2030년 매출 1억 5300만 달러·EBITDA 1억 400만 달러 전망…확장·인수비용 제외 9억 2000만 달러 설비투자 예상
공개된 자료에 따르면 블록퓨전은 인공지능(AI) 클라우드 기업 코어위브(CoreWeave, Inc.)와 체결한 15년 기한의 확정적 임대 계약(35MW)과 확장 협약(50MW)을 통해, 코어위브가 85메가와트(MW)까지 확장을 발동하면 초기 임대 기간과 확장 임대 기간 동안 약 28억 달러의 매출을 올릴 것으로 예상했다. 확장분은 추가 전력 확보와 코어위브의 승인 등 선행 조건 충족이 전제다. 코어위브가 25년 동안 모든 임대 계약을 갱신할 경우 예상 매출은 약 54억 달러로 늘어난다. 코어위브는 이번 계약의 일환으로 5000만 달러의 일회성 비용(NRC) 지급을 약속했으며, 3000만 달러 규모의 워런트 매입을 통해 블록퓨전에 자금을 지원했다.
블록퓨전 경영진은 고성능 컴퓨팅(HPC) 및 AI 데이터 센터 전환 계획에 따른 재무 전망도 제시했다. 합병 거래가 2026년 11월에 완료된다고 가정할 때, 블록퓨전의 연간 순매출(현금 기준 비GAAP)은 2028년 4700만 달러, 2029년 1억 2800만 달러, 2030년 1억 5300만 달러에 이를 것으로 전망했다. 같은 기간 상각전영업이익(EBITDA)은 2028년 2100만 달러, 2029년 8400만 달러, 2030년 1억 400만 달러를 기록할 것으로 예상했다. 2027년에는 데이터 센터 전환 작업으로 인해 1900만 달러의 EBITDA 적자가 발생할 것으로 내다봤다.
9억 2000만 달러 규모 설비투자 계획
이 같은 재무 목표를 달성하기 위해 블록퓨전은 2026년부터 2029년까지 뉴욕주 나이아가라 폭포 시설에 총 9억 2000만 달러 규모(확장·인수 비용 제외)의 설비투자(CapEx)가 필요할 것으로 추정했다. 연도별 예상 설비투자액은 2026년 8940만 달러, 2027년 3억 1930만 달러, 2028년 4억 4100만 달러, 2029년 7070만 달러이며, 이후에는 매년 약 150만 달러 수준으로 감소할 전망이다.재원은 합병으로 유입되는 자금과 고객사 펀딩, 추가 조달로 충당하는 것이 전제다. 추가 조달은 모델링 목적상 장기 하이일드 채권으로 가정한 것이며, 합병 유입액은 1억 달러 규모 전환사채 조달과 신탁 잔류분을 합해 거래 비용과 기존 채무 상환을 마친 뒤 약 2억 달러가 남는다는 가정(신탁 50% 환매 가정)이다. 자료는 이 전환사채 조달이 현재까지 확약된 것이 없다고 밝혔다.
이번 합병 거래에서 블록퓨전의 지분 가치(Pre-money Equity Value)는 4500만 주 발행을 기준으로 4억 5000만 달러로 평가됐다. 합병 완료 후 기존 블록퓨전 주주들은 주가가 각각 13달러, 15달러, 17달러에 도달할 때마다 순차적으로 최대 1500만 주의 조건부 주식(Earnout)을 지급받을 수 있다. 또한 합병 법인은 특정 주요 블록퓨전 주주들의 의사결정 연속성을 유지하기 위한 목적으로 복수 의결권 주식 구조(Dual Class)를 도입할 예정이다.
블루 애퀴지션은 나스닥 시장에 상장된 기업인수목적회사로, 디지털 인프라 및 데이터 센터 전문 기업인 블록퓨전과의 합병을 추진하고 있다. 합병 법인은 향후 나스닥 또는 뉴욕증권거래소에 상장할 계획이다.
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주지숙 데이터투자 기자 pr@datatooza.com
