공매도 보고서 관련 SEC 소환장 받아 협조…세금수취계약 부채 22억 달러, 유효세율 11.4%
개정 계약은 2026년 7월 27일부터 2027년 7월 26일까지 적용되며 나머지 조건은 직전 계약과 실질적으로 동일하다. 앨리와의 매입 약정 한도는 2025년 10월 28일 개정 당시 60억 달러였다. 카바나는 2분기 중 앨리 MPSA를 통해 21억 달러의 대출채권 원금을 매각했고, 6월 30일 기준 미사용 한도는 12억 달러로 집계됐다.
카바나는 자체 대출을 앨리와의 선도매입 계약 외에 유동화 거래와 고정풀 매각으로도 처분한다. 2분기 중 유동화 거래로 11억 달러, 독립 제3자 대상 고정풀 매각으로 15억 달러의 원금을 각각 넘겼다. 고정풀 매입계약의 6월 30일 기준 미사용 한도는 87억 달러다. 금융 파트너 매각과 유동화 거래를 합한 대출채권 매각이익은 2분기 3억 4900만 달러로 전년 동기 2억 7400만 달러에서 늘었다.
SEC 소환장과 증권 집단소송
카바나는 2025년 1월 지금은 없어진 한 공매도 업체가 회사에 관해 부정확하고 불완전하며 오해를 부르는 정보를 담은 보고서를 냈다고 설명했다. 회사는 외부 법률자문을 선임해 해당 주장을 독립적으로 검토하고 SEC에 자진 접촉했으며, 검토 결과 주장이 부정확하고 불완전하며 오해를 부른다는 기존 결론을 재확인했다고 밝혔다.이어 2025년 6월 그 보고서가 제기한 주장과 주로 관련된 것으로 회사가 판단하는 자료를 요구하는 소환장을 SEC로부터 받았다고 공시했다. 카바나는 SEC 실무진에 전면 협조하고 있다고 덧붙였다. 회사는 소송과 정부 조사의 결과는 확실하게 예측할 수 없으며, 결과와 무관하게 방어·합의 비용과 경영진의 자원 분산 등으로 부정적 영향을 받을 수 있다고 밝혔다.
2022년 8월 뉴저지 연방지방법원에 제기된 존 브렌트(John Brent) 등의 증권 집단소송은 이후 애리조나 연방지방법원으로 이송돼 병합됐다. 원고는 2026년 4월 6일 집단소송 인증 신청을 냈고 카바나는 이에 반대했으며 법원은 아직 판단을 내리지 않았다. 회사는 증거개시 절차를 진행 중이며 남은 청구에 대해 계속 강력히 방어하겠다고 밝혔다. 현 시점에서 손실 가능성이나 금액 범위를 추정할 수 있는 상황은 아니라고 덧붙였다.
미해결 법률 사안에 대한 충당금은 6월 30일 기준 1000만 달러로 2025년 말 1400만 달러에서 줄었다. 카바나가 아이비엠(IBM Corp.)을 상대로 낸 소송과 살림 에라캇(Saleem Erakat)이 카바나오퍼레이션스HC를 상대로 낸 소송은 상반기 중 중요하지 않은 금액으로 합의됐다. 회사는 소비자 보호, 주주 권리, 노동·고용, 판매 차량의 명의 이전과 등록 등을 문제 삼는 소송에 계속 계류돼 있다고 밝혔다.
주식분할과 세금수취계약 부채
카바나 주주들은 5월 5일 클래스A·클래스B 보통주에 대한 5대 1 주식분할을 승인했고, 분할은 5월 8일 수정 정관 등기를 통해 효력이 발생했다. 5월 6일 기준 주주명부에 오른 주주는 보유 주식 1주당 4주를 추가로 받았다. 분할에 따라 수권 클래스A 보통주는 5억주에서 25억주로, 클래스B 보통주는 1억 2500만주에서 6억 2500만주로 늘었고 주당 액면가 0.001달러는 조정되지 않았다.같은 날 열린 2026년 정기주주총회 승인을 거쳐 회사는 2026년 옴니버스 인센티브 플랜을 채택해 2017년 플랜을 대체했다. 2017년 플랜에서는 5월 5일 이후 신규 부여가 이뤄지지 않고 있으며, 6월 30일 기준 새 플랜에서 앞으로 부여할 수 있는 클래스A 보통주는 9920만주다. 2분기 주식보상비용은 2800만 달러였고, 미인식 주식보상비용 1억 8100만 달러는 가중평균 약 2.5년에 걸쳐 인식될 예정이다.
카바나는 카바나 코가 카바나 그룹 LLC를 연결하는 이른바 업-C 구조를 유지하고 있다. 6월 30일 기준 카바나 코의 카바나 그룹 지분율은 약 65.0%이며 나머지 35.0%는 LLC 유닛 보유자들이 갖고 있다. 이에 따라 2분기 비지배지분 귀속 순이익은 2억 300만 달러, 카바나 코 귀속 순이익은 3억 1000만 달러로 나뉘어 계상됐다. 재무상태표상 비지배지분은 11억 1000만 달러로 2025년 말 7억 6200만 달러에서 늘었다.
