3분기 실적 콜서 올해 잉여현금흐름 2억 3000만~2억 5000만 달러 제시…LCI 외부 인수 제안에도 합병 확신 유지
매트 파일러(Matt Filer) 최고재무책임자(CFO)는 2026년 조정 영업이익률이 2025년과 같은 수준일 것으로 예상했다. 다만 구매 여력 문제에 대응하기 위해 고객사와 물량 기반 프로그램을 추가로 운영하고 있어 이익률이 2025년 대비 0.2%포인트 더 낮아질 수 있다고 밝혔다. 올해 영업현금흐름은 3분기와 4분기 합병 관련 비용을 반영해 3억~3억 3000만 달러, 설비투자는 7000만~8000만 달러로 제시해 잉여현금흐름이 약 2억 3000만~2억 5000만 달러가 될 것으로 내다봤다. 연간 실효세율 전망은 24~25%를 유지했다.
시장별로는 올해 RV 소매 판매가 10%대 초반 감소하고 RV 도매 출하는 28만 5000~29만 5000대가 될 것으로 추정했다. 해양 부문은 소매 출하가 보합 내지 소폭 감소하고 도매 출하는 한 자릿수 초반 증가할 것이라는 기존 추정을 유지했다. 파워스포츠 부문은 자사 유기적 콘텐츠가 10%대 초반, 연간 출하 대수가 한 자릿수 후반 늘 것으로 예상했다. 제조 주택(MH) 도매 출하와 전체 신규 주택 착공은 모두 한 자릿수 초중반 감소할 것으로 봤다.
2027년 초기 전망으로는 RV와 해양 시장 출하가 보합, 제조 주택과 전체 주택 착공은 보합에서 한 자릿수 중반 증가할 것으로 제시했다. 파워스포츠는 유기적 콘텐츠와 연간 출하 대수가 각각 3~5% 늘어 사업 전체로 한 자릿수 후반 성장이 가능할 것으로 봤다. 회사는 시장 전망이 여전히 부진하지만 2027년 조정 영업이익률이 0.3~0.5%포인트 개선될 것으로 추정했다.
'패트릭 2.0' 이니셔티브와 구조조정
앤디 네메스(Andy Nemeth) 최고경영자(CEO)는 구매 시너지, 조직 구조 조정, 자동화, 정보기술(IT)·소프트웨어·인공지능(AI) 활용, 일부 시설 통합을 통해 현재 사업 규모에 맞춰 운영 모델을 최적화하는 '패트릭 2.0' 전략 이니셔티브를 최근 시작했다고 밝혔다. 회사는 4분기에 이와 관련한 일회성 구조조정 비용을 반영할 예정이며, 이를 통해 장기적으로 지속적인 비용 절감과 효율화를 기대한다고 설명했다. 네메스 CEO는 질의응답에서 패트릭 2.0은 LCI 합병과 무관하게 추진하지만 합병 시너지에도 도움이 될 것이라고 말했다.이와 별도로 회사는 3분기에 생산 거점과 인력을 현재 수요에 맞추는 구조조정 프로그램을 시작했으며, 연간 약 1000만 달러의 비용 절감 효과를 예상한다고 밝혔다. 파일러 CFO는 중동 분쟁이 장기화하면서 연료비와 운송비가 올라 창고·배송 비용 부담이 계속될 것으로 본다고 덧붙였다.
3분기 매출 구성과 시장 지표
회사는 3분기 매출의 전년 대비 변동을 유기적 성장 7%, 인수 효과 2%, 업황 영향 -9%로 추정했다. 매출총이익률은 해양과 파워스포츠 매출 증가에 힘입어 23.6%로 1.0%포인트 높아졌고, 조정 EBITDA는 1억 1600만 달러로 3% 늘어 조정 EBITDA 이익률이 11.9%를 기록했다. 3분기 실효세율은 32%로 전년 동기 26%에서 상승했다.RV 부문의 최근 12개월 기준 대당 콘텐츠(CPU)는 4% 증가한 5263달러였으나 분기 기준으로는 3% 감소했다. 회사는 3분기 RV 소매 출하를 14% 줄어든 8만 8000대, 도매 출하를 6만 6900대로 추정했다. 딜러 재고는 15~17주 분량으로 코로나19 이전 평균인 26~30주를 크게 밑돈다고 밝혔다. 해양 부문의 최근 12개월 기준 도매 동력선 대당 콘텐츠는 20% 늘어난 4942달러로 추정했다.
신제품으로는 RV 실내 벽면 마감재 등을 인쇄하는 '패트릭 프린팅 솔루션'을 출시했으며, 2027년 중반 두 번째 프린터를 가동할 예정이라고 밝혔다. 네메스 CEO는 인수합병(M&A) 후보 탐색 활동이 늘고 있다고 말했다.
LCI 합병과 자본 배분
네메스 CEO는 외부 제3자가 LCI 발행주식 전체에 대해 현금 인수 제안을 냈고 LCI 이사회가 신인의무에 따라 이를 검토하고 있다고 언급했다. 그는 검토 결과와 관계없이 패트릭의 독자 전략과 LCI와의 결합 기회 모두에 높은 확신을 갖고 있다고 말했다. 양사의 합병 승인 임시 주주총회는 11월 18일 각각 열린다.회사는 2028년까지 주요 부채 만기가 없다고 밝혔다. LCI와의 합병 계약에 담긴 통상적인 임시 운영 약정에 따라 추가 자사주 매입이 제한된 상태이며, 3분기 말 기존 매입 승인 한도는 약 6200만 달러가 남아 있다.
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주지숙 데이터투자 기자 pr@datatooza.com
