매출 151억 7300만 달러로 31% 증가, PAA 귀속 조정 EBITDA는 7억 1100만 달러로 6% 늘어
3분기 연결 매출은 151억 7300만 달러로 전년 동기(115억 7800만 달러) 대비 31.0% 증가했다. PAGP 귀속 순이익은 6800만 달러로 전년 동기(8300만 달러)보다 줄었다. 계속사업 기준 PAGP 귀속 이익 5700만 달러에서 PAA의 시리즈 A 우선 유닛 상환에 따른 영향 1억 달러가 차감되면서, A주 주주에게 돌아가는 계속사업 손익은 4300만 달러 손실(전년 동기 6200만 달러 이익)을 기록했다. A주 주주 몫 중단사업 이익은 1100만 달러였다.
PAA는 9월 14일 남아 있던 시리즈 A 우선 유닛 5840만 개 전량을 약 16억 8700만 달러에 매입했다. 매입 대금과 장부가액의 차이 3억 5800만 달러는 시리즈 A 우선 유닛 보유자에 대한 환원으로 간주돼 보통 유닛 보유자 귀속 손익 계산에서 차감됐다. 이에 따라 PAA 귀속 순이익은 3억 6300만 달러(전년 동기 4억 4100만 달러)였지만, PAA 보통 유닛 보유자 귀속 순손실은 4100만 달러(유닛당 0.06달러)로 전년 동기 순이익 3억 8700만 달러(유닛당 0.55달러)에서 적자로 돌아섰다.
PAA는 10월 9일 시리즈 B 우선 유닛 80만 개 전량도 약 8억 달러에 매입했다. 회사는 15억 달러 규모 후순위채(Junior Subordinated notes) 발행과 시리즈 A·B 우선 유닛 23억 달러 상환을 반영한 분기 말 프로포마 레버리지 비율이 약 3.6배라고 밝혔다. 회사는 이번 재무구조 개선으로 보통 유닛 보유자 몫 배분가능현금흐름(DCF)이 연간 약 6000만 달러(유닛당 0.09달러) 늘어날 것으로 예상했다.
조정 EBITDA와 사업 확장
비GAAP 지표인 PAA 귀속 조정 EBITDA는 7억 1100만 달러로 전년 동기(6억 6900만 달러) 대비 6% 증가했다. 회사는 2025년 4분기 완료한 캑터스 III(Cactus III) 인수 효과, 퍼미안 분지 생산 증가에 따른 파이프라인 물량 증가, 시장 기회와 최적화 노력이 기여했다고 설명했다. 반면 일부 퍼미안 장거리 계약 요율의 시장가 재설정, 환경 복원 비용과 재산세 증가에 따른 운영비 상승, 지난 5월 매각한 캐나다 NGL 사업의 전년 기여분이 일부를 상쇄했다.PAA의 3분기 영업활동 현금흐름은 6억 6900만 달러로 전년 동기(8억 1700만 달러) 대비 18% 감소했다. 9월 30일 기준 총차입금은 99억 2000만 달러로 지난해 말(112억 6200만 달러)보다 줄었다.
PAA는 10월 1일 테일워터 캐피털(Tailwater Capital)과 에너지 앤드 미네랄스 그룹(The Energy & Minerals Group)의 자회사들로부터 파우더리버 분지 집하 시스템과 관련 자산 '실버크릭(Silver Creek)'을 총 약 5억 8500만 달러에 현금 인수했다. 또 퍼미안 합작법인(JV) 집하 시스템을 확장해 미들랜드 분지에서 약 27만 에이커의 전용 면적을 추가한다. 대형 통합 생산자와 맺은 10년 계약이 이를 뒷받침하며, 2027년 4분기부터 하루 약 22만 5000배럴(총량 기준 추정)의 물량이 시작될 예정이다.
연간 가이던스와 분기 배분금
회사는 2026년 연간 PAA 귀속 조정 EBITDA 가이던스 28억 8000만 달러(±5000만 달러)를 달성할 궤도에 있다고 밝혔다. 원유 부문은 캑터스 III 인수의 연간 전체 기여분을 포함해 2025년 대비 약 3억 7000만 달러(약 16%) 성장할 것으로 추정했다. 올해 3대 과제로는 5월 NGL 사업 매각 완료, 캑터스 III 인수 시너지 5000만 달러 확보, 연내 조직 전반 효율화 5000만 달러 달성 진행을 제시했다.분기 현금 배분금으로는 유닛당 0.4175달러(연환산 1.67달러)를 지급했다. 해당 기간 보통 유닛당 선언 배분금은 전년 동기(0.38달러)보다 10% 늘었으며, 회사는 현재 배분 수익률이 약 7%라고 밝혔다.
윌리 치앙(Willie Chiang) 회장 겸 최고경영자(CEO) 겸 사장은 "최근 후순위채 발행과 이에 따른 우선증권 상환으로 보통 유닛 보유자 몫 배분가능현금흐름이 늘어날 것"이라며 "규율 있는 성장 전략과 재무 유연성 유지, 유닛 보유자에 대한 자본 환원 확대에 집중하겠다"고 말했다.
플레인스 GP 홀딩스는 PAA 무한책임 파트너(GP)에 대한 간접적인 비경제적 지배 지분과 PAA 유한책임 파트너 지분을 간접 보유한 상장 법인으로, PAA 실적을 연결 재무제표에 반영한다. PAA는 원유 파이프라인 집하·수송 시스템과 터미널·저장 시설 등을 운영하는 상장 합자회사(MLP)이며, 두 회사 모두 텍사스주 휴스턴에 본사를 두고 있다.
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박노중 데이터투자 기자 netpark@datatooza.com
