2026 회계연도 채굴 매출 225% 늘었지만 매출총손실…계속기업 존속 의문·내부통제 중대한 취약점 공시
매출은 전량 가상자산 채굴에서 나왔으며 2836만 2773달러로 전년 872만 6016달러보다 225% 늘었다. 회사는 이 기간 비트코인 312.17개를 채굴했고, 전년에는 채굴 사업이 3개월만 운영됐다고 설명했다. 다만 매출원가가 3365만 1661달러로 매출을 웃돌아 매출총손실 528만 8888달러를 냈다. 전년 매출총손실은 24만 9502달러였다.
회사는 공정가치로 측정한 채굴 매출이 전기료·호스팅비·채굴기 감가상각비 등 운영비용에 못 미친 것이 매출총손실의 원인이라고 밝혔다. 비트코인 1개당 평균 생산가치는 9만 855달러로 전년 9만 8557달러에서 낮아졌고, 1개당 총원가는 11만 125달러로 전년 10만 1375달러보다 높아졌다.
영업손실은 1871만 7525달러로 전년 455만 857달러에서 확대됐다. 회사는 채굴기가 장부가를 회수할 만큼의 미래 현금흐름을 내지 못할 것으로 판단해 장부가를 추정 공정가치 약 1767만 달러로 낮추고 장기자산 손상차손 858만 달러를 인식했다. 판매관리비는 420만 2224달러로 60% 늘었다.
영업외비용은 순액 기준 1억 4032만 5146달러로, SolvBTC 손상차손과 함께 전환사채·기한부 대출 등과 관련한 금융비용 2334만 3679달러가 반영됐다. 세전손실은 1억 5904만 2671달러였고 법인세 비용은 없었다. 매각한 엔터테인먼트 사업은 중단영업으로 분류돼 순이익 157만 7876달러를 냈다. 주식병합을 소급 반영한 주당순손실은 927.59달러다.
계속기업 존속 의문과 내부통제 취약점
회사는 계속기업으로서의 존속 능력에 중대한 의문이 있다고 공시했다. 6월 30일 기준 현금 및 현금성자산은 약 4만 4000달러, 누적결손금은 4억 1269만 2906달러이며, 회계연도 영업현금흐름도 마이너스였다. 운전자본은 플러스였지만 유동자산 가운데 약 1억 1680만 달러가 공정가치 변동성이 큰 가상자산 수취채권이라고 설명했다. 감사인 어센트슈어(Assentsure PAC)의 감사보고서에도 계속기업 불확실성 관련 문단이 들어갔다.경영진은 6월 30일 기준 공시통제와 재무보고 내부통제가 효과적이지 않다고 결론 내렸다. 미국 회계기준(GAAP) 지식과 경험을 갖춘 재무 인력 부족, 내부통제 감독 미흡, 복잡한 가상자산 거래와 장기자산 손상 평가에 대한 회계 검토 미비, 계속기업 판단을 뒷받침할 현금흐름 예측 통제 미비 등 4가지 중대한 취약점을 들었다.
SolvBTC 스왑 무산과 보유 현황
회사는 2025년 10월 17일 사모로 판매한 유닛의 대금 2억 3083만 7060달러를 SolvBTC 2000개로 받았다. SolvBTC는 솔브 프로토콜(Solv Protocol)이 발행하는 비트코인 1대1 연동 토큰이다. 회사는 SolvBTC를 원가에서 손상을 차감한 무형자산으로 회계 처리해, 가치 하락분은 손상으로 인식하지만 이후 가치가 회복돼도 손익에 반영하지 않는다.회사는 2026년 6월 12일 2025년 10월 사모 투자자 30명과 가상자산 스왑·반환 계약을 맺었다. SolvBTC의 가격 변동성을 이유로 변동성이 덜한 가상자산으로 맞바꾸기로 하고 6월 26일 2000개를 투자자들에게 넘겼다. 투자자가 SolvBTC를 받은 뒤 30영업일 안에 스왑이 이뤄지지 않으면 같은 수량을 돌려주는 조건이었는데, 스왑은 성사되지 않았고 SolvBTC는 7월에 반환됐다.
6월 30일 기준 SolvBTC 반환 청구권은 총자산 1억 3146만 6331달러의 약 88.9%를 차지했다. 회사는 8월 17일 마감한 사모의 대금으로 약 156.6533개를 추가로 받아 9월 30일 기준 약 2156.6533개를 보유하고 있다. 회사는 10월 13일 기준 이 보유량이 SolvBTC 전체 공급량의 약 33.9%라고 밝혔다.
채굴 사업 구조와 희석 부담
회사는 2026년 1월 5일 음악·온라인 문화 엔터테인먼트 사업을 맡던 자회사 컬러스타 DMCC(Color Star DMCC) 지분 100% 매각을 완료했다. 현재 사업은 홍콩 100% 자회사 모델 퀸(Model Queen)을 통한 가상자산 채굴과 디지털 자산 보유가 중심이며, 채굴기는 카자흐스탄에서 호스팅 업체 BTC KZ가 운영한다.BTC KZ는 회사에 담보부 기한부 대출을 제공한 대주이기도 하다. 6월 30일 기준 대출 잔액은 859만 3101달러로 2027년 6월 30일까지 전액 상환해야 하며, BTC KZ는 채굴기에 1순위 담보권을 갖고 있다.
회사는 채굴기 1만 대가 정격 성능으로 가동된다고 가정할 때 9월 30일 기준 손익분기 비트코인 가격이 현금원가 기준 약 7만 1500달러, 총원가 기준 약 9만 6800달러라는 예시를 제시했다. 같은 날 비트코인 가격은 약 8만 3600달러였으며, 회사는 이 예시가 전망이 아니라고 밝혔다.
2026년 3월 발행한 원금 600만 달러 규모의 선순위 전환사채는 연차보고서 기준일 현재 약 246만 달러가 남아 있다. 함께 발행한 워런트는 주식병합에 따른 조정으로 10월 16일 기준 행사가격이 주당 2.0318달러로 낮아졌고, 당시 발행된 A종 보통주의 약 49.2%에 해당하는 최대 246만 2209주를 행사로 받을 수 있다.
회사는 2026년 들어 두 차례 주식병합을 단행했다. 100주를 1주로 합친 병합 이후 3월 12일부터 거래됐고, 8주를 1주로 합치는 병합이 7월 27일 효력을 발휘했다. 주주들은 9월 10일 임시주주총회에서 조건부로 추가 8대 1 병합도 승인했다.
회사는 중국 내 자회사가 없고 매출 전액이 중국 밖에서 발생해 중국 증권감독관리위원회(CSRC) 승인·신고 대상이 아니라고 판단한다고 밝혔다. 제타 네트워크 그룹은 케이맨 제도에 설립된 지주회사로, 주된 사무소는 미국 뉴욕에 있다.
주지숙 데이터투자 기자 pr@datatooza.com
