총투자수익 3117만 달러로 2.0% 증가…순자산가치(NAV)는 6.8% 감소
공시에 따르면 2분기 총투자수익(매출)은 3116만 9224달러로 전년 동기(3062만 5756달러)보다 2.0% 증가했다. 반면 순손익은 전년 동기 1328만 5135달러 흑자에서 666만 1179달러 적자로 돌아섰고, 주당순이익(EPS)도 0.84달러에서 마이너스(-) 0.41달러로 적자 전환했다. 직전 분기 EPS는 마이너스(-) 0.42달러였다.
순투자이익(NII)은 730만 5164달러로 전년 동기(908만 733달러) 대비 19.6% 감소했다. 2031년 만기 8.00% 회사채 이자 12만 2810달러를 제외한 조정 순투자이익은 742만 7974달러, 주당 0.46달러로 전년 동기 0.58달러, 직전 분기 0.47달러보다 줄었다. 회사는 직전 분기 대비 감소가 주로 최근 자본구조 변경에 따른 이자비용 증가 영향이라고 설명했다.
운용자산 증가에도 투자 감액으로 순자산가치 감소
회사의 운용자산(AUM)은 8월 31일 기준 11억 5019만 달러로 전 분기(11억 2633만 4000달러) 대비 2.1% 증가했다. 분기 중 신규 포트폴리오 기업 2곳과 후속 투자 9건을 포함해 7611만 3000달러를 새로 투자했고, 회수(Repayments)는 3904만 8000달러로 3706만 5000달러의 순투자 집행을 기록했다.그러나 순자산가치(NAV)는 3억 5257만 6823달러로 전 분기(3억 7845만 5000달러) 대비 6.8% 감소했고, 주당 NAV는 23.23달러에서 22.15달러로 4.6% 하락했다. 주당 NAV 감소분 1.08달러 가운데 0.90달러는 투자자산 미실현 평가손실, 0.30달러는 이익을 초과한 배당 지급에서 비롯됐으며, 자사주 순매입 효과 0.09달러가 일부를 상쇄했다.
비CLO 핵심 포트폴리오의 순평가손실은 1540만 달러였다. 이 가운데 1310만 달러는 가치 하락이 이어진 매디슨 로직(Madison Logic), 엑시고(Exigo), 크로누스(Chronus) 3개 포트폴리오 기업의 평가 감액이었고, 졸리지(Zollege)에서는 450만 달러의 미실현 평가이익이 발생했다. 엑시고 투자는 최근 800만 달러에 전액 회수됐으며, 투자 기간 전체 내부수익률(IRR)은 마이너스(-) 6.1%였다.
분기 말 무수익 투자(non-accrual) 비중은 공정가치 기준 0.0%, 원가 기준 1.3%였다. 회사는 분기 종료 후 페퍼 팰리스(Pepper Palace)와 CLO F노트를 모두 매각해 남아 있던 무수익 투자를 전부 해소했다고 밝혔다.
자사주 매입과 차입 구조 재편
사라토가 인베스트먼트는 분기 중 자사주 매입 프로그램에 따라 보통주 44만 4124주를 주당 평균 18.91달러, 약 840만 달러에 매입했다. NAV보다 낮은 가격에 사들여 주당 NAV를 0.09달러 끌어올렸으며, 배당재투자계획(DRIP)으로 발행된 주식 수를 전부 상쇄했다.분기 말 현금 및 현금성자산은 9590만 달러로 직전 분기 6080만 달러에서 늘었고, 총차입금은 9억 240만 달러였다. 회사는 분기 종료 후인 9월 18일 6.00% 2027년 만기 회사채 1억 550만 달러를 전액 상환했다. 8월 26일 8500만 달러로 발행한 8.00% 2031년 만기 회사채(SAX)는 초과배정옵션 행사와 추가 발행을 거쳐 1억 2080만 달러로 늘었다.
9월 4일에는 소기업청(SBA)으로부터 SBIC III 자회사의 개별 차입 한도를 2억 5000만 달러로 늘린다는 통보를 받아, SBA 보증 사채 형태로 7500만 달러의 장기 자금을 추가로 조달할 수 있게 됐다. 9월 17일에는 사라토가 CLO의 여섯 번째 재조달을 마쳐 재투자 기간을 2029년 10월, 법적 만기를 2037년 10월로 연장했다.
회사는 지난 9월 9일 이사회 결의로 2027 회계연도 3분기 배당금을 주당 총 0.75달러(월 0.25달러씩 3회)로 정했다. 직전 분기, 전년 동기와 같은 수준이다. 주주들은 배당금을 현금으로 받거나, 배당재투자계획(DRIP)에 따라 지급일 이전 10거래일(지급일 포함) 평균 시장가격보다 5% 할인된 가격의 보통주로 받을 수 있다.
사라토가 인베스트먼트는 미국 중소기업에 맞춤형 금융 솔루션을 제공하는 스페셜티 파이낸스 기업으로, 주로 선순위 및 유니트랜치 레버리지론과 메자닌 부채 등에 투자하고 있다.
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주지숙 데이터투자 기자 pr@datatooza.com
