에테나 생태계 지원하는 최초의 상장 인프라 기업… 약 2억 7500만 달러 규모 ENA 토큰 보유
이번 기업결합 거래 완료에 따라 스테이블코인엑스는 약 30억 2900만 개의 에테나 거버넌스 토큰(ENA)을 보유하게 됐다. 이는 거래 완료 이틀 전까지의 30일 거래량가중평균가격(VWAP)인 0.0909달러를 기준으로 계산했을 때 약 2억 7500만 달러 규모에 달한다. 완전 희석 주당 기준으로는 약 11.42달러의 ENA 자산에 해당하며, 상장 시점 기준 공개 거래가 가능한 Class A 보통주 발행량은 약 2400만 주다.
스테이블코인엑스의 사업 모델은 인프라 서비스, 스테이블코인 미들웨어 소프트웨어인 '스테이블코인 하네스(Stablecoin Harness)', 디스트리뷰션(유통) 서비스 등 세 가지 핵심 축으로 구성된다. 현재 운영 중인 인프라 서비스는 에테나가 가동되는 모든 블록체인 네트워크에서 크로스체인 메시지 검증기 역할을 하는 탈중앙화 검증인 노드(DVN)를 제공하며, 수수료는 거래 건수가 아닌 처리 규모에 따라 부과된다. 아직 출시 전인 스테이블코인 하네스는 단일 API 플랫폼을 통해 결제 라우팅, 크로스체인 브릿징, 유동성 애그리게이션 등을 제공할 예정이며, 디스트리뷰션 서비스는 전통 금융 기관을 대상으로 에테나의 디지털 달러 제품 도입을 촉진하는 역할을 맡게 된다.
회사가 보유한 30억 개의 ENA 토큰은 전체 ENA 공급량의 약 20%를 차지한다. 스테이블코인엑스는 이번 거래를 통해 당시 시장 가격 대비 할인된 가격으로 해당 토큰을 취득했으며, 에테나 재단(Ethena Foundation)과의 장기 협력 계약을 통해 향후에도 에테나로부터 직접 할인된 가격으로 ENA를 추가 확보할 수 있는 권리를 가졌다. 회사는 이 ENA 자산을 DVN 보안 확보에 활용할 계획이며, 에테나 프로토콜의 수수료 전환 활성화에 따른 직접적인 혜택과 생태계 토큰 에어드랍 자격도 갖추게 된다.
경영진으로는 투자은행 및 공모주 투자 분야에서 20년 경력을 가진 에드워드 첸(Edward Chen)이 최고경영자(CEO) 겸 이사회 의장을 맡고 있다. 최고재무책임자(CFO)는 전통 금융과 디지털 자산 분야에서 27년 이상의 경력을 보유하고 TLGY의 CEO를 역임했던 영 조(Young Cho)가 담당하며, 최고기술책임자(CTO)는 블록체인 인프라 기업 이즈플로우(Easeflow)의 설립자인 아메드 J. 알리(Ahmed J. Aly)가 맡고 있다.
현재 글로벌 스테이블코인 시장은 총 시가총액이 3000억 달러를 돌파하며 전년 대비 약 50% 성장했다. 2025년 기준 B2B 스테이블코인 결제 규모는 2260억 달러로 전년 대비 730% 이상 증가했으며, 스테이블코인 인프라 시장은 현재 76억 달러에서 2034년까지 894억 달러 규모로 연평균 32% 성장할 것으로 전망된다. 에테나는 현재 약 54억 달러 규모의 디지털 달러를 유통하고 있는 주요 발행사 중 하나다.
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