기준 가격 적용 시 NPV 6억 3200만 달러·IRR 27%… 주요 인허가 획득 완료 및 광산 수명 11년 확보
타당성 조사 결과에 따르면, CK 골드 프로젝트는 기준 금속 가격(금 온스당 3,250달러, 구리 파운드당 4.50달러, 은 온스당 40달러)을 적용했을 때 세후 순현재가치(NPV, 할인율 5% 적용)가 6억 3200만 달러, 세후 내부수익률(IRR)은 27%에 달하는 것으로 분석됐다. 최근 현물 가격(금 온스당 4,500달러, 구리 파운드당 5.50달러, 은 온스당 70달러)을 적용할 경우 세후 NPV는 13억 달러, 세후 IRR은 45%까지 상승한다.
초기 자본 비용은 예비비 4700만 달러를 포함해 총 3억 9400만 달러로 추정되며, 여기에는 생산 전 소유주 비용 2800만 달러가 제외됐다. 광산 수명 동안 필요한 유지 자본은 3500만 달러 수준이다. 투자금 회수 기간은 기준 가격 적용 시 2.5년, 현물 가격 적용 시 1.6년으로 예상된다.
CK 골드 프로젝트의 경제성 및 생산 전망
광산의 초기 수명은 11년으로 설계됐으며, 광업 예비량 기준 약 160만 금 등가(AuEq) 온스의 매장량을 대상으로 한다. 본격적인 가동 이후 2년 차부터 8년 차까지의 연평균 판매량은 10만 2000 AuEq 온스이며, 광산 수명 전체 평균 판매량은 연간 8만 5000 AuEq 온스다. 광산 수명 동안의 총 현금 비용은 AuEq 온스당 1,748달러로 추산됐다.US 골드는 프로젝트 건설에 필요한 모든 인허가를 확보한 상태다. 와이오밍주 환경질부(WDEQ)로부터 광산 허가 및 대기질 허가, 수질 배출 허가를 받았으며, 501만 달러 규모의 복구 보증금(reclamation bond)도 예치했다. 다만 회사는 프로젝트 자금 조달의 적정성을 검증하기 위해 2026년 1월 건설 작업을 일시 중단했으며, 이에 따라 와이오밍주 산업입지위원회(ISC)로부터 산업입지허가(ISP) 기한을 2027년 6월까지 연장받았다.
2026년 4월 30일 기준으로 산정된 CK 골드 프로젝트의 확정 및 추정 광업 예비량(Proven and Probable Reserves)은 총 7450만 톤이다. 이는 금 101만 5000온스(톤당 0.014온스), 구리 2억 6000만 파운드(0.174%), 은 303만 1000온스(톤당 0.041온스)를 포함하며, 금 등가(AuEq) 기준으로는 159만 8000온스(톤당 0.021온스)다.
광량은 늘었지만 함유 금속은 줄었다. 2025년 4월 30일 기준 예비량 7320만 톤과 비교하면 광량은 약 2% 늘었으나, 금은 102만 2000온스에서 101만 5000온스로, 금 등가는 167만 2000온스에서 159만 8000온스로 4.4% 감소했다. 구리는 2억 6000만 파운드로 같았고 은은 300만 8000온스에서 303만 1000온스로 늘었다.
회사는 이 변동이 금속 가격과 회수율, 운영비, 순제련수익(NSR) 로열티율 변경에 따른 것이며 채굴 소진이나 생산, 자산 인수·매각으로 인한 변동은 없었다고 설명했다. 금 등가 환산에는 경제성 평가 기준가와 다른 광업 예비량 보고 기준 가격, 즉 금 온스당 2,100달러, 구리 파운드당 4.10달러, 은 온스당 27달러가 적용됐다.
광산 예비량 및 인프라 구축 현황
광업 예비량을 제외한 측정 및 표시 자원량(Measured and Indicated Resources)은 4464만 톤으로, 금 36만 4000온스, 구리 1억 1600만 파운드, 은 188만 3000온스(금 등가 59만 온스)로 집계됐다. 추정 자원량(Inferred Resources)은 4708만 8000 톤으로 금 40만 7000온스, 구리 1억 4200만 파운드, 은 143만 6000온스(금 등가 67만 7000온스)다. 자원량 평가는 금 온스당 3,000달러, 구리 파운드당 4.40달러, 은 온스당 35달러의 가격 가정을 바탕으로 이루어졌다.인프라 부문에서는 전력 공급을 위해 지역 전력 회사인 블랙 힐스 에너지(Black Hills Energy)와 약 30메가와트 규모의 신설 송전선 구축을 협의 중이다. 용수 공급과 관련해서는 샤이엔시 공공사업이사회(BOPU)와 프로젝트 수명 동안 분당 최대 600갤런의 용수를 공급받는 계약을 체결했으며, 용수 공급원을 크리스탈 저수지(Crystal Reservoir)의 침투 갤러리로 변경하는 수정안이 2026년 6월 최종 승인됐다.
US 골드는 와이오밍주의 CK 골드 프로젝트 외에도 네바다주의 키스톤 프로젝트(Keystone Project)와 아이다호주의 챌리스 골드 프로젝트(Challis Gold Project) 등 여러 광물 탐사 권리를 보유하고 있으나, 현재 매출이 발생하는 사업 활동은 없다. 2026년 4월 30일 기준 회사의 풀타임 직원은 4명이며, 대차대조표상 광물 자산의 장부가치는 약 310만 달러다.
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