- 목표주가 86,000원 'Buy' 유지...앱 개편 롤백에 10월 ChatGPT 탑재
특히 9월 카카오톡 앱 개편에 따른 단기 주가 조정은 매수 기회로 평가된다. 회사는 4분기 중 앱 개편 롤백을 결정했으며, 이에 따른 광고 매출 영향은 미미할 것으로 판단된다. 대신증권은 카카오톡의 핵심 성장 모멘텀은 10월부터 순차적으로 도입되는 AI 서비스에 있다고 분석했다. 10월 말 ChatGPT가 카카오톡에 도입되고, 11월에는 AI 에이전트 기능이 추가되어 AI 서비스가 본격화될 예정이다.
AI 도입으로 톡비즈 부문의 기존 광고 단가가 연간 10% 상승하고, 신규 검색 광고 매출도 발생할 것으로 기대된다. 2026년 톡비즈 매출은 2조 8,249억 원으로 전년 대비 26.1% 성장할 전망이다. 신규 구독 매출은 ChatGPT 유료 구독자 100만 명 가정 시 1,428억 원에 이를 것으로 추정된다.
대신증권은 카카오의 2025년 연간 매출액을 7조9,950억 원, 영업이익을 6,090억 원으로 예상하며, 2026년에는 매출액 9조1,500억 원, 영업이익 8,450억 원으로 수익성 개선이 기대된다고 밝혔다. 카카오톡의 AI 서비스 도입과 자회사들의 증익 전망이 긍정적이며, 최근 앱 개편에 따른 단기 주가 하락은 매수 기회로 판단된다.
목표주가는 SOTP(합산가치) 방식으로 산출했으며, 본사 사업가치는 20.6조 원, 주요 자회사 지분가치는 16.5조 원으로 평가됐다. 대신증권은 카카오에 대해 목표주가 86,000원과 투자의견 ‘Buy’를 유지하며 인터넷 업종 최선호주로 추천했다.
주지숙 데이터투자 기자 pr@datatooza.com
