규제 승인 마일스톤 최대 2억 5000만 달러, 1~9월 영업현금흐름 3057만 달러 유입으로 전환
두 건의 인수 회계 처리 내역
알케우스 인수는 9월 4일 완료됐다. 회사가 넘긴 인수대가의 공정가치는 총 5억 7726만 9000달러다. 인수대가로 잡힌 보통주 276만 9696주(9월 3일 종가 주당 83.21달러 기준) 2억 3046만 6000달러, 매도 주주에게 지급한 현금 2억 3820만 2000달러, 조정 에스크로 500만 달러, 옵션 보유자 정산액 1485만 3000달러, 조건부 대가 약 8730만 달러 등으로 구성된다.회사는 알케우스를 변동지분실체(VIE)로 판단해 연결했으며 영업권은 인식하지 않았다. 취득 순자산의 공정가치가 5억 7398만 8000달러로 인수대가보다 적어, VIE 최초 연결 손실 328만 1000달러를 3분기 손익에 반영했다. 취득 자산 대부분은 길데우레티놀(ALK-001)의 개발 중 연구개발(IPR&D) 자산 5억 5115만 1000달러였다.
조건부 대가 가운데 규제 승인 마일스톤은 최대 2억 5000만 달러로, 회사 재량에 따라 현금이나 보통주 또는 이를 섞어 지급할 수 있다. 첫 상업 판매 마일스톤 1억 달러와 전 세계 순매출에 대한 한 자릿수 초중반의 단계적으로 낮아지는 로열티는 현금으로 지급한다. 9월 말 비유동 조건부 대가는 8568만 9000달러로, 규제 승인 마일스톤 부채의 공정가치가 인수 완료일 이후 할인율 1%포인트 상승 등으로 162만 달러 줄었다.
아이레닉스 인수는 7월 6일 완료됐다. 회사는 현금 3520만 달러와 보통주 60만 7093주(공정가치 4070만 달러)를 선지급했고, 아이레닉스의 옛 증권 보유자들은 규제 마일스톤 최대 1억 1500만 달러와 상업 판매 마일스톤 최대 3억 7500만 달러를 추가로 받을 수 있다. 회사는 미국 순매출에 대해 한 자릿수 초중반의 단계별 로열티도 지급해야 한다. 이 거래는 사업결합이 아닌 자산 인수로 처리됐으며, 거래비용을 포함한 총 취득원가는 7820만 달러다.
현금 소진 전망과 재무상태
회사는 보유한 현금, 현금성자산 및 매매가능증권으로 10-Q 제출일로부터 최소 12개월 동안 현재와 계획된 운영 자금을 충당할 수 있다고 판단했다. 다만 이 전망에는 두 인수에 따른 조건부 마일스톤·로열티 지급이 반영되지 않았다. 회사는 해당 지급이 가까운 시일 안에 발생할 가능성이 높다고 보지 않지만, 마일스톤이 달성되면 지급액이 상당해 예상보다 일찍 추가 자금을 조달해야 할 수 있다고 밝혔다.올해 1~9월 영업활동 현금흐름은 3056만 9000달러 유입으로, 전년 동기 3178만 1000달러 유출에서 유입으로 바뀌었다. 투자활동으로는 2억 1017만 5000달러가 나갔으며, 취득 현금을 차감한 인수 대금으로 알케우스에 2억 2308만 9000달러, 아이레닉스에 3729만 달러가 쓰였다. 재무활동으로는 1억 3231만 5000달러가 들어왔는데, 8월 7일 보통주 209만 8519주(주당 56달러)와 사전 납입 워런트 13만 3625주를 사모 방식으로 발행해 약 1억 2010만 달러를 순조달한 영향이다.
9월 30일 기준 현금 및 현금성자산은 1억 3653만 달러, 매매가능증권은 1억 7308만 2000달러다. 총자산은 5억 549만 9000달러로 지난해 말 5억 6215만 8000달러보다 줄었고, 부채총계는 4억 147만 달러로 지난해 말 2억 1873만 2000달러에서 늘었다. 주주지분은 1억 402만 9000달러로 지난해 말 3억 4342만 6000달러에서 감소했으며, 누적 결손금은 11억 2048만 달러다.
9월 말 차입 원금은 7500만 달러로, 2024년 4월 파마콘(Pharmakon)과 맺은 신용 약정에 따른 것이다. 만기는 2029년 4월이고, 금리는 담보부 익일물 금리(SOFR, 하한 3.75%)에 연 6.75%를 더한 변동금리다. 10월 29일 기준 유통 보통주는 4930만 5552주다.
타서스 파머슈티컬스는 미국 캘리포니아주 어바인에 본사를 둔 바이오기업으로, 안과를 비롯해 피부과와 감염병 예방 분야의 치료제를 개발하고 있다.
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박노중 데이터투자 기자 netpark@datatooza.com
