17일 미국 증권거래위원회에 따르면 2024년 9월 17일, 플러터엔터테인먼트가 런던의 규제 뉴스 서비스(RNS)를 통해 발표한 바에 따르면, 이 회사는 이탈리아의 주요 옴니채널 운영업체인 Snaitech S.p.A.를 Playtech plc의 자회사로부터 인수하기로 합의했다.인수가는 기업 가치 기준으로 23억 유로에 달한다.
이번 인수는 플러터엔터테인먼트의 국제 시장에서의 리더십 위치에 대한 투자 전략과 완벽하게 일치하며, 거래는 2025년 2분기까지 완료될 것으로 예상되며, 즉각적인 주당 수익 증가 효과가 있을 것으로 보인다.
Snai는 이탈리아 시장에서 9.9%의 점유율을 가진 3위 온라인 운영업체로, 2023년 기준으로 291,000명의 평균 월간 플레이어를 보유하고 있다.
온라인 수익과 조정 EBITDA는 각각 26%와 32%의 복합 성장률을 기록했으며, 이는 2023년까지의 4개 회계연도 동안의 성장률이다.
Snai는 2,000개 이상의 소매점을 통해 강력한 오프라인 존재감을 유지하고 있으며, 베팅 부문에서 19%, 게임 부문에서 14%의 2위 소매 점유율을 기록하고 있다.
Snai는 2023 회계연도에 9억 4,700만 유로의 규제 수익을 창출했으며, 이 중 50%는 온라인에서 발생했다.
인수가 완료되면 플러터는 기존 이탈리아 사업과 결합하여 약 30%의 온라인 점유율을 확보하게 되며, 이는 그룹의 주요 시장에서 효율성 이점을 제공할 것이다.
Sisal은 2022년 2분기부터 2024년 2분기까지 평균 월간 플레이어 수와 수익이 각각 27%와 17%의 복합 성장률을 기록하며 270bps의 온라인 점유율 증가를 가져왔다.
이러한 성과는 강력한 현지 실행과 플러터 엣지의 이점을 결합한 결과로, Snai와 함께 반복될 것으로 기대된다.
이번 거래는 최소 7천만 유로의 운영 비용 시너지를 제공할 것으로 예상되며, 추가 수익 시너지도 기대된다.
거래는 인수 비용 시너지 기준으로 Sisal 거래와 유사한 매력적인 배수를 보이며, 2년 차에는 내부 수익 기준을 초과할 것으로 보인다.거래는 다음과 같은 주주 가치를 창출할 것으로 예상된다.첫째, 빠르게 성장하는 규제 시장에서 경쟁력을 강화한다.
이탈리아는 2023년 기준으로 210억 유로의 총 게임 수익(GGR)을 기록한 유럽 최대의 도박 시장이다.
온라인 침투율은 2023년 기준으로 21%에 불과하며, 이는 영국과 호주와 같은 성숙한 시장에서 60%를 초과하는 것과 비교된다.
디지털 채택의 증가가 향후 3년 동안 약 10%의 복합 성장률로 온라인 시장 성장을 이끌 것으로 예상된다.둘째, '로컬 히어로' 브랜드 포트폴리오를 강화한다.
Snai의 강력한 소매 존재감은 74%의 높은 브랜드 인지도를 제공하며, 이는 제한된 광고 시장에서 세 번째로 인지도가 높은 브랜드이다.
셋째, Flutter 엣지에 접근하여 비용 및 수익 시너지를 창출할 수 있는 매력적인 기회를 제공한다.
운영 비용 시너지는 기술, 콘텐츠 및 제3자 조달 통합을 통해 최소 7천만 유로에 이를 것으로 예상되며, 이러한 시너지는 거래 완료 후 3년 이내에 달성될 것으로 보인다.
2024년 6월 30일 기준으로 플러터의 레버리지 비율은 2.6배이며, 순부채는 54억 7천만 달러에 달한다.
거래 완료 후 레버리지가 증가할 것으로 예상되지만, 그룹 전반에 걸쳐 존재하는 수익성 있는 성장 기회로 인해 빠르게 감소할 것으로 보인다.
플러터는 Snai와 같은 가치 창출 인수 기회를 추구할 수 있는 유연성을 허용하는 중기 레버리지 비율 2.0-2.5배를 유지할 계획이다.
플러터의 CEO인 피터 잭슨은 Snai 인수를 발표하며, 이 거래가 전략적 및 재무적으로 매력적이라고 강조했다.
그는 Snai 팀을 플러터 그룹에 환영하며, 두 회사의 성장을 극대화하기 위해 협력할 것이라고 밝혔다.
현재 플러터의 재무 상태는 2023 회계연도에 117억 9천만 달러의 글로벌 수익을 기록했으며, 이는 전년 대비 25% 증가한 수치이다.2024년 6월 30일 기준으로는 36억 1,100만 달러의 글로벌 수익을 기록했다.
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