피에스케이, 하반기 삼성전자 1c 투자 본격화와 신규 고객 확보 기대 - 한화투자증권

한화투자증권은 피에스케이의 올해 연간 실적 추정치를 매출액 4,220억원(+6% YoY), 영업이익 879억원(+5% YoY)으로 하향 조정했다. 이는 기존 추정치인 매출액 4,524억원과 영업이익 1,014억원 대비 다소 낮아진 수치로, 중국과 북미 고객 매출 감소가 예상보다 큰 영향을 미쳤기 때문이다. 지난해 CXMT의 공격적인 투자로 약 1,200억원에 달했던 중국향 매출은 올해 절반 수준으로 감소할 전망이며, 북미 고객향 매출도 약 800억원에서 400억원으로 줄어들 것으로 판단된다.


하지만 하반기에는 삼성전자 1c 양산 전개에 따른 P4 투자 수혜가 기대된다. 1c 공정 개발 과정에서 여러 노이즈가 있었으나 최근 안정화 신호가 확인되면서 본격적인 1c 전환 투자가 진행될 것으로 보인다. 특히 P4 Ph1에 대한 투자가 월 50K 내외로 예상되어 실적 개선에 긍정적 변수로 작용할 전망이다. 아울러 북미 고객사 한 곳과 메모리 고객사 한 곳에 대한 PR Strip 평가가 하반기 중 마무리될 예정이며, 이르면 4분기부터 매출 기여가 가능해 추가적인 업사이드 요인으로 작용할 것으로 기대된다.

목표주가는 기존 32,000원에서 29,000원으로 약 9% 하향 조정했으나, 투자의견 ‘Buy’는 유지했다. 현 주가는 올해 실적 기준 PER 7배 수준으로 역사적 밴드 하단에 근접해 있으며, 하반기 예정된 긍정적 변수들을 고려할 때 저가 매수 유효 구간으로 판단된다. 한화투자증권은 피에스케이가 국내 고객사 전환 투자 수혜를 기반으로 실적 성장 기조를 유지할 것으로 보고 있다.

주지숙 데이터투자 기자 pr@datatooza.com