지배주주 순이익 4억 7517만 달러로 27.8% 증가…매출 99% 이상은 VIE 구조서 발생, PCAOB 감사 리스크는 완화
2026 회계연도 실적
공시에 담긴 연결 손익계산서에 따르면 회사의 2026 회계연도 순매출은 56억 6129만 달러로 전년(49억 26만 달러) 대비 15.5% 증가했다. 영업이익은 6억 4325만 달러로 전년(4억 2825만 달러) 대비 50.2% 늘었고, 법인세와 지분법손실 반영 전 세전이익은 7억 3055만 달러를 기록했다. 지배주주 귀속 순이익은 4억 7517만 달러로 전년(3억 7172만 달러) 대비 27.8% 증가했으며, 보통주 1주당순이익(EPS)은 기본·희석 모두 0.30달러(전년 0.23달러)였다.보고서에 따르면 뉴 오리엔탈 에듀케이션은 중국 정부의 사립 교육 및 온라인 라이브 커머스 부문에 대한 규제 변화가 향후 실적의 주요 변수가 될 것이라고 밝혔다. 회사는 현재 중국 내에서 직접적인 지분 소유 대신 가변이익실체(VIE)인 '뉴 오리엔탈 차이나' 및 '베이징 쉰청'과의 계약 관계를 통해 사업을 운영하고 있다. 2024, 2025, 2026 회계연도 기준 전체 순매출의 각각 99.2%, 99.8%, 99.7%가 이들 VIE 구조를 통해 창출됐다.
회사 측은 중국 정부가 이러한 VIE 구조를 불허하거나 외국인 투자 제한 규정을 다르게 해석할 경우, 최악의 경우 중국 내 운영 지분을 포기해야 하거나 주식 가치가 크게 하락할 수 있는 고유한 지배구조 리스크가 존재한다고 설명했다.
자금 흐름 및 미국 상장 유지 전망
자금 흐름 측면에서 케이맨 제도에 설립된 지주회사인 뉴 오리엔탈 에듀케이션은 자체 영업 활동을 하지 않으며, 중국 자회사로부터의 배당금이나 VIE로부터의 서비스 수수료에 의존하고 있다. 2026 회계연도 중 지주회사는 중간 지주회사 및 자회사로부터 4억 4750만 달러의 대출금을 회수했다. 반면 신규로 제공한 대출은 10만 달러에 그쳐 전년(3억 5240만 달러)보다 크게 줄었다.한편, 미국 상장 폐지 우려를 낳았던 미국 회계감독위원회(PCAOB)의 감사 리스크는 다소 완화된 것으로 나타났다. 앞서 2022년 10월 뉴 오리엔탈 에듀케이션은 외국기업책임법(HFCAA)에 따라 거래 정지 대상 후보(Commission-Identified Issuer)로 지정된 바 있다. 그러나 2022년 12월 15일 PCAOB가 중국 및 홍콩을 감사 불가 관할 지역 목록에서 제외한다는 보고서를 발표함에 따라, 회사 측은 이번 연차보고서 제출 이후에는 해당 대상에서 제외될 것으로 예상하고 있다.
뉴 오리엔탈 에듀케이션은 중국 베이징 하이뎬구(Haidian District)에 본사를 두고 있으며, 온·오프라인 교육 프로그램 서비스와 자회사 '이스트 바이(East Buy)'를 통한 라이브 커머스 사업을 영위하고 있다.
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주지숙 데이터투자 기자 pr@datatooza.com
