10-Q에 손해보험 매출 3억 879만 달러…상위 3개 고객이 매출 57%, 실효세율 24.2%
미디어알파는 2026년 3월 25일 자회사 쿼트랩(QuoteLab, LLC)과 큐엘홀딩스(QL Holdings LLC)를 통해 2020년 9월 23일자 신용계약을 전면 수정·재작성했다. 제이피모건체이스은행(JPMorgan Chase Bank, N.A.)이 대리은행을 맡았다. 새 계약은 1억 5000만 달러 규모의 5년 만기 선순위 담보 대출과 6000만 달러 한도의 5년 만기 선순위 담보 리볼빙 신용공여로 구성되며, 기존 대출과 리볼빙 공여를 대체했다.
조달 자금은 리볼빙에서 인출한 1500만 달러와 함께 기존 대출 잔액 1억 4660만 달러와 리볼빙 잔액 500만 달러를 상환하고 미지급 이자와 재조달 수수료를 내는 데 쓰였다. 새 대출의 만기는 2031년 3월 25일이며 분기별 분할상환은 2026년 2분기부터 시작됐다. 상환율은 2030년 1분기까지 원금의 1.25%, 이후에는 2.50%다.
금리는 회사 선택에 따라 담보부초단기금융금리(SOFR)에 2.00~3.00%포인트 또는 대체기준금리에 1.00~2.00%포인트를 더해 정해진다. 6월 30일 기준 대출 금리는 5.98%, 리볼빙 가중평균 금리는 5.99%였고 미인출분에 붙는 약정 수수료율은 0.35%였다. 같은 시점 대출 잔액은 1억 4812만 5000달러, 리볼빙 인출 잔액은 3000만 달러였으며 추가로 쓸 수 있는 한도는 3000만 달러였다.
미상환 원금 총액은 1억 7812만 5000달러, 미상각 발행비용을 뺀 총차입금은 1억 7671만 달러다. 회사는 재조달 과정에서 150만 달러를 이연금융비용으로 자본화하고 대출 조건 변경에 배분된 외부 비용 110만 달러는 일반관리비로 처리했다. 리볼빙에 배분된 100만 달러는 선급비용으로 자본화했으며, 기존 신용공여 소멸에 따른 손실 20만 달러를 상반기 중 인식했다.
FTC 동의명령 4500만 달러 이행 완료
회사는 2023년 2월 21일 FTC로부터 FTC법과 텔레마케팅판매규칙(TSR) 준수 여부에 관한 민사조사요구서를 받았다. 2024년 10월 30일에는 FTC 실무진이 FTC법 5조 a항과 TSR, 정부·기업 사칭 규칙 위반을 이유로 제소를 권고할 준비가 됐다는 서한을 보냈다. 실무진은 회사가 리드 확보와 텔레마케팅 과정에서 정부기관과 제휴한 것처럼 표시하고, 건강보험 상품과 소비자 개인정보 이용에 관해 오해를 부르는 주장을 했다고 지적했다.회사는 2025년 7월 3일 FTC 실무진과 동의명령 조건에 합의했고, 같은 해 8월 6일 소장과 동의명령이 법원에 제출된 뒤 10월 16일 법원이 이를 받아들였다. 동의명령에는 위법에 대한 인정이나 부인이 담기지 않았다. 회사는 금전적 구제금 4500만 달러를 내기로 하고 2025년 10월 21일 3350만 달러를, 나머지 1150만 달러를 2026년 1월 12일 납부해 이행을 마쳤다.
동의명령에 따라 회사는 65세 미만 건강보험 관련 광고·마케팅 자료를 사전 검토하는 절차를 두고 리드 확보 웹사이트에 관련 고지를 넣기로 했다. 수요·공급 파트너와 제휴사의 규정 준수를 감독하고, 명시적 동의 없이 소비자 정보를 수집·이전·공개하지 않으며, 사용하지 않는 일부 도메인을 이전하는 의무도 졌다.
전년 동기에 쌓았던 FTC 관련 충당금이 빠지면서 2분기 일반관리비는 1400만 8000달러로 전년 동기 4714만 8000달러에서 줄었다. 회사는 소송 비용이 3500만 달러 감소한 영향이라고 설명했다. 상반기 영업활동 현금흐름은 4103만 1000달러로 전년 동기 4942만 3000달러보다 적었는데, FTC 관련 1150만 달러 납부와 매출 증가에 따른 매출채권 증가가 작용했다. 6월 30일 기준 현금성자산은 2374만 5000달러로 2025년 말 4687만 6000달러에서 감소했다.
로스앤젤레스시와의 사업세 분쟁은 재판을 앞두고 있다. 회사는 2024년 2월 26일 2018~2023 과세연도 사업세 신고에 대한 부과 통지를 받았고, 2024년 7월 이의심사관에 이어 2025년 7월 23일 재무국 심사위원회도 부과를 유지했다. 회사는 이자와 가산세를 피하려고 부과액을 낸 뒤 부과 처분과 시의 과세 분류·산정 방식을 다투는 소송을 냈다. 재판은 2027년 9월로 잡혔고 회사는 관련 충당금을 쌓았으나 규모는 크지 않다고 밝혔다.