2분기 법인세비용은 6600만 달러로 전년 동기에는 없었고, 유효세율은 11.4%로 전년 동기 0.0%에서 올랐다. 상반기 기준 유효세율도 10.0%로 전년 동기 0.3%를 크게 웃돌았다. 회사는 유효세율 상승이 주로 2025년 4분기 이연법인세자산에 대한 가치평가충당금을 환입한 데 따른 것이라고 설명했다. 2분기와 상반기 유효세율이 미국 연방 법정세율 21%와 다른 것은 주로 비지배지분 귀속 이익과 주식보상 관련 초과 세제혜택 때문이라고 덧붙였다.
기업공개 당시 체결한 세금수취계약(TRA)에 따른 부채는 6월 30일 기준 22억 달러로 2025년 말 23억 달러에서 줄었으며, 이 가운데 17억 달러는 두 시점 모두 관계자에게 지급해야 할 몫이다. 기타 유동부채로 분류된 금액은 9900만 달러로 2025년 말 3700만 달러에서 늘었다. 카바나는 상반기 중 3700만 달러의 TRA 지급을 집행했고 이 가운데 2900만 달러가 관계자에게 돌아갔다.
차입금 구조와 신규 금융약정
6월 30일 기준 총 차입금은 51억 3300만 달러로 2025년 말 49억 7600만 달러에서 늘었다. 담보부 선순위채가 39억 2900만 달러, 무담보 선순위채가 1억 700만 달러이며 자산담보부 조달이 10억 9700만 달러다. 현금성자산은 26억 3000만 달러, 회사가 집계한 총 유동성 자원은 70억 2400만 달러로 2025년 말 67억 3900만 달러에서 증가했다.단기 회전여신 약정 총액은 56억 달러로 2025년 말 50억 달러에서 늘었고, 6월 30일 기준 잔액은 1억 2600만 달러, 미사용 한도는 55억 달러다. 이 가운데 앨리와 맺은 플로어플랜 여신의 잔액이 1억 2600만 달러였으며 2분기 실효금리는 4.44%였다. 카바나는 지난 5월 일곱 번째 대출채권 회전여신 계약을 맺어 2027년 11월 8일까지 5억 달러 한도를 확보했다.
장기 조달에서는 지난해 10월 20일 시티즌스뱅크(Citizens Bank)와 맺은 최대 2억 5000만 달러 규모 운송차량 대출 약정의 잔액이 6월 30일 기준 9000만 달러로 2025년 말 2300만 달러에서 크게 늘었다. 2025년 프랜차이즈 딜러 인수와 연계해 스텔란티스파이낸셜서비스(SFS)와 맺은 신차 재고 금융 한도는 3억 달러이며, 관련 트레이드 플로어플랜 미지급금은 2억 2000만 달러로 2025년 말 6400만 달러에서 급증했다.
카바나는 상반기 중 프랜차이즈 딜러 두 곳을 각각 인수했다. 총 인수대가는 4000만 달러로 현금 1900만 달러와 트레이드 차량 플로어플랜 미지급금 2100만 달러로 구성됐다. 인수가는 순유형자산 2900만 달러, 내용연수가 정해지지 않은 프랜차이즈 권리 900만 달러, 영업권 200만 달러로 배분됐다. 회사는 이번 인수가 재무상태나 경영성과에 중요하지 않다고 밝혔다.
관계자 거래도 늘었다. 어니스트 가시아 2세(Ernest Garcia II)와 어니스트 가시아 3세(Ernest Garcia III) 등이 지배하는 드라이브타임(DriveTime)에 대한 2분기 도매 매출은 1000만 달러로 전년 동기 600만 달러에서 증가했고, 드라이브타임에 지급한 한정보증 관리 비용도 1000만 달러로 전년 동기 600만 달러에서 늘었다. 6월 30일 기준 관계자에 대한 매입채무는 3300만 달러로 2025년 말 2100만 달러에서 증가했다.
운영지표에서는 2분기 월평균 순방문자가 2176만 6000명으로 전년 동기 1812만 9000명에서 늘었고, 6월 30일 기준 웹사이트 등록 차량은 7만 7971대로 1년 전 5만 6394대를 웃돌았다. 지정학 여건과 관련해 회사는 이란 관련 분쟁과 관세·무역정책 변화를 주시하고 있으며, 휘발유 가격의 지속적 상승이 소비자 가처분소득을 압박하고 운송·물류비를 끌어올릴 수 있다고 밝혔다. 다만 2분기에는 이런 사건들이 실적에 중대한 영향을 주지 않았다고 설명했다.
임원·이사의 주식 매도 계획도 공시됐다. 그레고리 설리번(Gregory Sullivan) 이사는 6월 15일 규칙 10b5-1 거래계획을 체결해 2026년 9월 14일부터 2027년 4월 20일까지 클래스A 보통주 최대 14만 2140주를 팔 수 있게 됐다. 같은 날 토머스 타이라(Thomas Taira) 특수프로젝트 사장은 기존 계획을 수정해 클래스A 보통주 최대 20만주와 세금 원천징수 전 기준 약 12만 7270주 규모의 양도제한조건부주식(RSU) 관련 물량을 2027년 12월 31일까지 매도할 수 있도록 했다.
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