주당 3.33달러 가치 평가 및 22% 프리미엄 적용…심각한 재무 부담 속 최선의 대안 판단
공시에 따르면, 이번 합병 거래에서 라이브퍼슨의 주당 가치는 합병 발표일인 2026년 4월 21일 기준 약 3.33달러로 평가됐다. 이는 발표 전 30일 거래량 가중평균가격(VWAP) 대비 약 22%의 프리미엄이 적용된 수준으로, 전체 지분 가치는 약 4300만 달러 규모다. 대부분의 라이브퍼슨 주주들은 합병 대가로 사운드하운드 AI의 보통주를 받게 되며, 이스라엘 텔아비브 증권거래소(TASE)에 상장된 주식을 보유한 주주들은 이에 상응하는 현금을 받게 된다.
최종 주식 교환 비율은 거래 종결 시점 직전 사운드하운드 AI의 10일 거래량 가중평균가격에 따라 결정된다. 다만 시장 변동성에 대비해 칼라(Collar) 메커니즘이 적용된다. 사운드하운드 AI의 주가가 12.00달러를 초과할 경우 12.00달러를 적용하고, 7.00달러 미만으로 떨어질 경우 7.00달러를 하한선으로 적용해 주식을 교환한다. 또한 거래 종결 직전 라이브퍼슨의 현금 잔고에 따라 총 대가는 하향 조정될 수 있다.
라이브퍼슨 이사회는 이번 합병이 주주 가치를 극대화할 수 있는 최선의 선택이라고 강조했다. 이사회는 합병 결정에 앞서 총 66개의 잠재적 인수 후보군과 접촉하는 등 광범위한 전략적 대안을 검토했으나, 사운드하운드 AI의 제안이 주주 가치를 보존할 수 있는 유일하고 확실한 방안이었다고 밝혔다. 특히 라이브퍼슨은 현재 총부채 규모가 이번 합병 거래의 전체 가치를 초과하는 심각한 재무적 압박을 받고 있다. 이에 따라 담보 채권자들은 약 3억 5000만 달러 규모의 채권 액면가에 대해 상당한 할인율을 적용해 채권을 교환하기로 합의했다. 이사회는 이러한 채권자들의 양보가 없었다면 주주들에게 돌아갈 잔여 가치가 전혀 없었을 것이라고 설명했다.
라이브퍼슨의 독자 경영 지속 시 따르는 재무적 위험도 구체적으로 공개됐다. 라이브퍼슨은 2025년 회계연도에 전년 대비 22% 감소한 2억 4370만 달러의 매출을 기록했으며, 2026년 회계연도 매출 가이던스는 이보다 15%~20% 더 감소한 1억 9500만 달러에서 2억 700만 달러 사이로 전망된다. 2025년 GAAP 기준 순손실은 6720만 달러에 달했으며, 2026년 3월 31일 기준 총 주주 결손(자본잠식) 규모는 -5150만 달러를 기록했다. 기업 및 중견기업 고객의 매출 유지율 역시 2024년 82%에서 2025년 12월 31일 기준 78%로 하락하며 경영난이 지속되고 있다.
반면 합병이 완료되면 양사는 음성 AI와 디지털 대화형 AI 기술을 결합해 포춘 100대 기업 중 25개사를 고객사로 확보한 대형 플랫폼으로 거듭나게 된다. 사운드하운드 AI는 2026년 1분기(Q1)에 전년 대비 52% 성장한 4420만 달러의 매출을 기록했으나, Non-GAAP 기준 2660만 달러의 순손실을 냈다. 사운드하운드 AI 측은 합병 거래가 2026년 하반기에 종결되는 것을 전제로, 2027년 합산 매출이 최소 3억 5000만 달러에서 4억 달러에 이르고 기존 고객 기반만으로도 5억 달러 매출 달성이 가능할 것으로 전망했다.
라이브퍼슨은 대화형 AI 플랫폼인 '컨버세이셔널 클라우드(Conversational Cloud)'와 '신트릭스(Syntrix)' 등을 제공하는 기업이다. 이번 합병 거래는 2026년 8월 20일 임시 주총에서 주주들의 승인을 얻고 규제 당국의 승인 등 남은 절차를 거쳐 2026년 하반기 중 최종 종결될 예정이다.
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