현금 31억 달러 및 주식 10억 달러 지급... 2027년 상반기 종결 전망
인수 대금은 현금 31억 달러와 약 10억 달러 가치의 알코아 신규 발행 보통주 1700만 주로 구성된다. 신규 발행되는 주식은 거래 종결 후 알코아 전체 발행 주식 수의 약 6%를 차지하게 된다. 주식 가치는 2026년 6월 26일 기준 10일 거래량가중평균가격(VWAP)인 주당 58.79달러를 기준으로 산정됐다. 또한 알코아는 향후 알루미나 및 알루미늄 가격 추이에 연동해 사우스32에 최대 7억 5000만 달러를 추가 지급하는 조건부 가치권(CVR)을 제공하기로 합의했다. CVR은 2026년 7월 1일부터 시작되는 4개년 동안 매년 기준 가격을 초과할 경우 분할 지급되며, 4년이 지나면 만료된다. 통상적인 파이낸싱 리스 등 순부채를 포함한 이번 거래의 실질 기업 가치(Enterprise Value)는 약 47억 달러 규모다.
인수 대상 자산에는 호주 서부의 보딩턴 보크사이트 광산과 워슬리 알루미나 정련소, 남아프리카공화국의 힐사이드 알루미늄 제련소 및 가동 중단된 베이사이드 제련소 부지가 포함된다. 아울러 브라질의 미네라상 리오 도 노르테(MRN) 보크사이트 광산과 알루마 알루미나 정련소 및 알루미늄 제련소의 사우스32 지분도 인수한다. 다만 모잠비크에 위치한 모잘 알루미늄 제련소는 이번 인수 대상에서 제외됐다. 사우스32는 인수 대금으로 받는 알코아 주식의 최소 절반을 자사 주주들에게 현물 분배하고, 나머지는 시장에서 순차적으로 매각할 계획이다.
알코아는 이번 인수를 통해 순현재가치(NPV) 기준 약 9억 달러의 시너지 효과를 거둘 수 있을 것으로 기대하고 있다. 특히 호주 서부 지역의 광산 및 정련소 운영을 통합함으로써 상당한 수준의 비용 절감이 가능할 것으로 보고 있다. 이번 인수가 완료되면 알코아의 연간 프로포마(Pro-forma, 가상 결합) 생산량은 알루미늄 320만 메트릭톤(Mmt), 알루미나 1480만 메트릭톤에 달하게 된다. 알코아 측은 이번 거래가 종결된 직후부터 주당순이익(EPS)과 잉여현금흐름(FCF)에 즉각적인 증대 효과를 가져올 것으로 예상했다.
인수 자금 조달을 위해 알코아는 골드만삭스로부터 31억 달러 규모의 브릿지 론 확약을 확보했다. 알코아는 거래가 최종 종결되기 전에 이를 회사 보유 현금과 장기 채무 금융으로 대체할 계획이다. 이번 거래는 양사 이사회의 만장일치 승인을 받았으며, 사우스32 주주들의 승인과 관련 규제 당국의 승인 등 통상적인 절차를 거쳐 2027년 상반기 중에 종결될 전망이다.
알코아는 알루미나 및 알루미늄 제품을 생산하는 글로벌 알루미늄 업계의 선도 기업이다.
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