상임 의장 슈토츠 측 지분 21.96%…자본 배분·리더십 등 이사회 관여 적절성에 우려 표명
슈토츠는 킹스웨이 캐피털의 설립자이자 최고경영자(CEO)로 이 회사를 지배하며, 톤 스트래티지 이사회 상임 의장도 맡고 있다. 보고서에 따르면 펀드들은 2025년 8월 7일 톤 스트래티지의 사모 발행(같은 달 3일 체결한 청약계약)에 참여해 주식을 취득했고, 슈토츠는 이와 관련해 상임 의장에 임명됐다. 슈토츠는 올해 6월 9일 정기주주총회에서 이사로 선임됐으며 상임 의장직을 계속 수행하고 있다.
보고자 측은 10월 27일 이사회에 보낸 서한에서 톤 스트래티지 보통주가 회사의 주당 추정 트레저리 자산 가치 대비 크게 할인된 가격에 거래되고 있으며, 더 크고 즉각적인 자사주 매입이 그 할인을 좁히는 데 도움이 될 것이라는 견해를 밝혔다. 또 회사의 기업가치와 실적, 그리고 자본 배분·리더십·전략·주주 소통·이사회 절차 및 소통 채널에 대한 이사회의 관여가 적절한지에 우려를 표명했다.
보고서는 이번 서한 이전에도 슈토츠가 상임 의장 자격 등으로, 킹스웨이 캐피털 대표들과 함께 자본 배분(자사주 매입 프로그램 포함), 전략, 주주 소통(주주의 임시주주총회 소집권 포함)과 이에 대한 이사회의 대응을 놓고 이사회 및 경영진과 소통해 왔다고 밝혔다. 보고자 측은 앞으로도 이사회 구성, 전략 방향, 리더십, 자본 배분, 지배구조, 주주 권리 등에 관해 이사회·경영진·다른 주주들과 계속 논의할 계획이다.
보고자 측은 이사회의 서한 대응 등 여러 요인에 따라 추가 지분 매입이나 보유 지분 일부 또는 전부 처분, 이사회 구성 변경 추진, 2027년 정기주주총회나 임시주주총회에서의 이사 후보 추천과 위임장 권유, 전략적 대안이나 경영권 변경 거래 제안, 임시주주총회 소집 또는 소집 요구 등의 조치를 취할 수 있다고 밝혔다.
다만 보고자 측은 이런 발언과 조치가 주주 자격으로 하는 것이며, 슈토츠가 이사이자 임원으로서 지는 신인의무 행사를 제한하려는 의도는 없다고 명시했다.
보고자 측 지분 21.96%와 변동 사유
공시에 따르면 킹스웨이 캐피털과 슈토츠는 7개 펀드가 직접 보유한 톤 스트래티지 보통주 1209만 1720주에 대해 의결권과 처분권을 공동으로 가지며, 이를 간접 실질 보유한 것으로 간주될 수 있다. 이는 2026년 8월 4일 기준 발행 주식 5507만 1989주의 약 21.96%다. 펀드별로는 SP13 디지털이 369만 399주(6.70%), FCO2 디지털이 279만 7608주(5.08%), FCO4가 229만 7678주(4.17%)를 보유하고 있다.보고자 측 지분율은 1차 수정 보고서 당시 약 19.93%(발행 주식 6032만 1341주 기준)에서 약 21.96%로 높아졌는데, 이는 오로지 회사의 발행 주식 수 감소에 따른 것이라고 설명했다. 2025년 9월 29일 FCO4가 7만 주를 취득한 것을 제외하면 2025년 8월 7일 이후 보고자 중 누구도 주식을 사거나 팔지 않았다. FCO4가 보유한 선급 워런트(pre-funded warrant)를 행사하면 보통주 40만 1133주가 발행될 수 있으나, 이 주식은 위 보유 주식 수에 포함되지 않았다.
톤 스트래티지 컴퍼니는 미국 네바다주 라스베이거스에 본사를 두고 있으며, 오픈 네트워크(The Open Network)의 디지털 자산인 그램(Gram, 구 톤코인)을 매수 및 스테이킹하는 트레저리 전략을 운영하고 있다.
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주지숙 데이터투자 기자 pr@datatooza.com