손해보험 쏠림과 고객 집중도 상승
2분기 매출을 부문별로 보면 손해보험(P&C) 매출이 3억 879만 5000달러로 전년 동기 2억 2716만 2000달러에서 늘었다. 회사는 손해보험 수요 파트너들의 고객 유치 지출이 늘고 마케팅 예산을 크게 늘린 보험사들이 폭넓게 참여한 결과라고 설명했다. 반면 건강보험 매출은 273만 4000달러로 전년 동기 1807만 4000달러에서 급감했고, 생명보험은 512만 7000달러, 기타는 21만 9000달러였다.건강보험 매출 감소는 65세 미만 건강보험 세부 부문을 축소한 데 따른 것이다. 이 부문 매출은 전년 동기 1380만 달러에서 70만 달러로 줄었고, 회사는 2026년 연간 매출을 500만~600만 달러로 예상했다. 메디케어 부문도 보험사 의료손해율 상승과 가입 프로그램 변경에 따른 업계 전반의 역풍으로 줄었다. 기타 부문은 2025년 2분기에 여행 부문에서 완전히 철수한 영향을 받았다.
플랫폼에서 수요 파트너가 사들인 소비자 클릭·통화·리드는 2분기 2860만 건으로 전년 동기 3400만 건에서 줄었고, 상반기로는 6280만 건으로 전년 6900만 건보다 적었다. 회사는 2026년 1분기부터 보고 체계를 단순화하기 위해 거래금액(Transaction Value) 지표 공시를 중단했다고 밝혔다. 상반기 기준 2025년 고객 유치 지출 상위 20개 자동차보험사 가운데 16개사가 플랫폼에서 활동했다.
매출 집중도는 높아졌다. 2분기 매출의 10%를 넘긴 고객은 3곳으로 합계 1억 8200만 달러, 전체의 57%를 차지했다. 전년 동기에는 2곳이 1억 2500만 달러로 50%였다. 매입에서는 2곳이 8200만 달러로 30%를 차지해 전년 동기 25%에서 올라갔다. 6월 30일 기준 매출채권은 4개 거래처가 9600만 달러로 68%를 차지해 2025년 말 3곳 49%에서 상승했다.
실효세율 24.2%와 지주회사 구조
2분기 세전이익 5509만 1000달러에 대한 법인세비용은 1330만 8000달러, 실효세율은 24.2%로 집계됐다. 상반기 실효세율은 26.2%로 전년 동기 마이너스 1.1%에서 크게 올랐다. 회사는 실효세율이 연방 법정세율 21%와 다른 이유로 비지배지분에 귀속돼 회사에 과세되지 않는 이익, 손금 불산입 임원 보수, 주(州) 세금, 손금 불산입 주식보상비용을 들었다.회사는 현재 미국 내 여러 과세당국의 세무조사를 받고 있다고 밝혔다. 다만 조사가 초기 단계여서 회계연도 말까지 미인식 세무효익에 유의미한 변동은 없을 것으로 본다고 설명했다. 6월 30일 기준 평가충당금은 350만 달러로 2025년 말과 같았다.
지주회사 구조에 따른 지분 관계도 공시됐다. 6월 30일 기준 비지배지분 보유자들은 큐엘홀딩스 지분의 13.6%를 보유했고 나머지 86.4%는 미디어알파가 가졌다. 2025년 말 비지배지분 비율은 12.9%였다. 2분기와 상반기 모두 클래스B-1 유닛을 클래스A 보통주로 바꾼 사례는 없었다. 2분기 순이익 가운데 234만 5000달러는 비지배지분에, 3943만 8000달러는 미디어알파에 귀속됐다. 총주주적자는 6월 30일 기준 494만 8000달러로 2025년 말 2919만 4000달러에서 줄었고, 누적결손금은 4억 2940만 5000달러로 집계됐다.
보상 제도에는 성과연동 장치가 들어갔다. 이사회 보상위원회는 2026년 3월 15일 임원들에게 성과연동 제한주식(PRSU)을 부여했다. 3년 성과 기간 동안 회계연도별 조정 EBITDA 목표 달성도에 따라 부여 수량의 50%, 100%, 200%가 확정되며, 성과 기간이 끝난 뒤에도 3년 만기까지 근속 조건이 유지된다. 6월 30일 기준 미인식 보상비용은 제한주식 6410만 달러, 성과연동 제한주식 360만 달러다.
키스 크레이머(Keith Cramer) 최고매출책임자는 2026년 5월 13일 새 10b5-1 거래계획을 채택했다. 최대 8만 4000주의 클래스A 보통주를 팔 수 있는 계획으로, 계획상 주식이 모두 팔리거나 2027년 4월 21일이 되면 종료된다. 대상 물량은 6월 30일 기준 그가 보유한 전체 주식의 약 18%에 해당한다.
사무 공간도 넓힌다. 회사는 2026년 2월 3일 로스앤젤레스에 약 2만 1000제곱피트 규모의 새 본사 임대차 계약을 맺었다. 초기 임차 기간은 65개월로 2026년 11월 1일과 임대인의 시설 공사 완료 시점 중 늦은 때부터 시작되며, 공사는 4분기 중 끝날 것으로 예상된다. 60개월 연장 선택권이 있고 초기 기간 기본 임차료 총액은 약 500만 달러다. 또 2026년 6월 10일에는 워싱턴주 벨뷰 사무실 임대차 계약을 고쳐 면적을 늘리고 기간을 64개월 연장했다. 이 공사도 4분기 중 끝날 것으로 예상되며 초기 기간 기본 임차료 총액은 약 200만 달러다.
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