내년 1분기 재무약정 위반 우려…채권자 조기상환 요구 시 유동성 부족
뉴로네틱스는 2026년 2분기 및 상반기 보고서를 통해 2026년 6월 30일 기준 1919만 7000달러의 현금 및 현금성자산과 4억 7315만 1000달러의 누적 결손금을 기록했다고 밝혔다. 올해 상반기 영업활동으로 인한 부(-)의 현금흐름은 1042만 9000달러에 달했다. 회사는 설립 이래 지속적인 영업손실을 기록해 왔으며, 향후에도 판매마케팅 및 제품 개발 투자로 인해 단기적으로 손실이 지속될 것으로 예상했다.
재무약정 위반 우려와 계속기업 의문
뉴로네틱스는 퍼셉티브(Perceptive) 신용 한도 약정에 따라 최소 유동성과 직전 12개월 최소 매출 기준을 준수해야 한다. 회사는 지난 3월 12일 약정을 개정해 올해 말까지 매출 기준을, 내년 9월 30일까지 유동성 기준을 완화한 바 있다. 올해 6월 30일 기준으로는 약정을 준수하고 있다.그러나 회사는 내년 1분기(2027년 3월 31일 종료 기간)의 직전 12개월 매출이 약정상 요구되는 최소 매출 수준을 밑돌 것으로 전망했다. 만약 회사가 내년 1분기 매출 약정을 충족하지 못할 경우, 대주단은 재량에 따라 신용 한도 회수(조기상환 요구)를 선언할 수 있다. 회사는 대주단이 조기상환을 요구할 경우 이를 상환할 만한 충분한 유동성을 확보하지 못할 것으로 예상하고 있으며, 이에 따라 계속기업으로서의 존속 능력에 상당한 의문(substantial doubt)이 존재한다고 인정했다.
회사는 매출 약정을 충족하기 위해 매출 채권 관리 개선, 클리닉 내 신규 치료 옵션 도입, 뉴로스타 사업의 판매 성장 가속화 및 제품 믹스 최적화 등의 자체 통제 가능한 조치를 추진 중이다. 또한 기존 및 인수 제품·서비스 라인의 성장과 그린브룩(Greenbrook) 인수에 따른 시너지 효과 실현에 의존하고 있으나, 현재로서는 이러한 조치들이 내년 1분기 매출 약정 미준수 위험을 완전히 완화하지 못한다고 설명했다.
ATM 프로그램 통해 760만 달러 조달
유동성 확보를 위해 뉴로네틱스는 지난해 7월 3일 캐나코드 제뉴이티(Canaccord Genuity LLC)와 체결한 주식분배계약에 따라 최대 5000만 달러 규모의 ATM 프로그램을 가동하고 있다.올해 2분기 및 상반기 동안 회사는 ATM 프로그램을 통해 보통주 총 605만 2953주를 주당 평균 1.31달러에 발행해 795만 4000달러의 총 대금을 유치했다. 판매 수수료 20만 달러와 추가 발행 비용 20만 달러 등을 차감한 순조달액은 760만 달러다. 올해 6월 30일 기준 이 프로그램을 통해 향후 추가로 발행할 수 있는 잔여 금액은 약 3370만 달러다.
뉴로네틱스는 독자적인 뉴로스타(NeuroStar) 경두개 자기자극(TMS) 기술과 미국 내 대규모 정신과 클리닉 네트워크인 그린브룩을 결합해 환자들에게 직접 치료 서비스를 제공하는 기업이다.
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