현금 및 주식 교환 방식... 2027년 상반기 마감 예정, 연 1억 8000만 달러 시너지 기대
솔스티스는 지난 7월 6일 진행된 공동 투자자 설명회 녹취록 공시를 통해 이 같은 인수합병(M&A) 계약 체결 사실을 밝혔다. 이번 거래는 현금과 주식을 혼합한 방식으로 진행된다. 엘리먼트 솔루션즈 주주들은 보유 주식 1주당 현금 10달러와 솔스티스 보통주 0.5주를 받게 된다. 이는 지난 금요일 종가 대비 15%의 프리미엄이 반영된 수준이다. 거래가 완료되면 엘리먼트 솔루션즈 주주들은 합병 법인의 지분 약 44%를 보유하게 된다.
합병 법인은 '솔스티스'라는 사명으로 운영되며, 현 솔스티스의 사장 겸 최고경영자(CEO)인 데이비드 시웰(David Sewell)이 합병 법인의 CEO직을 계속 수행한다. 이사회는 총 11명으로 구성될 예정이며, 여기에는 엘리먼트 솔루션즈의 CEO인 벤 글리클리(Benjamin Gliklich)와 엘리먼트 솔루션즈 이사회에서 지명하는 2명의 이사가 포함된다. 이번 거래는 양사 주주들의 승인과 규제 당국의 승인 등 통상적인 절차를 거쳐 2027년 상반기 중에 마감될 것으로 예상된다.
양사의 결합으로 연간 매출 68억 달러 규모의 글로벌 첨단 소재 기업이 탄생하게 된다. 2025년 기준 양사의 합산 순매출은 약 68억 달러, 조정 에비타(EBITDA)는 17억 달러에 달하며, 8300개 이상의 특허 및 출원 중인 기술을 보유하게 된다. 솔스티스는 합병 완료 후 3년 이내에 연간 약 1억 8000만 달러 규모의 런레이트(run-rate) 비용 시너지 효과를 거둘 수 있을 것으로 전망했다. 합병 법인의 조정 EBITDA 마진율은 약 26%로 예상되며, 합병 첫해부터 조정 주당순이익(EPS)에 긍정적인 효과를 낼 것으로 기대된다.
솔스티스는 약 145억 달러에 달하는 인수 자금을 솔스티스 주식 발행, 신규 부채 조달, 그리고 보유 현금을 균형 있게 조합하여 마련할 계획이다. 거래 마감 시점의 순레버리지 비율은 약 3.5배로 예상되나, 합병 법인의 강력한 잉여현금흐름과 시너지 효과를 바탕으로 마감 후 18개월 이내에 이를 3배 미만으로 낮추고, 장기적으로는 2~3배 수준을 유지하는 것을 목표로 하고 있다. 또한, 엘리먼트 솔루션즈의 나노 구리 소재 기술인 '쿠프리온(Kuprion)' 시설 투자와 솔스티스의 원자력 및 스포캔(Spokane) 스퍼터링 타깃 시설 확장 등 기존의 주요 성장 자본지출(CapEx) 계획도 차질 없이 진행할 방침이다.
이번 인수를 통해 양사는 반도체 제조 전반을 아우르는 전자 소재 플랫폼을 구축하게 된다. 솔스티스는 반도체 전공정(프론트엔드)의 칩 제조 단계에서 강점을 가지고 있으며, 엘리먼트 솔루션즈는 후공정(백엔드)의 첨단 패키징 및 인쇄회로기판(PCB) 조립 분야에서 선도적인 위치를 점하고 있다. 양사는 구리 도금 및 열 관리 포트폴리오의 결합을 통해 고객사들에게 단일 공급원으로서 엔드투엔드(end-to-end) 솔루션을 제공할 수 있게 된다.
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