2025년 순손실 4만 8,563달러 기록… 에테나와 협력 및 총 8억 9,300만 달러 규모 PIPE 계약 체결
공시된 재무제표에 따르면, 스테이블코인엑스는 2025년 7월 7일 설립 이후 같은 해 12월 31일까지 자산이 0달러인 상태이다. 이 기간 일반관리비로 4만 8,563달러를 지출하며 동일한 금액의 순손실과 주주 결손금을 기록했다. 부채 역시 미지급 비용 1만 8,900달러와 특수관계자 미지급 비용 2만 9,663달러를 합산해 총 4만 8,563달러로 집계됐다. 독립 감사인은 회사가 유동성 문제를 해결하고 1년 이내에 비즈니스 결합을 완료하기 위해 추가 자금을 조달하지 못할 경우 계속기업으로서의 존속 능력에 상당한 의문이 제기된다고 지적했다.
스테이블코인엑스는 지난 2025년 7월 21일 기업인수목적회사(SPAC)인 TLGY Acquisition Corporation(TLGY) 및 StablecoinX Assets Inc.(SC Assets)와 비즈니스 결합 계약을 체결했다. 해당 계약의 최종 기한(Outside Date)은 당초 일정에서 연장되어 현재 2026년 7월 21일로 설정되어 있다. 결합 거래가 완료되면 스테이블코인엑스는 에테나(Ethena) 생태계의 디지털 달러 제품인 USDe 등을 지원하는 인프라 소프트웨어 기업인 SC Assets의 사업을 영위하게 된다.
회사는 비즈니스 결합과 함께 에테나 재단(Ethena Foundation) 및 에테나 오프코(Ethena OpCo Ltd) 등과 협력 계약을 체결했다. 이에 따라 에테나는 회사에 에테나 프로토콜의 거버넌스 토큰인 ENA 토큰의 향후 제공에 참여할 권리를 부여하기로 했다. 또한 기여 계약을 통해 에테나는 거래 완료 이전에 공정시장가치 대비 30% 할인된 가격으로 평가된 6,000만 달러 규모의 ENA 토큰을 SC Assets에 기여하기로 합의했으며, 비즈니스 결합 완료 직후 에테나는 스테이블코인엑스 발행 주식 의결권의 과반수를 실질적으로 보유하게 된다.
이와 함께 대규모 사모펀드 투자(PIPE) 유치도 진행 중이다. 초기 PIPE 투자자들은 약 3억 6,300만 달러 규모의 주식을 인수하기로 합의했으며, 이 중 약 1억 100만 달러는 ENA 토큰(6,000만 달러 기여 포함)으로, 약 2억 6,200만 달러는 현금 및 스테이블코인으로 지급된다. 이어 2025년 9월 5일에는 약 5억 3,000만 달러 규모의 추가 PIPE 계약을 체결해 총 PIPE 규모는 약 8억 9,300만 달러에 이른다. 추가 PIPE 계약의 경우, 에테나 오프코는 토큰당 0.29달러로 평가된 락업 ENA 토큰을 SC Assets에 매도하기로 합의했으며, 해당 토큰들은 토큰 구매 계약 체결일로부터 48개월간 전송이 제한된다.
스테이블코인엑스는 영 초(Young Cho)가 설립했으며, 그는 현재 TLGY와 SC Assets의 최고경영자(CEO) 겸 이사를 맡고 있다. 2025년 12월 31일 기준 회사의 수권 주식은 의결권이 없는 Class A 보통주 1,000만 주와 1주당 1의결권을 가진 Class B 보통주 100만 주로 구성되어 있으며, 현재 Class B 보통주 1주만 발행되어 유통 중이다.
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