세 분쟁의 최대 위험 노출액을 6월 30일 기준 4490만 달러로 추정했고, 이행보증 관련 최대 계약상 의무는 1억 4060만 달러(이 중 보험사 대상 스탠바이 신용장 2430만 달러)로 관련 부채는 인식하지 않았다. 품질보증 충당금은 2010만 달러에서 1840만 달러로 줄었으나 상반기 신규 적립액은 580만 달러에서 900만 달러로 55% 늘었다.
부채 구조는 7.75% 2030년 3월 만기 선순위 담보채권 9억 5000만 달러와 기타 2170만 달러로 단순하다. 채권 공정가치는 10억 1210만 달러로 장부가를 4040만 달러 웃돌지만 2025년 말 프리미엄 5940만 달러에서 1900만 달러 축소됐다. 리볼버 금리는 SOFR에 2.75~3.50%를 더한 수준이며 마진은 연결 1순위 담보부채비율에 연동된다. 재무약정 조건이나 준수 여부에 관한 기재는 10-Q에 없다.
상반기 누적 실적은 매출 18억 2250만 달러(전년 17억 5630만 달러), 영업이익 9000만 달러(8580만 달러), 세전이익 4870만 달러(980만 달러), 순이익 2170만 달러(530만 달러)다. 희석 주당순이익은 0.10달러에서 0.58달러로 올랐다. 다만 지배주주 귀속 포괄손익은 상반기 1750만 달러 손실로 전년 동기 2억 80만 달러 이익에서 적자 전환했는데, 외화환산조정이 1억 9860만 달러 이익에서 4040만 달러 손실로 돌아선 영향이다.
다이볼드 닉스도프는 금융기관과 리테일 기업에 디지털·물리적 채널을 연결하는 자동화 솔루션을 공급하는 기업으로 100여 개국에서 약 2만 명을 고용하고 있다. 이번 10-Q에는 2026년 4월 6일자 라지 싱(Raj Singh) 임원 오퍼레터가 첨부됐고, 보고서 서명은 최고회계책임자 제프리 세스플랭키스가 단독으로 했다.
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