560억 달러 규모 인수 제안 거절에도 지분 확대하며 주주 직접 설득 시사
게임스탑이 2026년 7월 20일 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 공시에 따르면, 게임스탑은 현재 이베이의 보통주 4339만 383주를 직접 보유하고 있다. 앞서 게임스탑은 지난 5월 3일 이베이 이사회에 자신이 보유하지 않은 이베이 보통주 전량을 주당 125달러에 인수하겠다는 비구속적 제안을 전달한 바 있다. 이는 현금과 게임스탑 주식을 혼합해 지급하는 방식으로, 총 거래 규모는 560억 달러에 달한다.
이베이 이사회는 지난 5월 게임스탑의 인수 제안을 거절했다. 당시 이베이 측은 거래의 자금 조달 방식과 합병 이후 그룹의 부채 비율(레버리지 수준), 그리고 코헨 회장 개인에게 제공되는 경제적 인센티브 등을 문제 삼았다. 이에 대응해 코헨 회장은 이베이 이사회가 지적했던 최대 350억 달러 규모의 자신의 보너스 계획을 철회했다. 또한 법률 및 홍보 자문단을 개편하고 이베이의 다른 주요 투자자들을 접촉하며 여론을 수렴하고 있다.
코헨 회장은 이베이 주주들에게 직접 제안을 전달하는 방안을 포함해 모든 가능성을 열어두고 있다고 밝혔다. 그는 파이낸셜타임스(FT)와의 인터뷰에서 "낙관적으로는 이베이 측이 우리와 협력하기를 바라지만, 비관적으로는 연례 주주총회까지 기다릴 것으로 본다"며 "그 사이에 우리가 취할 수 있는 조치는 많다"고 말했다.
인수가 성사될 경우 코헨 회장은 이베이의 비용 구조를 대폭 개편할 계획이다. 그는 자신이 창업한 반려동물 용품 쇼핑몰 츄이(Chewy)나 경쟁사인 웨이페어(Wayfair) 수준으로 이베이의 운영 비용을 낮추기 위해 공격적인 비용 절감을 단행하겠다고 구상했다. 이베이의 운영 비용은 지난해까지 5년간 26% 증가해 56억 달러를 기록한 반면, 영업이익은 14% 감소해 22억 달러에 그쳤다. 다만 이베이 주가는 제이미 이아노네 CEO의 6년 임기 동안 3배 이상 상승하며 지난 금요일 종가 기준 시가총액이 500억 달러에 육박하는 수준이다.
경영권을 둘러싼 갈등도 표면화되고 있다. 코헨 회장은 지난 5월 공개 인수 제안 직후 제이미 이아노네 이베이 CEO에게 이메일을 보내 캘리포니아주 산호세에 위치한 이베이 본사 인근에서 만남을 제안했으나, 이아노네 CEO는 이에 응하지 않았다. 코헨 회장은 "이번 사안은 결국 주주들이 누구에게 경영을 맡기고 싶어 하는지에 대한 투표"라며 "현재 CEO와 나 중 누구를 CEO로 원하는가의 문제"라고 강조했다.
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