현금 1036만 달러로 2027년 3분기까지 충당 추정…임상 3상 완료엔 최대 약 6000만~6500만 달러 필요
회사는 현재 운영 계획을 기준으로 9월 30일 현재 현금 및 현금성 자산 1036만 3975달러가 운영비와 GX-03의 아토피 피부염(AD)·화농성 한선염(HS) 프로그램 개발비를 2027년 3분기까지 충당할 수 있다고 추정했다. 다만 이 추정은 틀릴 수 있는 가정에 근거했고 자금이 예상보다 빨리 소진될 수 있다고 덧붙였다. 예상 현금 수요를 기준으로 하면 재무제표 발행일부터 최소 12개월간 운영자금이 충분하지 않을 수 있다는 것이 회사 설명이다. 연차보고서 위험 요인 항목에도 같은 의문이 적시돼 있다.
올해 9개월 누적(1~3분기) 순손실은 1305만 1733달러(주당 순손실 0.44달러)로 전년 동기 347만 3150달러(주당 순손실 0.13달러)보다 크게 늘었다. 전년 동기에는 없던 파생상품 부채 공정가치 변동 손실 598만 7498달러, 이연 공모·금융 비용 상각 175만 6520달러, 이자비용 70만 3502달러가 반영됐다. 같은 기간 영업활동 현금 유출은 410만 5574달러(전년 동기 138만 6634달러)다. 9월 30일 기준 운전자본은 약 760만 달러, 누적결손금은 3544만 1826달러다.
임상 3상 자금 수요와 사업 축소 가능성
회사는 계획 중인 아토피 피부염·손발톱진균증 임상 3상을 마치는 데 최대 약 6000만~6500만 달러, HS 임상 2a상에 약 250만 달러가 필요할 것으로 예상했다. 이 자금은 주식과 주식연계증권 추가 발행 등 자본시장을 통해 조달할 계획이라고 밝혔다.회사는 주식 공모·사모, 채무 조달, 협업·라이선스 계약 등으로 자금을 마련할 계획이지만 수용 가능한 조건으로 조달할 수 있다는 보장은 없다고 설명했다. 추가 자금을 확보하지 못하면 인력 감축, 제품 개발·상업화의 지연·축소·중단, 직접 개발·판매하려던 후보물질의 권리 이전 등으로 사업 규모를 크게 줄여야 할 수 있다고 덧붙였다.
애비뉴 대출·GEM 인출 현황과 PJT 자문 계약
회사는 지난 3월 23일 애비뉴 벤처 오퍼튜니티스 펀드 II(Avenue Venture Opportunities Fund II)와 최대 2500만 달러 규모의 기한부 대출 약정을 맺었고 3월 24일 1차분 700만 달러를 받았다. 최대 800만 달러인 2차분은 올해 9월 1일부터 내년 3월 31일 사이에 쓸 수 있으며, 손발톱진균증 임상 3상 첫 환자 투약, 주식 발행을 통한 1000만 달러 조달, 진행 중인 중등도~중증 아토피 피부염 임상 2상의 긍정적 데이터가 조건이다. 9월 30일 기준 이 조건은 충족되지 않았고, 회사는 기간 내 조건이 충족돼 인출할 가능성이 높다고 판단했다.최대 1000만 달러인 3차분은 대주 재량 대출로, 내년 1월 1일부터 2028년 6월 30일 사이에 2차분 전액 인출, 특정 임상 마일스톤 달성, 양측의 서면 합의 등을 조건으로 실행된다. 금리는 프라임금리에 5.50%를 더한 값과 12.25% 중 높은 쪽이고, 1차분의 유효이자율은 약 22.56%다. 일부 예외를 뺀 회사 자산 전부가 담보이며 만기는 2029년 9월이다. 최소 현금 유지 등 재무 약정은 없다.
회사는 GEM 글로벌 일드(GEM Global Yield LLC SCS)·GEM 일드 바하마(GEM Yield Bahamas Limited)와 최대 8500만 달러 규모의 주식 매입 약정도 맺고 있다. 지난 10월 29일 27만 2642주에 대한 인출 통지를 냈고, 하한가는 주당 10달러, 인출 기간은 15거래일이다. GEM은 270만 달러를 선지급했으며 최종 금액과 주식 수는 인출 기간이 끝날 때 확정된다. 인출 기간은 11월 20일 종료될 것으로 예상된다.
GEM은 지난 8월 13일 행사가 5.03달러의 워런트 119만 2207주분을 현금 없는 방식(cashless)으로 전량 행사해 보통주 57만 9664주를 받았다. 행사 직전 890만 달러로 재측정된 워런트 파생상품 부채는 제거됐다. 회사는 8월 공인투자자를 대상으로 16만 5000주를 주당 10달러에 사모 발행해 총 165만 달러를 조달했다. CEO의 형제인 조슈아 버넘(Joshua Burnam)도 8500주를 8만 5000달러에 매입했다.
회사는 9월 특수관계자인 PJT 파트너스(PJT Partners)와도 계약을 맺었다. 마틴 듀허스트(Martin Dewhurst) 이사가 PJT의 선임 고문이다. PJT는 경영권 변경을 포함한 전략적 거래를 자문할 권리를 가지며 수수료는 선의로 협의한다. 회사가 PJT를 주식 거래의 단독 주선기관으로 선임하면 PJT는 총 조달액의 5%를 수수료로 받고 최대 5만 달러의 비용을 보전받는다. 9월 30일까지 단독 주선기관 선임은 없었고 이 계약에 따른 비용과 수수료도 발생하지 않았다.
턴 테라퓨틱스는 독자적인 '퍼마퓨전(PermaFusion)' 기술을 기반으로 피부 질환 치료제와 의료기기를 개발하는 임상 단계 바이오 기업으로, 본사는 미국 캘리포니아주 웨스트레이크 빌리지에 있다. 보통주는 나스닥 시장에 상장돼 거래되고 있다.
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박노중 데이터투자 기자 netpark@datatooza.com
