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지난해 4분기 실적 성장 뚜렷...KF-21·LAH 2차 양산 및 FA-50GF 수주가 견인
자본↑ 부채↓ 재무상태도 양호…항공우주청·미래비행체 제작·MRO 사업 기대
올해 초 뜨거웠던 우주항공 관련주가 ‘실적장세 국면’에서 잠시 움츠러들었지만 ‘주도주 랠리’가 또 다시 나올 경우 한국항공우주(이하 KAI)를 주목할 필요가 있다.
이는 KAI가 지난해 연간 매출이 전년 대비 37% 증가했고, 영업이익 역시 74.6%나 늘어나며 탄탄한 실적에 방산과 우주를 아우르는 성장성을 견비하고 있기 때문이다.
또 정부의 우주 산업에 대한 투자 확대와 맞물려 미래비행체(AAV) 및 항공기 부품을 정비하고 수리하는 MRO 사업에서 KAI의 역할론이 대두되기 때문이다.
5일 컴퍼니가이드에 따르면 KAI는 항공기, 우주선, 위성체, 발사체 및 부품에 대한 설계, 제조, 판매, 정비 등의 사업을 영위하고 있다.
군수사업의 대부분은 내수로 구성되며 수요자인 한국정부(방위사업청)와 계약을 통해 제품(군용기)의 연구개발, 생산, 성능개량, 후속지원 등을 수행하지만 최근 국내 방산기업의 해외 수출 확대에 KAI 역시 주요한 기업으로 평가받고 있다.
현재까지 KAI는 항공산업부문에서 군용기, 민항기, 헬기 등 항공기를 개발하고 개발된 항공기를 양산하는 항공기 제조산업이 주요한 수익 모델이지만 향후 항공기의 정비 및 개조를 담당하는 MRO산업으로 사업 영역을 확대 중이다.
또 우주 발사체 부분에서도 한화에어로스페이스 등과 긴밀한 협력관계를 유지하고 있고 기술력 역시 국내 탑티어 급으로 향후 우주산업 성장성 역시 갖췄다는 평가다.
KAI는 폴란드향 FA-50 초도기 납품 시 시험 비행 등이 더 많이 진행되면서 수익성이 낮아지고, 기체 부품 사업 부문에서 매출 회복이 더뎌지며 수익성 개선에 부정적인 영향을 미쳤지만 지난해 4분기 실적 증가와 수출 확대, 민항기 수요 회복 등으로 수주가 증가하며 올해 최고의 실적을 기대해 볼 만 하다.
더불어 장기적으로 AAV 개발을 핵심 기술 단계에서 체계 개발로 전환하고 AAV 상용화에 나설 예정이어서 향후 먹거리도 충분하다는 평가다.
◆산업보고서가 전망한 우주항공의 성장성
KB증권의 산업보고서 이그전에 따르면 주도주 랠리는 ‘2021년 메타버스 랠리’에서 보듯, 당장의 실적보단 ‘기업의 투자 붐’에서 비롯된다.
특히 이그전은 ‘우주’에 대해 다시 한번 생각해 볼 필요성을 제기한다.
이는 지난 1960년대와 2020년대에 우주를 주목한 이유한 이유가 또 다시 시장에서 주목받을 수 있다는 이유다.
먼저 KB증권은 우주항공 관련주가 전쟁 (탈세계화)과 관계가 있다.
앞서 1960년대는 2차 세계대전이후 향후 전쟁이 ‘핵 전쟁’임 깨닫고, 각국 정부가 ‘ICBM 경쟁’에 나섰다. 장거리 미사일을 기술력 확보를 통해 군비경쟁에서 유리한 위치를 차지할 수 있어서다,
이어 2020년에도 우주항공에 대한 패러다임이 변한다. 이는 우크라전쟁/이스라엘전쟁이 향후 전쟁이 ‘무인전쟁’이 될 것임을 깨닫게 한 사건이었기 때문이다.
실제 이들 전쟁에서는 ‘신형 전투기나 미사일’의 활약상 대신 ‘위성과 드론’이 그 자리를 차지했다.
F-35 1대 가격이면, 수십기의 저궤도 위성과 드론을 만들 수 있다.
불과 ‘4~5개의 무인 드론과 위성’이 첨단 전투기의 전쟁 수행능력을 압도한다는 점에서 현재 각국에서는 ‘우주 예산’을 크게 확대하며 우주항공 분야에 공을 들이고 있다.
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